글로벌 투자 전쟁

▣ 출판사서평

왜 국민연금은 해외 투자로 눈으로 돌리는가?
한국 주식시장의 크기는 겨우 2퍼센트, 98퍼센트의 기회가 밖에 있다!

저자는 글로벌 투자가 바로 우리의 눈앞에서 벌어지고 있는 현실임을 언급하며 그 예로 국민연금의 변화를 설명한다. 2016년 6월 한국 국민연금 기금운용위원회는 ‘국민연금기금 중기 자산배분안(2017~2021)’을 의결했는데 이 새로운 의결의 골자는 2016년 기준 24.3퍼센트인 해외 투자 비중을 2021년 말까지 35퍼센트로 늘린다는 것이다. 국민연금이 해외 투자를 늘리는 이유는 간단하다. 투자처를 다양화해 위험을 줄이고 수익률을 올릴 기회를 찾기 위함이다. 밖으로 눈을 돌려보면 이러한 변화는 더욱 활발하게 이루어지고 있다. 2015년 통계에 따르면 미국을 제외한 OECD 국가의 공적연기금은 평균적으로 운용자산의 31%를 해외 자산에 투자하고 있다. 특히 네덜란드는 76%까지 늘릴 정도로 해외 투자에 과감히 나서고 있다. 극단적으로 세계 최대 국부펀드인 노르웨이 국부펀드는 해외 투자만 하도록 규정되어 있을 정도다.

전 세계 주식 시장의 크기만 봐도 글로벌 투자를 해야 하는 이유를 쉽게 이해할 수 있다. 세계은행 자료에 따르면 G20 국가의 전체 주식시장 크기는 2016년 7월 기준 53조 1630억 달러다. 이 가운데 3분의 1은 미국 시장이고 한국 시장이 자치하는 비중은 겨우 2퍼센트 남짓이다. 만약 한국에 살면서 한국 기업에서 일하고 있는 당신이 한국 주식에만 투자하고 있다면, 얻을 수 있는 수익의 기회는 매우 적을 것이다.

세계 금융시장에 변화가 생길 때마다 정부와 기업에서 가장 먼저 찾는
경제 전문가 영주 닐슨이 말하는 글로벌 투자의 모든 것!

각종 언론 매체에서 주목하고 현직 금융종사자들도 찾아듣는 강의 구성을 바탕으로 집필된 이 책은 2008년 금융위기 이후 완전하게 달라진 금융 시장의 변화를 제대로 이해하고, 글로벌 투자를 위해 기본적으로 알아야 할 기본 개념에 대해 설명하고 있다.

제1장에서는 왜 해외시장에 관심을 가지고 글로벌 투자를 해야 하는지에 대해 설명한다. 한국에 살면서 한국 기업에 다니고, 한국 주식 시장에 투자하는 개인에게 벌어질 시나리오를 통해 자산을 한 나라 안에만 가두었을 때 벌어지는 위기 상황을 구체적으로 설명한다. 이는 대다수의 사람들이 처해 있는 현실과 매우 흡사하기 때문에 더욱 설득력 있게 다가온다. 또한 글로벌 투자에 나서기 전에 전 세계 금융 시장이 어떻게 달라졌는지를 설명한다. 2008년 금융위기 이후 규제를 통해 달라진 모습과 그러한 변화 속에서 어떤 투자법이 더 각광받고 있는지 등을 확인할 수 있다.

제2장은 투자의 첫걸음으로 이자율을 이해하도록 돕는다. 투자에서 이자율을 이해하는 것이 왜 중요한지, 이자율 변동에 따라 투자가 어떻게 달라져야 하는지 등을 설명한다. 전 세계 경제가 미국의 이자율 인상 소식에 민감하게 반응할 수밖에 없는 이유를 설명하고 이자율이 투자에 어떤 영향을 주는지를 구체적으로 확인할 수 있다.

제3장은 채권이다. 이자율의 등락에 따라 채권이 어떻게 영향을 받는지, 채권의 종류를 이해하고 채권을 이용해 효율적으로 자산을 관리하는 방법을 배운다. 또한 채권 포트폴리오를 구성할 때 반드시 고려해야 하는 세 가지 원칙을 소개하고 시장 환경을 분석해 자신에게 맞는 채권을 고르는 방법을 이야기한다. 마지막으로 전 세계에서 가장 주목받는 퍼트넘인베스트먼트의 채권 포트폴리오 매니저 앨버트 챈의 현장 인터뷰를 통해 채권 투자의 정수를 만나볼 수 있다.

제4장은 주식이다. 주식을 제대로 이해하기 위해 반드시 알아야 할 개념은 물론 투자 고수들이 좋은 주식을 어떻게 고르는지, 기업을 제대로 이해하기 위해서 어떤 자료를 가지고 어떻게 분석해야 하는지, 자신의 목적에 맞춰 어떤 주식에 투자해야 하는지 등을 배울 수 있다. 현장 인터뷰에서는 세계 최대 자산운용회사 블랙록의 주식 매니저 라이언 킴에게 실무에서 활용하는 주식 투자의 노하우를 듣는다.

제5장에서는 자산을 분석하는 데 필요한 가장 기본적인 도구인 수익률, 변동성, 베타 등을 이해하고 이를 통해 자신에게 가장 잘 맞는 포트폴리오를 만드는 법을 알려준다. 제6장에서는 위험을 관리하고 더 많은 수익을 올리기 위해 탄생한 파생상품을 소개한다. 이밖에도 원자재와 외환까지 모두 만나볼 수 있다. 제7장은 전통적인 투자를 벗어나 새로운 시장을 가능케 하는 대체투자에 대해 이야기한다. 포트폴리오의 수익성과 변동성을 개선하기 위해 탄생한 대체투자를 이해하고 이를 활용하는 법을 소개한다. 또한 제8장에서는 자산분석을, 제9장에서는 투자 성과를 올바르게 평가하는 방법을 만나볼 수 있다.

내 집 마련이라는 평생 목표를 위해 자산의 80퍼센트가 넘는 금액을 부동산에 묶어두고, 한국 주식에 투자하면서 국내 주식 시장에서만 운용되는 펀드를 가지고 있다면 당신의 미래는 과연 어떨까? 한국 경제에 큰 위기가 닥친다면 당장 하루아침에 직업을 잃을 것이고, 자산의 가장 큰 몫을 차지하는 부동산 가격은 폭락할 것이며, 주식 시장 또한 불안정하긴 마찬가지일 것이다. 뻔한 위험을 알면서도 잘 모른다는 이유만으로 글로벌 투자를 피한다면 당신의 자산 미래는 그리 밝지 못하다. 자, 이제 더 많은 기회를 위해 밖으로 눈을 돌려보자. 월스트리트 한가운데서 쌓아온 풍부한 현장 경험과 깊이 있는 통찰력으로 무장한 영주 닐슨 교수의 신간 『글로벌 투자 전쟁』은 투자의 기회를 찾으며 더 나은 수익을 올리기 위해 고군분투하는 관련 업계 사람들과 위험을 줄이고 수익성을 높이기 위해 새로운 방향을 찾는 개인 투자자들에게 훌륭한 길잡이가 될 것이다.

▣ 작가 소개

저자 : 영주 닐슨
Youngju Nielsen
2015년부터 성균관대학교 경제학과 교수로 재직 중이다. 2015년 상반기까지 뉴욕의 헤지펀드 퀀타비움의 최고투자책임자로 활동했다. 또한 2012년 상반기까지 미국 씨티그룹 뉴욕에서 G10 채권 퀀트 트레이딩 대표를 지냈으며, JP모건과 월가의 5대 투자은행 중 하나였던 베어스턴스 뉴욕 본사에서 매니징 디렉터로 채권 퀀트 트레이딩 프랍 데스트를 이끌었다. 그 전에는 블랙락(전 바클레이스 글로벌인베이터)에서 시장 분석을 통한 투자 방향을 결정하는 리서치 오피서로 활동했다.
최고의 채권 투자자로 6조 원 이상의 펀드를 운용하면서 세계 금융시장 한가운데서 글로벌 투자에 대한 자신만의 안목과 노하우를 쌓은 그는 월스트리트 포트폴리오 매니저 겸 트레이더 경력 이외에도 다양한 프로페셔널 논문을 발표했다. 2000년 이후 미국과 유럽의 권위 있는 컨퍼런스인 ‘ The Global Derivative Conference’ 와 ‘Risk Conference’ 등에 참석하여 강의를 진행하기도 했으며, 2006년에는 캘리포니아대학교 버클리경영대학원에서 금융공학을 위한 통계학을 강의했다.
2015년 성균관대학교에서 전세계 금융시장을 무대로 활동하는 최고 전문가들을... 직접 강단에 초대해 학생들에게 생생한 현장의 목소리를 들려주는 수업 진행으로 화제를 불러 모았으며, 2016년 5월 삼성 사장단에게 ‘금융환경 변화와 글로벌 금융사들의 경쟁 전략 ’ 을 주제로 강연에 나서서 각종 언론 매체의 주목을 받았다. 또한『주간조선』에서 ‘영주 닐슨의 월스트리트 리포트’ 칼럼을 3년 넘게 연재했고, 현재[주간동아]에서 ‘영주 닐슨의 글로벌 경제 읽기’ 칼럼을 연재하며 글로벌 투자의 원칙과 불확실성을 꿰뚫는 날카로운 통찰력을 전달하고 있다. SBS CNBC ‘경제와이드 모닝벨’ 에 출연하여 미국 월가의 투자 트렌드를 분석해 투자 아이디어를 얻는 법을 소개하는 등 활발한 활동을 지속하고 있다.
연세대학교 경제학과를 졸업하고, 미국 캘리포니아대학교에서 금융공학 석사, 미국 피츠버그대학교에서 통계학 석사와 박사학위를 받았다. 지은 책으로는『서울에서 월스트리트로』가 있다.

▣ 주요 목차

서문_ 아직도 한국 안에 머물러 계십니까?

제1장. 기회는 글로벌 시장에 있다
01 왜 해외시장에 관심을 가지고 투자해야 할까
글로벌 투자의 두 가지 장점
02 금융시장의 큰 틀이 바뀌고 있다
금융위기로 금융시장의 룰이 바뀌다 / 과학적 접근법으로 새로운 투자 방향을 만들다 / 투자의 두 가지 큰 트렌드, 헤지펀드와 ETF
03 이 변화에 얼마나 준비가 되었는가
왜 투자의 기본을 이해하는 것이 중요할까 / 한국에서 글로벌 시장에 투자하는 방법

제2장. 이자율만 알아도 시장의 흐름을 읽을 수 있다
01 투자의 첫걸음, 이자율을 이해하라
이자율은 돈에 매긴 가격이다 / 이자율 결정에 영향을 주는 요소들 / 이자율의 수요 공급 법칙 / 이자율이 오르면 시장은 어떻게 변화할까
02 투자는 결국 이자율과의 싸움이다
채권의 이자율을 결정하는 요소들 / 이자율은 시장의 신호다 / 중앙은행, 이자율 결정의 주역

제3장. 글로벌 투자의 첫 단추, 채권부터 시작하라
01 채권은 주식보다 정말 안정적일까
채권의 수요에 영향을 미치는 요소들 / 채권의 공급은 어떻게 이루어질까 / 이자율이 변화할 때 채권 가격은 얼마나 변화할까 / 채권의 종류를 이해하라 / 이자율이 오르는 상황에서 어떻게 투자할까
02 채권을 이용해 효율적으로 돈을 관리하라
어떤 목적으로 채권에 투자하는가 / 이자율, 시장, 채권의 관계를 이해하라 / 채권 투자에도 다양한 방법이 있다
·현장 인터뷰· 글로벌 채권 매니저 앨버트 챈

제4장. 무궁무진한 가능성이 숨어 있는 주식
01 글로벌 주식시장을 읽기 위한 중요한 단서
경기를 읽고 산업을 분석하는 법
02 왜 주식에 투자해야 할까
03 주식을 제대로 이해하라
미래의 현금흐름을 예측하는 방법 / 배당금을 많이 주는 주식이 항상 좋은 주식일까 / 주식 투자에서 가장 중요한 숫자 / 재무제표가 기업을 말해준다 / 수익을 이해하고 주가를 예측해야 한다
04 프로들은 좋은 주식을 어떻게 고를까
주식을 분석하는 두 가지 방법 / 가치, 성장, 소득 중 어디에 투자할까 / 좋은 주식 액티브펀드를 가려내는 법
·현장 인터뷰· 아시아 · 이머징마켓 주식 매니저 라이언 킴

제5장. 포트폴리오를 제대로 분석해야 답이 보인다
01 투자자산 분석의 가장 기본적인 도구
수익률이 얼마나 되는가 / 변동성이 얼마나 낮은가 / 시장의 움직임에 얼마나 영향을 받는가
02 포트폴리오, 어떻게 만들까
자산이 움직이는 방향에 주목하라 / 시장의 위험을 얼마나 감당할 것인가 / 위험자산의 위험을 줄이는 방법 / 수익률과 위험도를 섞는 다양한 방법 / 제대로 포트폴리오의 성과를 평가하라 / 나에게 가장 잘 맞는 포트폴리오 만들기 / 최적의 포트폴리오 운용 순서 / 자산 배분 전에 반드시 짚고 넘어가야 할 질문
·현장 인터뷰· 자산 배분 펀드 매니저 유진 리

제6장. 글로벌 투자의 심화 과정, 파생상품, 원자재, 외환
01 파생상품, 어떻게 시작할까
가장 기본인 선물과 선도 / 선택권을 갖는 옵션 / 세계에서 가장 많이 쓰이는 스왑
02 원자재 시장, 글로벌 투자의 매력
03 외환, 글로벌 시장을 움직이는 메커니즘
환율, 어렵지 않다 / 돈을 사고팔아 수익을 만든다 / 불확실성을 없애는 헤징과 미래에 투자하는 투기 / 외환을 결정하는 요소들
·현장 인터뷰· 원자재 헤지펀드 매니저 데이비드 버카트

제7장. 기존 방식에 새로운 시장을 더한 대체투자
01 전통적인 투자를 벗어난 새로운 시장
대체투자의 단 한 가지 목적 / 대체투자를 둘러싼 논쟁
02 숫자로 간단히 본 헤지펀드의 현황
03 헤지펀드, 투자 전쟁의 최전선
헤지펀드의 다양한 전략과 전술
04 헤지펀드로 포트폴리오 만들기
05 헤지펀드에 투자하는 방법
·현장 인터뷰· 헤지펀드 매니저 마이클 와인버그, 제프 태런트, 제이 수레시

제8장. 언제 사고 언제 팔지 알려주는 자산 분석
01 분석과 투자의 방법은 다양하다
02 인간의 심리도 투자 전략이다
효율적시장이론, 가격에는 모든 정보가 담겨 있다 / 행동재무학, 인간의 비합리성도 투자의 기회다
03 심리적인 단점을 극복하는 퀀트 투자
효율의 극대화, 위험의 최소화 / 수익률은 예측이 가능하다 / 끊임없이 발전을 거듭하는 투자법 / 투자산업의 변화가 일상을 추월하고 있다
04 팩터 투자, 투자의 성패를 결정하는 요소는 정해져 있다
수익률을 예측하는 팩터 투자 / 안다고 다 가능한 것은 아니다 / 수수료가 낮고 투명하게 운용되는 스마트베타 상품
·현장 인터뷰· 리서치 디렉터 블라디미르 츠도롭초프

제9장. 투자 성과를 올바르게 평가하는 방법
01 정확한 평가는 투자만큼 중요하다
위험을 제거해야 진짜 수익이 보인다
02 수익이 어디서 왔는지 파악해야 한다
가장 많이 사용하는 성과 귀인 측정