하버드 경영대학원 교수의 금융 수업 (2021.9)

하버드 경영대학원 강의를 집대성한 단 한 권의 책!
구글, 인스타그램 최고 경영진이 극찬한 바로 그 강의!

조직의 상위 레벨로 올라가기 위해서는 무엇이 필요할까? 크리에이티브한 기획 감각? 놀라운 마케팅 능력? 유리한 협상을 이끌어내는 커뮤니케이션 능력? 모두 다 중요하지만 가장 기본이 되는 것을 놓치면 절대 위로 올라갈 수 없다. 그것은 바로 기업 운영을 객관적으로 파악할 수 있게 하는 재무제표를 읽고 해석하는 능력, 즉 재무 스킬이다.
구글 CFO, 인스타그램 COO가 하버드 경영대학원 재학 시절, 입을 모아 극찬했던 강의가 한 권의 책으로 엮어져 나왔다. 바로 미히르 데사이 교수의 금융 수업이다. 데사이 교수는 특이한 이력의 소유자다. 월스트리트 애널리스트, 맥킨지앤컴퍼니의 경영컨설턴트를 거쳐 하버드 경영대학원의 금융학 교수이자 법학대학원의 법학 교수로 재직 중이다. 학문적 깊이와 실제적 경험을 모두 가지고 있는 그는 장황하고 딱딱한 학술적 설명 대신 실제 케이스를 바탕으로 한 명쾌한 설명을 통해 전 세계 상위 1%만 듣는 재무·금융 강의 속으로 독자를 이끈다.
애플, 구글, 넷플릭스, 하이네켄 등 기업 사례와 재무 이론을 한데 엮은 이 책을 통해 우리 회사의 숫자 데이터를 정확히 읽고 미래를 설계하고자 하는 재무팀 직원, 애널리스트, CFO, CEO 등은 그 인사이트를 바로 현장에 적용할 수 있을 것이다.

하버드에 갈 필요도, 수십만 달러를 낼 필요도 없다!
한 권으로 만나는 세계 최고 MBA 금융 수업

아마존, 애플, 넥플릭스, 구글 등 글로벌 기업의 사례로 배우는 재무·금융 실무
기획, 생산관리, 마케팅 등 기업의 전 분야에 걸쳐 숫자를 모르는 사람은 C레벨로 올라갈 수 없다. 기업이 갖고 있는 숫자를 제대로 간파해야만 비즈니스의 미래를 설계할 수 있기 때문이다. 하버드 경영대학원의 데사이 교수가 재무·금융 수업에서 가르치는 것은 복잡한 회계, 재무 이론만이 아니다. 그는 여러 숫자들 속에서 무엇을 봐야 하는지 제대로 알려준다.
기본 금융 용어부터 원리, 개념을 실제 기업 재무제표를 예시로 들어 쉽게 풀어놓았다. 폭넓은 금융학에 대한 모든 것을 다루며 흥미로운 기업 사례를 활용해 독자의 이해를 돕는 것이다.
특히 애플, 넷플릭스, 아마존, 디즈니, 코스트코, 버버리, 하이네켄 등 다양한 산업군을 다뤘다. 그들이 손익 계산을 어떻게 하는지, 회계 처리는 어떤 방식으로 하는지, 현금 흐름을 어떻게 예측하는지, 개발자금을 어디서 어떻게 끌어올 수 있었는지 등 재무·금융 스킬을 설명해놓았다.
기업들의 데이터와 케이스 스터디를 통해 실제 재무 담당자들이 우리 회사에 어떻게 적용하고 대처해야 하는지 쉽게 알려준다.

왜 구글, 인스타그램, 가치평가사 대표는 그의 강의에 감탄했는가
총 6개의 주제로 정리되어 있는 이 책은 실제 강의 커리큘럼을 엿볼 수 있게 한다. 1장 ‘재무 분석’에서는 기초부터 설명한다. 재무 개념을 통해 기업 실적을 해석하는 법, 재무비율과 수치를 보는 법, 재무제표에서 특히 중요하게 봐야할 항목 등을 소개한다.
2장 ‘재무적 세계관’에서는 왜 순이익보다 현금 흐름에 집중해야 하는지, 경제적 이익을 어디서 발생시켜야 하는지, 미래의 현금흐름을 현재가치로 어떻게 전환하는지 등을 알아본다. 3장 ‘재무의 세계’에서는 헤지펀드, 행동주의 투자자, 애널리스트 등 금융 세계와 그 구성원에 대한 이해를 돕는다.
4장 ‘가치의 원천’은 재무 분야에서 가장 중요한 가치 창출 문제에 대해 이야기한다. 특히 바이오젠, 하이네켄의 사례를 들어 비즈니스의 가치를 창출하는 법, 재무 리스크 피하는 법을 소개한다. 5장 ‘가치평가 방법론’에서는 기업의 프로젝트, 서비스 등의 가치를 정확히 평가하는 법과 주주의 이익을 극대화하기 위핸 전략을 알아본다.
마지막 6장 ‘자본 배분’에서는 많은 기업의 재무 담당자와 CEO들이 힘들어하는 근본적인 문제를 살펴본다. 바로 남아도는 현금흐름을 어떻게 처리할 것인가 하는 문제다. 새로운 프로젝트에 투자해야 하는가? 주주들에게 현금으로 돌려주어야 하는가? 가장 최선의 방법은 무엇인가?
세계 정상급 리더들이 고민하고 있는 핵심 주제들을 잘 뽑아내 실용적이고 명확하며 간결하게 제시해놓았다.

재무 공부를 하고자 하는 사람들에게 확실한 답을 주는 책
이 책에서는 ‘개념 응용’이라는 사례 연구를 제시하여 핵심 개념을 현장에 적용하고, ‘생각해보기’를 통해서는 내용과 관련해 제기될 수 있는 의문점들을 다시 짚어볼 수 있게 했다. 해당 장에서 다룬 내용을 이해했는지 점검할 수 있는 ‘퀴즈’도 수록되어 있다.
간단한 게임, 퀴즈 등을 보고 따라 하다 보면 재무 원리와 지식을 습득할 수 있다. 또한 도표, 도식 등 그림이 있어 쉽게 내용을 파악할 수 있다. 디테일한 개념과 수식은 한번 쓱 읽고 필요할 때 펴놓고 골라보면 되는 것들이다.
이 책을 보면 단순히 재무제표의 숫자뿐만 아니라 기업의 가치까지 읽을 수 있게 된다. 회계가 돈의 언어라면, 금융은 돈의 흐름 그 자체다. 수많은 숫자 뒤에 숨어있는 돈과 비즈니스의 미래를 읽어낼 수 있게 된다.
하버드 경영대학원의 금융 수업을 체계적으로 정리한 이 책은 기업 운영을 좀 더 거시적으로 바라보고자 하는 C레벨에게는 통찰력 있는 안목을, 재무/회계팀 중간관리자에게는 빠른 시간 안에 재무의 주요 내용을 섭렵할 수 있게 도와준다. 재무·금융에 관한 이론과 실전을 겸비한 최고의 책이다.

지은이 : 미히르 데사이
하버드경영대학원 금융학 교수이자 법학대학원의 법학 교수로 활동 중이다. 금융·세법 분야의 오랜 연구와 경험을 바탕으로 세계적 석학으로 인정받고 있다.
브라운대학교에서 역사학과 경제학을 공부했고, 하버드경영대학원에서 MBA를, 하버드대학교 대학원에서 정치경제학 박사 학위를 받았다. 하버드경영대학원에서 유명하기로 정평이 나 있는 그의 강의는 2001년 우수강의상 수상을 포함해 세 차례가 학생들이 직접 뽑은 명강의로 선정됐다.
월스트리트 증권가에서 애널리스트로 활동했고 맥킨지앤컴퍼니에서 컨설턴트로 근무하기도 했다. 미국국가경제연구소(NBER)의 공공 경제 및 기업 금융프로그램 자문위원, 국제조세정책포럼(International Tax Policy Forum) 자문위원, 옥스퍼드대학교 기업세무센터 연구원 등을 역임하고 있다.
자신이 공부한 내용이 비단 상아탑에만 머무르지 않기를 원하는 저자는 다양한 연구 성과를 더 많은 기업가, 투자자에게 전달하기 위해 <이코노미스트> <비즈니스위크> <뉴욕타임스> <워싱턴포스트> <월스트리트저널> 등을 통해 소개해오고 있다.
현재 ‘재무로 리드하기’라는 하버드경영대학원 내 온라인 교육사이트를 개발해 더 많은 사람들이 재무·금융지식을 기업 운영과 투자 등에 활용할 수 있도록 돕고 있다. 저서로는 《금융의 모험》이 있다.

옮긴이 : 이종호
서강대학교 경제학과를 졸업하고 국제금융, 해외 자본유치, 해외 IR업무를 담당하며 직장 생활을 하였다. 현재는 독일에 거주하며 자동차 업계에 몸담고 있으며 번역가 모임인 바른 번역의 회원으로 활동하고 있다.
역서로는 《레이 달리오의 금융 위기 템플릿》, 《모든 악마가 여기에 있다》, 《또래압력은 어떻게 세상을 치유하는가》 등이 있다.

프롤로그

제1장 재무 분석: 재무비율을 활용해 기업 실적 분석해보기
 수치 개념 잡기
 자산 항목 이해하기
 부채 및 자본 항목 알아보기
 재무비율 이해하기
 재무상태표를 보고 기업을 알아맞히는 게임
 가장 중요한 재무비율 살펴보기
 개념 응용: 팀버랜드의 사례

제2장 재무적 세계관: 재무는 왜 현금과 미래에 집중하는가
 현금과 관련된 개념 세 가지
 재무의 미래 지향성
 개념 응용: 코닝글래스, 샤프전자의 사례

제3장 재무의 세계: 자본시장의 구성원, 문제점과 그 해결책은 무엇인가
 재무의 세계는 왜 단순해질 수 없는가
 자본시장에는 누가 있는가
 증권 애널리스트의 인센티브와 보수 체계
 자본시장의 난제
 주인-대리인 문제는 왜 사라지지 않을까?
개념 응용: 홍하이정밀공업, 베카에르트, 모건 스탠리의 사례

제4장 가치의 원천: 리스크, 자본비용, 가치의 기원 알아보기
 가치는 어떻게 창출되는가
 자본비용 심층 분석하기
 개념 응용: 코닝글래스, 바이오젠, 하이네켄의 사례

제5장 가치평가 방법론: 주택, 교육 서비스, 프로젝트, 기업의 가치를 평가하는 법
 가치평가 방법론의 두 가지 대안: 배수법과 현금흐름할인법
 가치평가 과정에서 발생할 수 있는 오류들
 개념 응용: 스피릿에어로시스템즈, 델컴퓨터의 사례

제6장 자본 배분: CEO와 CFO가 직면한 가장 중요한 결정을 어떻게 내려야 하는가
 자본 배분을 위한 의사결정 나무
 현금 사내유보
 주주에게 현금 배분하는 법
 개념 응용: 바이오젠, 하이네켄, 애플의 사례

 퀴즈해답
 에필로그
 용어 해설
 감사의 글
 주
 색인