할 말 하는 주주

KT&G 정상화를 위한 숨가쁜 공방, 그 내밀한 기록

“빅쇼트보다 흥미진진한 ‘한국판 문 앞의 야만인들’”

주주자본주의 실현을 꾀하는 행동주의 펀드 FCP와 ‘주인 없는 회사’ KT&G 간 공방전의 비사를 담은 책. 변호사 출신 펀드매니저인 저자는 이를 통해 행동주의 펀드는 무엇을 위해 움직이고 어떻게 주식시장을 변화시키는지, 금융시장의 플레이어들은 어떻게 움직이는지 알려준다.

연일 뉴스에 오르는 KT&G 소식은 금융가뿐 아니라 일반 주주들에게도 초미의 관심사다. 경영진, 이사회, 행동주의 사모펀드, 국민연금, 기업은행 같은 굵직한 플레이어들이 등장해 엎치락뒤치락 경합한다. 인삼공사 인적분할 매각, 사외이사 선임, 자사주 매입, 주주환원 같은 안건들이 뒤얽혀 있다. 그러나 저자는 얼핏 복잡해 보이는 사안을 명쾌하게 정리한다. 책의 설명을 따라가서 결국 누가 주주의 편에 서 있는가, 무엇이 주주에게 이익이 되는 결정인가를 보면 판이 보이고 무엇이 옳은 쪽인지 쉽게 이해할 수 있다.

15년간 저평가된 주가, 주가 폭락 속에서도 업계 최고 연봉으로 연임을 거듭한 사장, 자사주를 기부받아 최대주주가 된 재단들, 깜깜이 회계장부, 거기에 뇌물 수수, 영업정지, 허위 출장, 밀수출 의혹, 거수기가 된 사외이사까지. 저자는 이 모든 것이 주주의 이익을 소외시킨 원인이자 주주가 최우선인 기업에서는 일어날 수 없었을 결과라고 말한다.

《할 말 하는 주주》는 주식시장에 투자한 이들, 한국 경제에 관심이 많은 이에게 이른바 ‘경영권 분쟁’이라는 굵직한 사건의 내막을 이해할 수 있는 단초를 제공하는 동시에, 한 편의 대하드라마와도 같은 흥미진진한 논픽션 그 자체다.

지은이 : 김규식

서울대학교 법과대학 졸업. 사법연수원 36기. 2015년까지 변호사로 일하다가 2016년에 투자업계로 전직, 현재 싱가포르에서 펀드매니저로 활동하고 있다. 2022년과 2023년 한국기업거버넌스포럼의 회장을 맡았고, 현재 에스엠엔터테인먼트와 파크시스템스의 사외이사다. 저서로는 《할 말 하는 주주》 《주주 권리가 없는 나라》 《버핏클럽 issue 5》(공저) 등이 있다.

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추천의 글 | 한국판 《문 앞의 야만인들》 _ 딘 맥로비

들어가며

Part I. 1998-2022

첫 번째 이야기: 1998년, 서울

두 번째 이야기: 2022년, 카파도키아

세 번째 이야기: ‘담배로 해친 건강, 인삼으로 회복하자’

네 번째 이야기: 2006년, 서울

다섯 번째 이야기: 최장수 CEO

여섯 번째 이야기: 두 개의 대한민국

일곱 번째 이야기: 2020년, 도쿄

Part II. 2022-2024

여덟 번째 이야기: 2022년, 서울

아홉 번째 이야기: 잃어버린 15년

열 번째 이야기: 짐이 곧 최대주주다

열한 번째 이야기: 주식 대통령

열두 번째 이야기: ‘이번엔 투명하고 공정하게 하겠습니다’

열세 번째 이야기: 백만 스물한 개비, 백만 스물두 개비…

열네 번째 이야기: 시간 관계상 여기까지

열다섯 번째 이야기: 벌거벗은 임금

열여섯 번째 이야기: 기업은행의 와신상담

나가는 글 | 2025년, 대한민국

감사의 글

주석

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