주식 투자와 머니 사이클

거시경제 분석과 경기 순환 그리고 투자 전략

-현명한 투자자들을 위한 경제 투자서-

우리는 경기가 상승하고 하락하는 것을 미리 알 수 없을까?

주식, 부동산, 금, 채권, 달러, 언제 투자하고 언제 팔면 좋을까?

대부분의 주식 투자자들이 궁금해 하는 사항일 것이다. 이런 사항들을 알 수 있다면, 우리는 성공적인 투자를 할 수 있을 것이다. 오랜 시간 주식 투자에 몸담아왔던 저자는 이러한 돈이 마치 물처럼 끊임없이, 그리고 정해진 패턴을 찾아 흐른다고 말한다. 각 경기 단계마다 나타날 수 있는 현상들을 바탕으로 투자 전략을 효과적으로 수행해야 복잡한 투자 세계에서 자산을 보호하고 증식시킬 수 있다. 이 책은 우리가 몰랐던 돈의 움직임을 통해 각 경기 단계에 나타날 수 있는 상황을 알려주고 선제적으로 투자 전략을 수립할 수 있게 도움을 줄 것이며, 투자자들에게 거대자본가처럼 현명한 투자 전략을 수립할 수 있게 해줄 것이다. 그리고 복잡한 경제를 주식 투자 입장에서 알기 쉽게 재해석했고 주식 투자자가 반드시 알아야 하는 거시경제 핵심 요소들을 쉽게 이야기했다.

경기가 변하는 것은 수많은 대외 변수가 있다. 그래서 경기 순환을 예측하는 것은 무리일지도 모른다. 하지만 저자는 오랜 투자 경험에서 겪었던 경기 순환에 대해 정리하면서 공통점을 발견할 수 있었다고 말한다. 투자는 대부분 심리가 지배한다. 아무리 좋은 기업에 투자해도 손해 보는 것은 불안한 투자 심리로 인한 결정 오류가 있기 때문이다. 이러한 불안한 투자 심리를 극복할 수 있는 방법 중 가장 중요한 것이 경기 순환과 자산 사이클에 대한 공부다. 최소한 경기가 어떤 상황이고 그로 인해 돈은 어떻게 흐르고 있는지 알면, 불안한 투자 심리를 진정시키는 데 도움이 될 것이다.

이 책은 경제학을 공부하는 사람을 위한 것이 아닌, 실제 주식 투자자가 보아야 할 경제와 투자 세계의 본질적인 접근 방식과 이해에 관해 수십 여 년간의 투자 경험을 바탕으로 쓴 거시경제 분석 책이다. 주식 투자를 하는 투자자들에게 세상의 변화와 수많은 정보의 숨어 있는 행간을 찾아내고 문제를 제대로 인식하여 잘못된 투자 결정을 막고, 투자 수익률을 어떻게 하면 극대화할 수 있는지 알려준다. 마지막으로 저자가 투자 세계에서 직접 경험한 내용을 바탕으로 복잡하고 어려운 경제를 주식 투자자 입장에서 해석하고 분석한 것으로, 투자자들의 투자 전략에 많은 도움이 될 것이다.

프롤로그

1부 투자로 보는 머니 사이클의 중요한 요소들

인구 : 정해진 미래에 투자의 답이 있다

정해진 미래의 키워드

금리 : 경기의 방향을 알게 해주는 기준 금리

미연방준비제도의 정책을 잘 이해하자

마이너스 금리 시대를 준비하자

환율 : 환율로 보는 거대 투자자들의 심리

미 금리 인상하면 달러 가치는 오른다?

원자재 : 실질 경제 상황을 알 수 있는 원자재 가격

1배럴은 몇 리터이며, 얼마일까?

미국의 막강한 에너지 무기, 셰일가스

채권 : 자산의 흐름을 알 수 있는 채권의 움직임

미 경기 상황을 예측할 수 있는 예언지표, 미 장단기 채권 스프레드

세계 정세 : 투자자라면 관심의 폭을 넓혀야 한다

디플레이션 시대의 투자 전략: 돈의 흐름이 바뀌고 있다

저성장의 의미와 투자 전략

저성장에서 거대한 자금이 정해진 곳으로 가고 있다

2부 경기 순환과 머니 사이클

1단계 : 경기 회복기

미 기준 금리 인상 시작(저금리 기조 유지)

FED 양적 완화 정책 진행 중

부동산 가격 상승

외국인 장세 : 개인 투자자 무관심

주식 투자 전략 : 성장주 IT 저점 매수 기회

2단계 : 경기 성장기

실적 장세 : 이동평균선이 정배열을 이루는 강세장

기관 투자자 그룹 장세

부동산 가격 상승세

원자재 가격 상승세 : 인플레이션 정상 작동 중

FED의 통화 정책 : 미 기준 금리 인상 지속

FED의 통화 정책 : 양적 완화 정책에서 긴축 정책 변화

달러 약세 지속 및 각국의 환율 강세

주식 투자 전략 : 가치주, 홀딩 전략 지속

3단계 : 경기 안정기(정점)

개인 투자자 그룹 주식 시장 참여 확대

미 기준 금리 인상으로 금융 비용 상승세

부동산 시장의 과열 및 둔화

FED의 통화 정책 : 긴축 정책 종료

미 장단기 채권 스프레드의 변화 예의 주시

경기 과열에 따른 둔화 우려

원자재 가격 강세에서 약세 전환

유동성 장세 : 급등주, 테마주, 우선주 극성

각종 금융 상품 가입 증가

안전자산 선호 시작

환율 강세 및 각국 환율 약세 전환

엔화 강세의 의미

폭풍 전야

주식 투자 전략 : 현금 비중 확대, 대형주 위주, 미국 주식

4단계 : 경기 붕괴, 다시 시작되는 투자 시계

버블 붕괴 현실화(블랙 스완)

미 기준 금리의 급격한 인하

FED 양적 완화 정책 재가동

환율 초강세 및 각국 환율 급락(엔화 급등)

원자재 가격 하락 및 유가 변동성 심화

미 장단기 채권 스프레드의 “+” 전환

주식 투자 전략 : 자산 버블 붕괴로 최저가 매수 기회

제2차 버블 그리고 자산 사이클의 새로운 시작

5단계 : 경기 하락기

주식 시장 진정

환율 진정

각국 양적 완화 진행

미 장단기 채권 스프레드의 강세 유지

실물 경기는 최악인데 주식 시장은 상승하는 이유

투자 전략 : 대형주 위주, 미국 주식 시장 상승세 유지

금값 폭등

6단계 : 경기 침체기

기업의 본격적인 구조조정 진행

부동산 가격 본격적 하락

주식 투자 전략 :경기 방어주의 상승세

각국 중앙은행의 양적 완화 정책과 저금리 정책 기조 유지

재테크 무관심의 시기

경기 침체와 물가 상승 둔화

7단계 : 경기 바닥

양적 완화 정책은 여전히 진행 중

금값 하락세

각 정부의 실물 경기 부양책(부동산 시장 활성화)

경기 방어주의 하락 전환

다시 시작되는 경기 사이클

3부 주식 투자로 본 거시경제 분석과 투자 기회

자본은 살아 움직이는 생물이다

투자자는 ‘경제는 성장한다’에 명제를 두어야 한다

중앙은행에서 말하는 물가 안정은 좋은 뜻인가?

물가와 정부 정책 의지 그리고 투자 전망

투자 입장에서 인플레이션을 이해하라

기업은 인플레이션을 먹고 자란다

경제 성장률로 알 수 있는 주식 시장 전망

주식 투자자는 경제학자가 아니다

경기는 항상 순환하면서 성장한다

만약 금리가 인상된다면

자본 사이클의 시작엔 새로운 산업이 일어난다

4부 복잡한 머니 사이클에서 이길 수 있는 주식 투자 전략

투자와 투기는 전략이 서로 다르다

균형 있는 자산 배분의 중요성

시장은 펀더멘탈보다 투자 심리에 영향을 받는다

버블은 또 다른 시작이다

트렌드에 맞는 기업에 투자한다

일상 속에서 기업을 발굴하는 습관을 키우자

주식 수익률은 기업의 순마진율과 동일하다

무리하게 2m 장애물을 넘지 말고 누구나 넘을 수 있는 30cm 장애물을 계속해서 넘어라

에필로그