퀄리티 투자

글로벌 경제 위기 속에서도 무너지지 않는

퀄리티 투자의 철학과 성공 전략

오늘날 글로벌 경제는 다양한 도전에 직면해 있다. 미국 연방준비제도의 긴축 정책, 유럽의 경기 둔화, 그리고 아시아 지역의 지정학적 긴장은 투자 시 불확실성과 리스크를 나날이 더하고 있다. 또한, 대한민국 역시 고금리와 저성장, 인플레이션 압력 속에서 안정적인 투자 전략의 필요성이 그 어느 때보다 커지고 있다.

이처럼 급변하는 금융 시장 속에서 성공 투자를 위해서는 단기적인 수익이 아니라 기업의 본질적인 가치를 이해하고 장기적인 투자 관점을 지녀야 한다. 유럽 금융 시장에서 평균을 뛰어넘어 독보적인 성과를 기록한 AKO 캐피털은 그간의 투자 전략을 분석해서 글로벌 우량 기업에 투자해 장기적이고 안정적인 수익을 달성하는 투자의 기술을 《퀄리티 투자》 한 권으로 집대성했다.

이 책은 기업의 본질적 특성에 주목하며, 강력하고 예측 가능한 현금 창출 능력, 지속적인 자본 수익률, 그리고 매력적인 성장의 기회를 겸비한 ‘퀄리티 기업’을 분석한다. 또한, 퀄리티의 정의와 성공 요인부터 투자 패턴, 위험 관리, 실행 전략까지 퀄리티 투자의 전 과정을 체계적으로 제시한다. 궁극적으로는 이러한 투자 전략을 바탕으로 투자자들이 성공적인 포트폴리오를 구성할 수 있도록 돕는다.

AKO 캐피털의 포트폴리오 사례를 통해 독자들은 단순히 숫자에 의존하는 투자가 아니라 기업의 재무, 산업 구조, 경영진의 능력을 종합적으로 평가하는 방법을 배울 수 있다. 퀄리티 투자는 단순히 좋은 기업을 선택하는 것을 넘어서 시장의 변동성을 극복하고 꾸준히 성공할 수 있는 투자 전략이다. 주식 시장에서의 장기적인 성공을 꿈꾸는 독자들에게 《퀄리티 투자》는 가장 강력한 무기가 될 것이다.

지은이 : 로렌스 커닝햄 Lawrence A. Cunningham

수십 권의 책을 펴낸 투자 전문가이자 저술가다. 대표작으로는 전설적인 투자자 워런 버핏과 공동 작업을 통해 1996년 이래로 꾸준히 개정판을 발간하는 《워런 버핏의 주주 서한》, 평단의 극찬을 받은 《버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)》, 《현실 세계의 계약(Contracts in the Real World)》 등을 꼽을 수 있다. 〈파이낸셜타임즈〉, 〈뉴욕타임스〉, 〈월스트리트저널〉 같은 전 세계의 신문에 많은 논평 기사를 기고했고, 그의 연구는 컬럼비아, 하버드, 밴더빌트 같은 유명 대학교의 학술지에 게재되기도 했다. 조지워싱턴대학교 교수를 역임했으며 학자, 기업가, 투자자를 포함한 다양한 그룹을 대상으로 연간 50회가 넘는 활발한 강연 활동을 펼치고 있다.

지은이 : 토르켈 에이데 Torkell T. Eide

AKO 캐피털의 포트폴리오 매니저다. 노르웨이의 스카겐 펀드에서 약 90억 달러의 글로벌 주식 펀드를 관리하는 포트폴리오 매니저로 4년간 근무하다 2013년 AKO 캐피털에 재입사했다. 스카겐에서 일하기 전 AKO 캐피털에서 투자 애널리스트로 3년간 근무했으며, 그 전에는 맥킨지 앤드 컴퍼니에서 기업 재무 관행을 담당하는 경영 컨설턴트로 일했다. 런던정치경제대학교를 수석으로 졸업했다.

지은이 : 패트릭 하그리브스 Patrick Hargreaves

AKO 캐피털의 포트폴리오 매니저다. 2011년 AKO에 입사하기 전까지 골드만삭스에서 8년간 근무하며 유럽 중소기업 시장 연구 팀의 리더와 범유럽 연구 팀의 수석 연구원으로 일했다. 골드만삭스에 입사하기 전에는 케이즈노브와 프라이스 워터하우스에서 근무하며 공인 회계사 자격증을 취득하기도 했다. 옥스퍼드대학교에서 영문학을 전공했다.

옮긴이 : 박영준

대학교에서 영문학을 전공하고 대학원에서 경영학을 공부한 후 외국계 기업에서 일했다. 바른번역 소속 전문 번역가로 활동 중이며 국제 정치, 경제, 경영, 자기계발, 첨단기술 등 다양한 분야의 책을 번역하고 있다.

옮긴 책으로는 《프로젝트 설계자》, 《나폴레온 힐과의 마지막 대화》, 《열두 개의 성공 블록》, 《존 맥스웰 리더십 불변의 법칙》, 《시간 해방》, 《컨버전스 2030》, 《우버 인사이드》, 《세상 모든 창업가가 묻고 싶은 질문들》, 《포춘으로 읽는 워런 버핏의 투자 철학》, 《언러닝》 등이 있다.

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저자 소개

서문

들어가는 말

1부. 빌딩 블록

1. 자본 배분

사례 연구-아사아블로이: 퀄리티 거래

2. 자본 수익률

3. 다양한 성장 동력

사례 연구-유니레버: 지역 확장

4. 우수한 경영진

5. 산업 구조

6. 고객 혜택

사례 연구-로레알: 무형의 아름다움

사례 연구-SGS와 인터텍: 자신감을 판매하는 비즈니스

7. 경쟁 우위

사례 연구-신젠타: 기술력 경쟁 우위

2부. 패턴

1. 반복 매출

사례 연구-코네: 반복 매출

2. 우호적인 중개자

사례 연구-게버릿: 우호적인 중개자

3. 유료 도로

사례 연구-크리스티안 한센: 마법의 재료의 위력

4. 저가 플러스

사례 연구-라이언에어: 저비용 제곱 전략

5. 가격 결정력

사례 연구-에르메스: 가격 결정력

6. 브랜드의 힘

사례 연구-디아지오: 브랜드의 힘

7. 혁신

사례 연구-노보 노디스크: R&D 주도 혁신

8. 전방 통합

사례 연구-룩소티카: 전방 통합

9. 시장 점유율 확보

사례 연구-필만: 시장 점유율의 승리자

10. 글로벌 역량과 리더십

사례 연구-인디텍스: 글로벌 역량

11. 기업 문화

사례 연구-스벤스카 한델스방켄: 기업 문화

12. 복제 비용

사례 연구-엑스피리언: 모방 거부

3부 함정

1. 주기성

사례 연구-사이펨: 끝없는 호황

2. 기술적 혁신

사례 연구-노키아: 급격한 혁신

3. 의존성

4. 고객 취향의 변화

사례 연구-노벨 바이오케어: 적당히 괜찮은 제품

4부. 프로세스 구축

1. 도전 요소

2. 매입의 실수

3. 보유의 실수

사례 연구-테스코: 끓는 물속의 개구리

사례 연구-엘렉타: 회계 조작의 경고음

4. 기업 가치 평가와 시장의 주가

5. 정확한 투자 프로세스 구축 및 실수 줄이기

나가는 말

감사의 글

부록

주