치과의사 피트씨의 똑똑한 배당주 투자 (2016.8)

▣ 출판사서평

한국의 배당문화가 바뀌고 있다

1. 그동안은 인색했다, 앞으로는 다르다
한국 기업들은 그동안 배당에 매우 인색했다. 삼성전자, 현대차 등이 상장되어 있는 코스피시장의 기업들은 한해 동안 벌어들인 이익 중에서 평균 19.4%를 배당으로 주주들에게 준다. 이는 전 세계 주식시장의 평균 배당성향인 44.6%보다 훨씬 낮고, 가까운 일본과 중국의 배당성향인 30% 수준에도 많이 못 미친다. 그동안 한국의 소액주주들은 배당을 받지 못하거나 매우 조금밖에 받지 못하는 열악한 상황에서 투자를 해온 것이다. 그런데 이러한 한국의 배당문화가 빠르게 바뀌고 있다.

2. 배당성향이 높아지고, 배당이 커지는 이유
한국 기업들이 배당을 늘릴 만한 체력을 갖게 되었고, 무엇보다 국민연금이나 정부의 배당에 대한 정책이 달라졌다. 국민연금은 그동안의 불간섭주의를 일부 벗어나, 2016년 배당 활성화 계획을 내놓으며 기업에 배당 압박을 가하고 있고, 정부도 각종 배당 장려책을 내놓고 있다. 500조원이 넘는 자산을 가진 한국 금융계의 ‘슈퍼갑’ 국민연금과 정부의 이러한 태도 변화에 따라 한국 기업들의 배당성향은 높아질 것이 자명하다. 전 세계 평균인 44.6%까지는 시간이 걸리겠지만, 가까운 일본과 중국과 비슷한 30% 수준까지는 빠르게 올라갈 가능성이 있다. 이에 따라 배당주의 주가도 오를 가능성이 크다.

3. 저금리 시대, 배당주 가치 재평가
저금리 시대가 길어지고, 제로금리 시대가 도래한 지금, 한국 사람들은 큰 선택에 직면해 있다. 예전처럼 은행에 예적금을 붓는 것만으로는 노후 및 주택구입 등을 위한 종자돈 마련이 쉽지 않다. 이런 환경에서는 일반 주식보다 안전하고 수익률이 높은 배당주가 각광받을 수밖에 없다.

배당주 투자의 3가지 장점

이상적인 재테크의 조건은 ① 수익률이 높은 투자법, ② 안전한 투자법, ③ 쉽게 따라할 수 있는 투자법 등 3가지일 것이다. 배당주 투자는 이 조건에 가장 가까운 투자법이다.

1. 배당주 투자, 배당과 시세차익 두 마리 토끼 잡기
일반 주식투자는 시세차익에 중점을 두고 배당을 가볍게 여기지만, 배당주 투자는 주식투자이긴 하지만 상대적으로 배당 측면을 더 강조한다. 배당주 투자는 ‘시세차익’과 ‘배당’이라는 두 마리 토끼를 동시에 노리는 ‘꿩 먹고 알 먹기’ 투자다.

2. 배당주 투자, 건실한 기업 위주의 좀 더 안전한 투자법
배당은 신호다. 기업이 배당을 꾸준히 잘 준다는 것은 사업이 건실하게 잘되고 있다는 의미이다. 배당주 투자는 배당에 초점을 맞추고, 이자와 비슷한 성격인 배당금이 안정적으로 나오는 종목을 골라서 투자하므로 좀 더 안전한 투자법이다.

3. 배당주 투자, 투자판단이 쉬운 투자법
배당주 투자는 일반 주식투자법보다 쉽다. 배당을 잘 주는 기업들로 한정해서 투자하므로 분석할 기업들도 한정되어 있으며, 이런 기업들은 대체로 재무적으로 안정적이다. 따라서 재무제표 속의 숨은 리스크들을 찾기 위해 쓰는 시간을 아낄 수 있으며, 경영진과 대주주에게 뒤통수를 맞을 확률이 상대적으로 낮다. 또한 배당금을 투자신호로 활용할 수 있기 때문에 투자판단이 쉬운 편이다. 즉 배당주 투자는 개인투자자들도 이길 가능성이 높은 투자다.

한국 최초의 본격 배당주 투자법 - 필자만의 노하우 공개

1장은 배당주 투자의 기초 및 배당주 고르는 법을 설명하고, 2장과 3장은 저자의 실전 투자사례를 소개한다. 4장은 거시경제를 참고하여 투자수익률을 높이고 리스크를 줄이는 법을 담고 있다.

특히 저자가 직접 개발하여 좋은 효과를 본 국채시가배당률 투자법은 주목할 만하다. 저자는 시가배당률을 국채금리와 대비해 봄으로써, 경기상황까지 고려하여 투자판단의 정확성을 높였다. 이 투자법은 심플하고 쉬워서 일반인들도 쉽게 활용할 수 있다. 투자경력이 오래된 사람, 꽤 많은 돈을 굴리며 투자에 대해 좀 아는 사람들은 저자가 개발한 이 투자법이 쉬우면서도 매우 뛰어난 발상이라는 것을 한눈에 알아볼 것이다.

무엇보다 『치과의사 피트씨의 똑똑한 배당주 투자』는 한국 실정에 맞추어 쓴 최초의 한국형 배당주 투자서이다. 일반 투자자뿐만 아니라 기존의 경험 많은 주식투자자도 리스크를 줄이고 수익의 기회를 얻는 데 큰 도움이 될 것이다.

추천사

저자 피트 황을 알게 된 것은 2014년, 우연히 저자의 블로그에서 메리츠종금증권에 대한 분석자료를 읽게 되면서부터였다. 처음에는 재치 있는 비유와 속도감 있는 문체에 매력을 느꼈다면, 차차 다른 기업에 대한 분석내용을 읽어가면서 저자가 만만치 않은 내공을 지녔다는 사실도 알게 되었다.
저자의 장점은 무엇보다 일반인도 배당주 투자에서 가시적 성과를 얻을 수 있는 구체적 경로를 설득력 있게 제시한다는 점이다.
시중에 나와 있는 좁은 시야의 성공담이나 따라하기 어려운 기발한 투자법이 아니라, 합리적이고 체계적인 투자분석 기법을 나름의 방식으로 알려주고 있다. 투자 전문가가 아닌 일반인도 저자의 투자분석법을 익히고 적용방법을 꼼꼼히 따져본다면, 주식투자에서 나름의 성과를 얻을 것이라고 생각한다.
―김용범, 메리츠화재 CEO(전 메리츠종금증권 CEO)

한국에서 배당투자에 대한 관심이 높아지는 시점에 적절하게 발간되는 책! 이제 한국 기업들이 배당을 지급할 만한 체력이 생겼고, 저물가/저금리 환경이 계속되고 있는 와중에 국민연금을 비롯한 연기금 투자자의 투자규모가 날로 성장하면서 배당투자에 대한 관심이 점점 고조되고 있다. 한국 독서계에 피트님의 책 같은 양서들이 더욱 많이 출간되기를 희망한다.
―홍춘욱 박사(『환율의 미래』 저자, 키움증권 이코노미스트, 전 국민연금 기금운용본부 선임운용역)

실적으로 실력을 입증한 배당투자 전문가가 친절하게 안내하는 쉽고도 안전한 배당투자 지침서
―이건(투자전문 번역가)

국채금리와 배당수익률을 비교하여 합리적이면서도 누구나 실천하기 쉬운 한국형 배당투자 모델을 체계적으로 제시한 실증적 지침서
―신진오(밸류리더스 회장)

배당수익과 더불어 주가상승에 따른 시세차익이라는 두 마리 토끼를 잡을 수 있는 방법을 과학적이고 체계적으로 풀어놓은 책. 배당투자라는 말이 가지는 다양한 의미를 경험해 보시길 바란다.
―남산주성 김태석(가치투자연구소 카페 운영자)

▣ 작가 소개

저자 : 피트 황
서울대학교 자연과학대학을 졸업한 후 경희대 치의학전문대학원을 졸업했으며, 현재 치과의사로 일하고 있다. 2009년 한국쉘석유를 만나면서 온전히 배당주 투자의 길에 들어선 후, 배당주 투자의 한 우물만 판다. 한국 실정에 맞는 배당주 투자법에 대한 고민의 결과로 국채시가배당률법이라는 매우 간단하면서도 효과적인 새로운 투자지표도 직접 만들어 적용하고 있다. 2013년부터는 블로그에 투자내역을 매달 공개하고 있다. 기업분석과 투자에 관한 포스팅이 입소문이 나서 블로그 이웃이 1만 명을 넘어섰고, 국민연금 기금운용본부에서 초청 강의를 할 정도로 유명해졌다.
일반 개미투자자들을 위한 배당주 투자강의도 종종 열고 있다. 처음에는 블로그 지인들의 요청에 의해 작게 시작했는데, 지금은 강의 참석자가 수백 명에 달한다. 배당주 투자의 저변을 확대하기 위해 앞으로 기회가 될 때마다 투자강의를 계속 열 생각이다. 와인을 좋아해서 문화센터에서 와인 강의도 하고 있다.

▣ 주요 목차

추천사 · 추천사를 쓰는 3가지 이유/홍춘욱 박사(이코노미스트, 『환율의 미래』 저자)
프롤로그 · 배당주 투자, 이보다 더 좋을 순 없다

1장 배당주 투자의 기초

1. 한국의 배당문화가 바뀌고 있다
배당은 주주의 당연한 권리 | 한국의 배당성향은 왜 낮을까? | 한국의 배당성향이 높아지고 있다
[배당투자 노트] 월세 받는 꿈, 배당주 투자로

2. 배당은 신호다
배당의 신호등 효과 | 주식시장의 노이즈 | 배당을 동반한 수익성은 믿을 만한 신호 | 배당은 기업의 가치와 주가를 판단하는 주요 기준

3. [알짜 배당주 선택 ①] 사업현황 파악하기
배당주 투자는 사업체를 운용하듯이 | 배당주 투자자의 사업보고서 활용법 | 기업의 개요 알아보기 | ‘사업의 내용’에서 체크해야 할 것

4. [알짜 배당주 선택 ②] 수익성과 재무건전성 체크
기업의 수익성을 보여주는 지표 | 사업보고서에서 ‘요약재무정보’ 확인하기

5. [알짜 배당주 선택 ③] 배당현황 파악하기
사업보고서에서 배당정보 파악하기
[피트씨의 한마디] 배당성향이 높은 산업, 배당성향이 낮은 산업

6. [알짜 배당주 선택 ④] 대리인 비용과 배당투자
한국 주식시장에서 흔한 대리인 비용은?

7. [알짜 배당주 선택 ⑤] 경영진의 평판과 지배구조
경영진의 평판 | 지배구조 파악하기 | 대주주의 지분율이 높은 기업
[피트씨의 한마디] 배당의 효율성과 대리인 리스크

8. [알짜 배당주 선택 ⑥] 주가 수준 판단하기
주가수익비율과 배당지표
[실전연습] 투자지표로 알짜 배당주 판단하기
[피트씨의 한마디] 어느 기업이 더 매력적인 투자일까?

9. [알짜 배당주 선택 ⑦] 우선주가 있는지 확인하자
우선주의 종류 | 현대차 우선주 들여다보기 | 우선주의 추가 배당금에 주목하라 | 우선주가 더 싼 이유 | 우선주의 주가가 상승하고 있다
[배당투자 노트] 대표 우선주 7선
[피트씨의 한마디] 중간배당을 하는 주요 기업

2장 실전 배당주 투자

1. 배당주 투자의 서막?한국쉘석유
[배당투자 노트] 배당의 필수 이벤트 4가지
[배당투자 노트] 배당금 발표 전에 배당락이 발생하나요?
[배당투자 노트] 배당 서프라이즈, 배당 쇼크

2. 입맛에 따라 고르는 배당주 투자법 4가지
전통적 배당투자법－단순 배당형, 배당 재투자법 | 배당가치 투자법-시가배당률법, 국채시가배당률법

3. 연금생활형 배당주 투자법－단순 배당형
[피트씨의 한마디] 연금생활형 배당주 투자의 체크 포인트
[배당투자 노트] 고액 배당수령자의 절세 투자법―배당 없는 배당투자법

4. 배당금으로 추가 매수－배당 재투자법
변동성이 적은 내수업종 | 업황이 안정적인 기업
[피트씨의 한마디] 배당 재투자법에 적합한 업종
[피트씨의 한마디] 한해 수익보다 배당금이 더 많은 ‘초과배당’
[피트씨의 한마디] 무상증자, 주식배당, 액면분할

5. 시세차익을 노리는 시가배당률법
시가배당률법으로 투자한 한국쉘석유
[배당투자 노트] 시가배당률로 매수?매도 포인트 잡기
[배당투자 노트] 시가배당률로 알짜 종목 찾는 5가지 방법

6. 유레카! 국채시가배당률 투자법의 탄생
승승장구하던 배당주 투자, 멘붕에 빠지다 | 시중금리의 변화에 주목하다 | 시중금리와 배당주의 관계 | 유레카, 국채시가배당률의 탄생 | 새로운 투자법, 테스트 성공
[배당투자 노트] 국채시가배당률 투자법의 6가지 원칙
[배당투자 노트] 왜 국채금리에 주목했을까?

3장 배당주 투자사례

1. 배당성장주 투자―스노우볼형 강소기업 리노공업
강소기업의 사업 내용 확인하기 | 리노공업에 관심을 가진 이유 | 지분구조 살펴보기 | 증권사의 보고서 살펴보기 | 주식업무 담당자와 통화하다 | 주가의 저평가 여부 확인하기 | 스노우볼 기업의 매수 결정－비싸지 않으면 사자 | 스노우볼 기업의 매도 타이밍 잡기 | 리노공업의 투자 정리와 반성
[피트씨의 한마디] 국민연금의 지분 공시 완화

2. 국채시가배당률 투자의 정석―소형 고배당주 진양화학
소형 고배당 기업의 사업 내용 보기 | 진양화학에 관심을 가진 이유 | 적정 주가 산출 및 주식 매수 | 고배당 소형주의 매도 타이밍 잡기

3. 멸치를 고래로 만든 배당주 투자―메리츠종금증권
고배당 증권주의 사업 내용 파악하기 | 고배당 증권주에 관심을 가진 이유 | 고배당 증권주의 기업 분석하기 | 고배당 증권주의 가격평가, 매수 및 매도 | 고배당 증권주의 투자를 마치며

4. 유가 상승에 투자하는 배당주―S-Oil우
정유회사의 사업 내용 파악하기 | 국제 유가의 반등 가능성에 주목 | 한국의 정유산업 이해하기 | 왜 S-Oil 우선주를 선택했을까? | 정유주 우선주의 매수 타이밍 잡기 | 정유사 배당주 투자를 마치며
[배당투자 노트] 원유선물ETF 투자의 장단점

5. 금수저의 상속 밥상에 흙수저 얹기―진로발효
유상감자 이벤트 | 주가가 싸진 이유 | 피터 린치의 ‘투자하기 좋은 기업’ | 금수저의 상속세와 유상감자 이벤트 | 가격평가와 주식 매수 | 매도 타이밍 잡기| 상속, 유상감자 이벤트 투자를 마치며
[피트씨의 한마디] 유상감자를 보는 또 다른 시각
[배당투자 노트] 삼성그룹의 개편을 배당주 투자에 접목하기

6. 배당주 투자에서 피해야 할 사례―안 좋은 놈, 나쁜 놈, 이상한 놈
내 돈은 내 돈이고, 네 돈도 내 돈인 A사 | 소통 없는 빅배스를 강행한 B사 | 신주인수권으로는 성에 안 차는 C사 | 증여?상속이 진행 중인 D사 | ‘사랑과 전쟁’의 실사판 E사
[배당투자 노트] 고배당주에 투자할 때 조심해야 할 4가지 함정

7. 배당주 성과와 이후의 기대
배당이 다시 늘어나고 있다 | 배당주의 강세 현상이 두드러졌다 | 국채금리가 하락하면 배당주에 좋다 | 배당의 효과는 지속적이다 | 앞으로 배당성향이 높아질 것이다

8. 배당소득증대세제 활용하기
배당이 증가한 기업의 주가상승률이 좋다 | 배당에 우호적인 기업은 지속성이 있다 | 배당소득증대세제 대상 종목에 주목하라 | 배당 증가율 10%에 주목하라| 대주주의 지분율을 확인하자

9. 배당주 투자의 대안, 배당주 ETF
주식형 ETF는 모듬회다 | Arirang고배당ETF-대형 경기민감형 배당주 ETF | Tiger코스피고배당ETF-방어형 배당주 ETF | Kodex배당성장ETF-공격형 배당주 ETF | 배당주 ETF에 대한 맹신이 위험한 이유
[피트씨의 한마디] 배당주 ETF의 분배금

4장 보조지표를 활용한 배당주 투자

1. 배당주 투자자가 왜 거시경제를 공부해야 할까?
탑다운 투자 vs. 바텀업 투자 | 배당주 투자와 금융위기 | 배당주 투자를 위한 거시경제 보조지표

2. 금리는 시간과 신용의 합이다

3. 경기과열에 대한 경고―신용스프레드, 장단기 금리 스프레드
시간비용은 경기에 따라 달라진다 | 신용 스프레드, 불황기에는 금리가 양극화된다 | 장단기 금리 스프레드
[피트씨의 한마디] 양적완화

4. 경제위기의 빨간 불―장단기 금리 역전 현상
[피트씨의 한마디] 장단기 금리 역전 현상 | 장단기 금리 스프레드의 기준
[배당투자 노트] 한국은행 경제통계시스템 이용하기

5. 불경기의 위험 경고―신용잔고 추이
파티는 민스키 씨가 오기 전까지－민스키 모멘트 | 신용잔고 오실레이터로 위험신호를 찾자
[피트씨의 한마디] 신용잔고 확인하기

6. 짝패: 배당주 투자와 달러 자산
배당주 투자자의 포트폴리오에 달러를 담는 의미 | 미국의 정크본드 스프레드

에필로그 · 이겨 놓고 싸우는 투자, 배당주 투자