탄소배출권 선물시장 투자전략

국내 최초 탄소배출권 리스크 관리 및 최적 헤징 전략 수립

개인투자자를 위한 탄소배출권 ETF 상품 소개

탄소배출권 시장은 기후변화에 대응하는 국제적인 노력으로 문을 열었다. 국내 탄소배출권 시장은 2015년 1월부터 세계에서 일곱 번째로 시작했다. 개장 10년을 맞이한 국내 탄소배출권 시장은 이제 우리나라의 온실가스를 감축하는 핵심적인 수단으로 자리매김했다. 다만 기업과 국가의 생존을 위해 탄소 경쟁력을 강화하고, 온실가스 감축과 산업 경쟁력 강화하는 두 가지 목표를 동시에 달성하기 위해서는 앞으로 정부, 기업, 금융기관, 개인 등 시장참여자들의 역량을 한 곳으로 집중해야 한다.

이 책은 국내 최고의 탄소금융 전문가인 지은이가 국내 탄소배출권 시장과 탄소금융이 한 단계 도약하기를 바라며 쓴 것이다. 국내 탄소금융이 글로벌 스탠더드에 부합하기 위해서는 매우 다양한 파생상품 거래가 가능해야 하며, 선물거래의 확장성과 유연성은 금융상품 개발과 거래를 촉진시킨다고 말한다. 국내 탄소배출권 선물시장이 성공적으로 상장되기 위해서는 첫째, 기초자산의 표준화, 둘째 높은 시장 변동성, 셋째, 현물시장의 풍부한 유동성이 필요하고 이에 대한 객관적인 분석과 평가가 이루어져야 한다. 이에 따라 이 책은 파생상품 시장 개요, 반드시 알아야 할 핵심 용어, 탄소배출권 시장 기본적 분석, 탄소배출권 시장 기술적 분석, 탄소배출권 현물이론가격 결정요인, 탄소배출권 선물이론가격 결정요인, 최적 헤징 대응전략 수립, 탄소배출권 선물시장 투자전략, 탄소배출권 상장지수펀드(ETF), 유럽 탄소배출권 시장 운영 경험을 소개하고 있다. 국내 최초로 탄소배출권 리스크 관리 및 최적의 헤징 전략을 수립해 안내하는 이 책으로 기후위기 시대에 꼭 필요한 글로벌 탄소금융 경쟁력을 업그레이드하자.

지은이 : 김태선

국내 유일의 탄소배출권 시장 애널리스트이며 투자전략가다. 특히 금융공학 노하우를 보유한 최고의 전문가로, 2007년부터 유럽 탄소배출권 시장을 분석해왔다. 국내 탄소배출권 시장 개설 및 거래소 지정에 대한 공로를 인정받아 환경부 장관상과 한국거래소(KRX) 이사장상을 수상한 바 있다.

동국대학교 경제학 학사, 석사, 박사과정을 모두 마쳤다. 삼성 투신 운용 인덱스펀드 운용역, 제일선물 투자공학팀 팀장, 현대선물 금융공학팀 부장을 거치면서 금융공학 및 파생상품 분야에서 두각을 나타냈다. 현대선물 재직 시절 발간한 《Core Black Box》는 지금도 금융시장에서 회자되고 있다.

삼프로TV 〈언더스탠딩〉, MBC 라디오 〈손에 잡히는 경제〉 등에 출연했으며 환경부, 대한상공회의소, SBS-CNBC, KAIST, 고려대 등에서 탄소배출권 시장 메커니즘과 탄소배출권 가격 결정요인을 주제로 풍부한 강의 경험을 보유하고 있다.

현재 NAMU EnR 대표이사로 재직 중이며, 탄소배출권 시장뿐만 아니라 에너지 포트폴리오 관리 차원에서 수급 요인을 감안한 에너지 시장 분석과 다양한 투자전략을 연구하는 등 차별화된 최적의 대응전략을 꾸준히 제시하고 있다.

주요 저서로는 《탄소시장 인베스트》, 《자발적 탄소시장 다이제스트》, 《Core Black Box》, 《코스닥 지수선물 50 투자전략》, 《주가 지수 옵션 시뮬레이터》가 있고, 공저로는 《자발적 탄소크레딧 시장 101》, 《에너지·탄소시장개론》, 《에너지·탄소배출권 다이제스트》를 출간했다.

프롤로그 005

PART 1 파생상품 시장 개요

파생상품 시장 013

파생상품 거래유형 018

파생상품 상장요건 027

파생상품 경제적 기능 032

PART 2 반드시 알아야 할 핵심 용어

제도 용어 10선 041

시장 용어 10선 048

PART 3 탄소배출권 시장 기본적 분석

탄소배출권 수요 측 요인 061

탄소배출권 공급 측 요인 068

PART 4 탄소배출권 시장 기술적 분석

이동평균선 078

상대강도지수 080

MACD 082

볼린저 밴드 084

PART 5 탄소배출권 현물이론가격 결정요인

규제적 탄소배출권 시장 093

자발적 탄소크레딧 시장 104

PART 6 탄소배출권 선물이론가격 결정요인

현물가격 117

무위험이자율 119

저장비용 121

편익수익 123

잔존만기 125

탄소배출권 선물이론가격 산정 127

PART 7 최적 헤징 대응전략 수립

헤징 정의 및 필요성 135

헤징 종류 138

헤지 비율 및 헤징 효과 142

헤징 전략 수립 145

헤징 이익과 불이익 147

헤징 의사결정 과정 149

PART 8 탄소배출권 선물시장 투자전략

탄소배출권 선물상품 명세 159

탄소배출권 자산 및 부채관리 전략 161

외부감축사업과 위험관리 전략 165

자발적 탄소크레딧과 위험관리 전략 167

유상 경매시장과 위험관리 전략 169

시장 안정화조치와 위험관리 전략 171

PART 9 탄소배출권 상장지수펀드

KODEX 유럽탄소배출권선물ICE(H) 180

SOL 유럽탄소배출권선물S&P(H) 182

HANARO 글로벌탄소배출권선물ICE(합성) 184

SOL 글로벌탄소배출권선물ICE(합성) 186

PART 10 유럽 탄소배출권 시장 운영 경험

유럽 탄소배출권 시장 현황 195

EU-ETS 장외 파생상품 시장 198

EU-ETS 시장조성자제도 209

EU-ETS 유상 경매제도 220

참고 문헌, 참고 유튜브, 참고 사이트 230

부록

1. 대한민국 탄소포럼 2024 발표 자료 234

2. ISDA 장외 파생상품 거래약정서 권고(안) 250