포스트 코로나 가치투자의 진화

새로운 전환점을 맞이한 시대,
가치투자의 기본을 다시 생각한다!
워런 버핏 1.0 완전 분석!

코로나 이후
가치투자를 다시 정립하다

전 세계를 휩쓸고 있는 코로나19의 영향으로 주식시장이 단기간에 급등락하고 외국인의 국내 주식 매도가 이어지면서 ‘동학개미운동’의 일환으로 시장에 새롭게 뛰어드는 개인 투자자들이 늘었다. 과연 그들 중 투자의 가장 기초인 기업의 재무제표를 제대로 이해하고 투자하는 사람은 얼마나 될까? 시장의 분위기에 휩쓸려 기업의 성장성에 관한 분석은 뒤로한 채 대박을 꿈꾸며 몰빵 투자를 하고 있지는 않은가? 《포스트 코로나, 가치투자의 진화》는 주식투자에 있어서 최고의 고수인 워런 버핏의 가치투자 1.0을 완벽하게 분석해서 필요한 부분만 철저하게 배우고, 이를 토대로 자신만의 투자원칙을 확립할 수 있도록 해준다. 진정한 파이어족을 꿈꾼다면 이 책을 반드시 탐독해 가치투자의 진화를 경험하라.

가치투자에 대한
자신만의 원칙을 확립하라

시장에 뛰어드는 모든 투자자들은 오랜 세월에 걸쳐 높은 수익률을 기록한 워런 버핏을 꿈꾸지만, 워런 버핏이 그런 수익률을 내기 위해 어렸을 때부터 어떤 노력을 했는지는 자세히 모른다. 이미 많은 돈을 벌고 난 후의 워런 버핏만 기억하고 배우고 있기 때문이다. 대부분의 책이나 언론에서 다루고 있는 워런 버핏도 이미 부자가 된 후의 워런 버핏이다. 투자자라면 배울 수 있는 워런 버핏은 적극적으로 배우고, 배워도 따라 할 수 없는 워런 버핏은 버려서, 새로운 시대에 자신에게 맞는 독창적인 투자 방법을 찾아야 한다.
저자는 기업의 가격은 결국 가치에 수렴한다며, 가치는 한 가지 숫자로 결정되는 게 아니라 일종의 구간으로 형성된다고 말한다. 주식시장은 기업의 가치와 상관없이 매일 가격이 변동하기 때문에 아무리 이성적인 투자자라도 할지라도 시장의 압력에 굴복하기 쉽다. 이때 중요한 것이 바로 자신만의 분명한 투자원칙을 지키는 것이다. 그래야 시장의 변동성과 군중심리에 휩쓸리지 않고 오히려 그것을 유리하게 이용할 수 있다. 인류가 살아가는 한 시장은 우상향한다. 과거에도 그래왔고 미래에도 그럴 것이다. 기업의 ‘가치’와 투기가 아닌 ‘투자’에 대해 명확히 알고, 자신만의 투자원칙을 세워 투자의 성공적인 복리기계를 만들어보자.

워런 버핏 1.0 완전 분석에서
실제 기업 분석 사례까지 꼼꼼히 살펴본다!

이 책은 먼저 주식시장과 주식투자에 대해 오해하거나 잘못된 지식을 가지고 있지 않은지 돌아보는 것으로 시작한다. 주식투자는 책 몇 권만 읽고 누구나 쉽게 시작할 수 있는 단순한 게임이 아니다. 현재의 성공한 워런 버핏을 열심히 따라 한다고 해서 워런 버핏처럼 부자가 될 수 있을 거라는 통념을 깨부순다. 그리고 변동하는 시장에서 고요한 마음을 갖기 위해서는 어떻게 해야 하는지 설명한다.
그다음으로 워런 버핏처럼 주식의 가치와 가격을 비교하기 위해 가치를 어떻게 계산하는지 설명한다. 또한 투자 대가들이 투자 기업을 고르는 방법과 그 방법을 우리나라 시장에 즉시 적용할 수 있는 구체적이고 간단한 방법을 몇 가지 살펴본다. 더하여 직접 기업을 고르지 않고 시장 전체에 투자하는 자산 배분 방법들도 살펴보아, 직접 투자의 대안에 대해서도 모색해본다.
끝으로 최근 가치투자의 낮은 수익률에 대해 알아보고, 2008년 금융위기 이후 가치투자의 대표 주자인 워런 버핏의 투자 성과를 분석해본다. 그 후 왜 워런 버핏을 똑같이 따라 하면 안 되는지 다시 복기해보고, 가치투자에서 실제 투자 기업을 고르는 방법과 기업 분석 방법을 국내 기업을 예로 들어 자세히 설명한다. 실제 기업을 분석하는 과정을 차근차근 따라가다 보면 다른 기업을 분석하고 실전 투자를 하는 데 큰 도움이 될 것이다.

머리말

1장 주식투자는 소수만이 성공하는 어려운 게임이다
 주식투자는 정말 어렵다
 주식투자가 어려운 진짜 이유

2장 투자 원칙과 심리
 올바른 투자 원칙 만들기
 만들기보다 더 어려운 원칙 지키기

3장 워런 버핏이 부자가 된 방법
 종잣돈 모으기
 펀드매니저
 학습 기계
 집중투자
 투자자와 사업가
 버핏의 3가지 투자 방법
 자기만의 독창적인 방법을 찾아라

4장 기업의 가치는 어떻게 평가하나?
가치평가 방법
 가치평가 사례
 버핏은 왜 ROE를 중요하게 생각할까?
기업의 내재가치는 어떻게 계산할까?

5장 투자 기업을 고르는 방법
 방어적인 투자 1: 배당수익률
 공격적인 투자 1: 마법공식
 방어적인 투자 2: NCAV
공격적인 투자 2: 워런 버핏 방식
 나의 방식

6장 투자 기업을 직접 고르지 않고 투자하는 방법
 인덱스 투자
 벤저민 그레이엄의 60/40
레이 달리오의 올웨더 투자법
 게리 안토나치의 듀얼 모멘텀

7장 금융위기 이후 워런 버핏
 가치투자는 끝났는가?
워런 버핏을 따라 하기 전에 고려할 점
 워런 버핏처럼 똑같이 투자하지 말아야 할 이유
 워런 버핏의 후계자들

8장 실제 기업 분석 사례
 삼양식품
 투자 기업을 팔로우하는 방법

 부록 투자를 시작하기 전 먼저 읽어야 할 추천 도서
 부록 투자에 유용한 인터넷 사이트

 맺음말 1장