주식 살 때와 팔 때

★★★ 아마존 베스트셀러 작가 리 프리먼 쇼어의 최신작!

★★★ 시티와이어 AAA등급, 세계 최정상 펀드매니저 12인의 실제 거래 데이터 최초 공개!

★★★ 글로벌 투자 멘토 애니 듀크, 대니얼 크로스비 강력 추천!

“틀렸을 때는 작게 잃고, 맞았을 때는 크게 벌어라!”

아무도 모르게 사서, 귀신처럼 팔아치워

상상 초월의 수익을 남긴 1% 투자자들의 비밀

주식 시장에 참여하는 거의 모든 투자자는 전체 시간의 90% 이상을 ‘어떤 종목을 살 것인가’ 분석하는 데 쏟아붓는다. 재무제표를 뜯어보고 차트를 분석하며 향후 성장성이 높은 주식을 찾는 데 몰두하지만, 정작 종목을 매수한 직후부터는 아무런 계획도, 원칙도 없이 시장의 변동성에 휩쓸리곤 한다. 하지만 세계 최고의 투자 거장들이 말하는 투자 성패의 진짜 열쇠는 ‘종목을 고른 이후의 모든 행동’에 있다. 언제 시장에 진입할 것인가, 전체 자산 중 얼마나 담을 것인가, 예상과 다르게 주가가 하락할 때 어떻게 손실을 끊어낼 것인가, 반대로 예측이 맞아떨어져 주가가 오를 때 수익을 어디까지 끌고 갈 것인가에 대한 명확한 실행 원칙이 승패를 가르는 진짜 분수령이다.

아마존 베스트셀러 《투자의 기술(The Art of Execution)》의 저자이자 시티와이어 AAA등급 펀드매니저 출신인 리 프리먼 쇼어와 펀드매니저들의 투자 의사결정을 데이터로 정밀 추적·분석하는 핀테크 기업 에센시아 애널리틱스 창립자 클레어 플린 레비가 의기투합했다. 두 저자는 글로벌 자본시장을 좌우하는 12인의 최고 투자자들을 직접 만나 심층 인터뷰를 진행했을 뿐만 아니라, 이들이 수십 년간 시장에서 실행해온 수만 건의 실제 거래 데이터(Trade Log)를 낱낱이 파헤쳤다.

“그들은 어떻게 절반을 틀리고도 막대한 이익을 만들어냈을까?”

승률 49%로 450% 수익률을 만드는

세계 1% 투자자들의 압도적 매매 법칙

주식 시장의 수많은 개인투자자가 범하는 가장 결정적인 오류는 ‘승률(적중률)’을 높이는 것이 투자의 전부라고 믿는 데 있다. 열 번의 투자 중 일곱, 여덟 번을 맞히고도 단 한 두 번의 치명적인 손실로 계좌 전체를 파산으로 몰고 가는 일이 비일비재한 이유가 바로 여기에 있다. 《주식 살 때와 팔 때》는 바로 이 익숙한 착각의 틀을 단숨에 깨부순다. 세계적인 투자 거장들 역시 전체 투자건 중 절반 이상을 틀리거나 기대치에 미치지 못하는 결과를 얻는다. 그러나 그들이 시장에서 수백, 수천 퍼센트의 압도적 수익률을 누리는 비밀은 바로 ‘손익비’에 있다. 거장들은 자신의 예측이 틀렸음을 인지하는 순간 손실을 극소화하여 신속하게 빠져나오고, 반대로 예측이 적중했을 때는 포지션 비중을 과감히 늘려 수익을 한계까지 끌어올린다. 책은 승률이 고작 49%에 불과함에도 계좌 수익률을 적게는 몇십 배, 많게는 몇천 배까지 끌어올리는 고수들의 구체적인 비중 조절 알고리즘과 대응 규칙을 직관적으로 제시한다. 승률이라는 허상에서 벗어나 ‘작게 잃고 크게 버는’, 성과 중심의 매매 전략의 본질을 깨닫게 해줄 것이다.

“뛰어난 투자자는 무엇을 예측하는가보다,

예상과 다른 상황에서 어떻게 행동하는가로 증명된다”

세계적인 펀드매니저 12인의 투자 성패를 가르는 결정적 대응 원칙

투자 관련 서적 다수가 저자 개인의 기억이나 선언적인 명언, 혹은 후행적인 결과론에 의존하는 경향이 크다. 반면 이 책은 핀테크 행동 분석 전문 기업인 에센시아 애널리틱스의 데이터 엔진을 기반으로, 펀드매니저들의 실제 매매 타이밍과 거래 행동을 정밀 분석해냈다. 투자자가 시장의 소음과 공포, 탐욕에 휩싸일 때 실행력이 어떻게 왜곡되는지 데이터로 입증하고, 이를 극복할 수 있는 구체적인 매매 프로세스를 도출한 것이다. 이 책은 단순히 ‘리스크를 관리하라’거나 ‘가치주에 장기투자해 수익을 극대화하라’ 같은 모호한 원칙을 말하지 않는다. 구체적으로 어떤 신호에서 1차 매수를 실행하고, 확신이 높아질 때는 비중을 몇 퍼센트 확대하는지, 기업의 펀더멘털 손상이 아닌 단순 가격 변동일 때 어떻게 대응하는지, ‘목표 주가’라는 주관적 틀에 갇히지 않고 시장의 소리를 들으며 매도를 집행하는 방법은 무엇인가 등 현장에서 곧바로 적용할 수 있는 명확하고 객관적인 행동 규칙을 알려준다. 감정에 흔들리지 않고 시스템으로 승부하려는 스마트한 투자자들에게 가장 신뢰할 만한 이정표가 되어줄 것이다.

“언제 사고, 언제 더하고, 언제 팔 것인가?

투자에는 감이 아니라 자기만의 기준이 필요하다!”

감과 직관을 넘어, 데이터로 입증한 투자 거장들의 매수·매도 전략

단 하나의 투자 방식만이 정답인 시장은 존재하지 않는다. 주식 시장은 성장주, 가치주, 소형주, 중소형 기술주, 특수 상황주 등 다양한 자산군과 시장 환경에 따라 완전히 다른 접근 방식을 요구한다. 《주식 살 때와 팔 때》의 최대 강점 중 하나는 미국, 유럽, 중국, 글로벌 시장을 무대로 삼는 최고 수준의 펀드매니저 12인의 개성 넘치는 포트폴리오 관리법을 한 권으로 종합하여 비교 분석할 수 있다는 점이다. 어닝 서프라이즈와 ‘15개월 규칙’을 적용하는 조시 골드버그의 전략부터, 롱온리 가치투자의 굳건한 실행력을 보여주는 그렉 파딜라, 소형주에서 폭발적 기회를 발굴하는 존 바, 그리고 절대수익을 추구하는 제임스 핸버리의 롱·숏 전략에 이르기까지 다채로운 실전 모델이 펼쳐진다. 독자는 특정 방식만을 고집하는 편협함에서 벗어나, 자신의 성향과 자산 규모, 리스크 허용 범위에 맞춰 세계 최정상 거장들의 검증된 전략을 벤치마킹하고 자신만의 독보적인 투자 시스템을 완성할 수 있을 것이다.

이 책은 주식 시장에 관한 모호한 철학이나 단순한 성공담, 혹은 일회성 종목 추천을 담은 책이 아니다. 세계 최정상 펀드매니저 12인이 매수 버튼을 누르는 유의미한 신호부터 손실 포지션을 과감히 정리하는 조건, 수익 포지션의 비중을 대담하게 늘려나가는 포지션 배분 전략까지, 철저히 데이터로 검증된 실전 매매 기술과 마인드셋을 입체적으로 풀어냈다. 승률 50% 미만의 예측력으로도 시장을 압도하는 거대 부를 일궈낸 고수들의 매매 대응 원칙을 다루며, 더 나은 수익률과 재현 가능한 투자 시스템을 갈망하는 모든 주식 투자자에게 지혜와 영감을 제공할 것이다.

지은이 : 리 프리먼 쇼어 

세계 정상급 펀드매니저 출신의 투자 연구자이자 베스트셀러 작가다. 2012년 글로벌 펀드 평가사인 ‘시티와이어(CITYWIRE)’가 선정한 세계 최고의 펀드매니저 중 한 명으로 이름을 올렸으며, 시티와이어 최고 등급인 AAA, S&P 캐피털 IQ 펀드 리서치 부문 골드, 모닝스타 OBSR 브론즈 등급을 받았다.

글로벌 및 유럽 주식형 펀드와 멀티에셋펀드를 운용했으며, 올드 뮤추얼 글로벌 인베스터스에서 주식 리서치 공동책임자를 지내는 등 16년 이상 투자업계에서 경력을 쌓았다.

그는 투자자가 수익을 낼 때와 손실을 볼 때 어떻게 대응하는가와 궁극적인 투자 성과 사이의 연관성을 밝혀낸 연구로 잘 알려져 있다. 이 책에서는 12명의 세계적 주식 거장들이 시장에 대응하는 방식을 분석하고, 성공적인 투자를 이끈 그들만의 원칙을 담아냈다.

지은이 : 클레어 플린 레비 

투자자의 의사결정을 데이터로 분석하는 핀테크 기업 에센시아 애널리틱스의 창립자이자 다.에센시아는 펀드매니저와 자본 배분가의 투자 기록을 분석해 의사결정 과정에 나타나는 강점과 편향을 발견하고,투자 성과를 지속적으로 개선하도록 돕는다.

도이치 자산운용에서 펀드매니저로 근무하며 억 달러가 넘는 연금 자산을 운용했다.이후 기술주 전문 헤지펀드 아보셋 캐피털 매니지먼트를 설립하고 최고투자책임자를 역임했다.년간 주식형 펀드와 헤지펀드를 직접 운용한 경험을 바탕으로,데이터와 행동 분석을 결합해 투자자의 진짜 실력을 판별하는 방법을 연구하고 있다.

옮긴이 : 이주영 

이화여자대학교 경제학과를 졸업하고 증권사에서 투자 및 분석 업무를 담당했다. 현재 바른번역 전문 번역가로 활동하고 있다. 옮긴 책으로는 《비열한 시장과 도마뱀의 뇌》, 《멈춰라, 생각하라, 그리고 투자하라》, 《하워드 막스 투자와 마켓 사이클의 법칙》, 《하버드 머스트 리드: 스타트업 기업가정신》, 《트러스트 팩터》, 《원하는 것이 있다면 끝까지 버텨라》 등이 있고, 《하버드 비즈니스 리뷰 코리아》 번역에도 참여했다.

프롤로그 ⎮ 새로운 주식 시장의 거장들

거장의 선정 기준은 무엇인가?

1부 미국 주식 시장의 거장들

: 기업의 본질을 꿰뚫는 미국 주식 투자 전략

조시 골드버그

어닝 서프라이즈와 15개월 규칙으로 수익을 극대화하는 법

그렉 파딜라

롱온리(Long-Only) 가치 투자의 원칙과 실행력

존 바

소형주 시장에서 찾아내는 숨은 보석

마니시 바자즈

리스크 관리를 통한 장기 우상향 포트폴리오

2부 중국 주식 시장의 거장들

: 변동성 높은 시장에서 기회를 찾는 펀더멘털 투자 전략

존 린

중국 시장의 변동성을 기회로 바꾸는 투자법

3부 유럽 주식 시장의 거장들

: 철저한 리스크 관리와 기업 재평가 시스템

고름 토마센

데이터 기반의 의사결정으로 손실을 통제하는 법

디르크 엔더라인

유럽 정통 펀드의 매매 타이밍과 포지션 관리

제임스 잉글리스 존스, 사만다 글리브

양적 분석과 리서치가 결합된 실행의 기술

4부 글로벌 주식 시장의 거장들

: 롱·숏부터 롱온리까지, 글로벌 주식 투자의 정수

제임스 핸버리

글로벌 절대 수익을 겨냥한 헤지펀드 전략

스티븐 애니스

글로벌 롱온리 거장의 포지션 보유 원칙

앤드류 홀

체계적 검증과 점진적 방식을 통한 펀더멘털 투자

거장들의 성공 비결