ESG 한번에 이해하기

이 책은 ESG 입문서로서 이론보다는 알기 쉬운 해설 위주의 내용을 담고 있습니다. 각 장의 처음에 마련된 [한번에 이해하기] 부분만 읽어도 ESG에 관한 최소한의 포괄적 지식을 얻을 수 있을 것입니다. 특히 이 책은 투자자나 기업, 규제당국, 비정부기구(NGO) 같은 자본시장 관계자가 ESG를 어떻게 이해하고, 어떻게 대처하고 있는지에 초점을 맞추고 있습니다. 따라서 이 책을 통해 자본시장의 생태계가 ESG 등장으로 어떻게 바뀌었으며, 변화되고 있는가를 이해하는 데 유용할 것입니다. 이 책을 집필하는 과정에서 중점을 둔 사항은 독자들이 최대한 편하게 읽고 접할 수 있도록 한 점입니다. 이 책에 제시된 각주는 원서엔 없는 것으로 역자들이 독자들에게 원전의 내용을 이해하는데 조금이라도 도움을 드리고자 기술한 부분입니다. 이 책이 ESG와 관련된 기초 개념을 이해하는 단계에서부터 ESG 경영 전반에 대한 지식을 익혀 실무에 활용하는 단계에 이르기까지 독자 여러분에게 소중한 지침서가 될 수 있길 기대합니다. 

지은이 : 코다이라 류시로 

1988년 일본 와세다대학 졸업 후 일본경제신문사 입사, 증권부 기자로서 30년간 일본과 해외 금융기관 시장을 취재하였다. 「야마이치 증권, 자주 폐업」, 「무라카미 펀드, 첫 적대적 TOB」 등을 취재하였으며, 유럽총국, 경제금융부 편집위원, 논설위원, 아시아총국 편집위원을 거쳐 현재 상급논설위원으로 재직 중이다. 

옮긴이 : 신용재 

성균관대학교에서 재무관리 전공으로 경영학박사 학위를 취득한 후, 현재 국립한경대학교 교수로 재직 중이며, 입학관리본부장, 일반대학원 경영학과장 등의 보직을 맡고 있다. 다가오는 2023년도엔 (사)한국재무관리학회 회장직을 수행할 예정이다. 주요 경력으로 캐나다 Brock University에서 Visiting Scholar, 언론진흥기금의 위험관리성과평가위원, 한국기업경영학회 학술위원장 등을 역임하였다. 주요 저서 및 논문으로는 Perfect 재무관리(유원북스, 2019), 증권투자론』(율곡출판사, 2022), 경영분석(유원북스, 2022), “Liquidity Hedging with Futures and Forward Contracts”(Studies in Economics and Finance, 2019) 등이 있다.

옮긴이 : 김세환

1998년에 도일하여 일본대학 상학부에서 마케팅 전공으로 상학박사 학위를 취득한 후, 현재 Shukutoku University 경영학부 교수로 재직 중이다. 저서로는 식상품학(일본식량신문사, 2004), 현대 상업학(게이오대학 출판부, 2010), Covid-19 상황에서의 기업의 대응 전략과 소비자행동(2021) 등 다수가 있으며, 번역서로는 회사의 운명을 좌우하는 브랜드경영(원앤원북스, 2004), 도쿄 디즈니랜드가 끝까지 숨기고 싶었던 고객만족 시크릿(한국생산성본부, 2009) 등이 있다.

옮긴이 : 백상민

경희대학교에서 마케팅 석사학위를 받은 후 22년 동안 한국생산성본부(KPC)에서 고객만족 및 브랜드 관련 컨설팅을 하였으며, 현재는 KPC 소상공인성장센터장으로 재직 중이며, 소상공인을 위한 다양한 사업을 수행하고 있다. 경기도청, 신안군청 등 수 많은 지자체를 대상으로 브랜드 마케팅 강의와 자문위원으로 활약하였으며, 파리바게뜨 및 신한카드 등 다양한 민간기업의 브랜드경쟁력 제고를 위한 전략을 수립하였다. 역서로는 회사의 운명을 좌우하는 브랜드경영(원앤원북스, 2004), 지역브랜드 성공법칙 33(한국생산성본부, 2013) 등이 있다.

저자 인사말: “ESG”라는 여행의 시작 3

역자 서문 6

제1장 급속한 자금의 흐름, 왜, 언제부터

[한번에 이해하기] 23

1. 그 계기는 유엔 26

• 그 시작은 2015년부터 26

• 완전한 주류가 되기까지 10년의 시작 29

• ESG의 여명기 32

• 가장 먼저 주목한 골드만삭스와 모건스탠리 34

2. 2015년에 발생한 ESG 빅뱅 36

• 2015년 파리협정 36

• 환경이 바꾸는 금융 비즈니스 37

• 기후변화 관련 재무정보공개 태스크포스(TCFD) 39

• ESG 빅뱅-GPIF가 책임투자원칙(PRI)에 서명 41

• 왜 ESG 투자를 도입하였는가 42

3. 자본주의를 재검토하려는 분위기 44

• Purpose 선언-Business Round Table의 성명 44

• 자본주의 재구축 46

• 임팩트 가중회계(impact‐weighted accounts) 47

• The Great Reset 49

4. SRI란? 52

• ESG 기원은 1980년대의 SRI에서 52

• ESG와 SRI의 차이점 54

5. SDGs는 목표이며, ESG는 수단 56

• SDGs와의 차이점 56

• MDGs(Millennium Development Goals)와의 차이점 60

제2장 변화하는 투자자

[한번에 이해하기] 67

1. 수익은 절대 포기할 수 없다. 69

• 비즈니스의 지속가능성을 검증하는 체크포인트 69

• GPIF의 ESG 활동 보고 71

• 다섯 가지 주가지수로 점검 72

• 다양한 검증에서 얻어지는 가설 72

• 일본은행도 증명 74

• ESG 투자의 합리성 76

2. 100%의 ESG 76

• ESG 투자 규모 76

• ESG 투자 종류 78

• 주류가 된 ESG 통합형 투자 80

• Robeco-100% ESG 투자를 실현하는 기업 82

• 자산 소유자 83

3. 주주행동주의와의 접점 84

• 주주행동주의와의 융합 84

• 늘어나는 주주총회에서의 환경 관련 제안 86

• 사회 관련 제안에서 빠짐 없이 등장 88

• 환경과 사회 관련 제안이 늘고 있는 미국 90

4. 공매도 전략으로의 ESG 91

• 왜, 공매도에 응용하는가? 91

• PRI가 헤지펀드 선정지침 발표 92

• PRI 지침으로 움직이는 유력 투자자 93

• 회계조작 방지 95

• 공매도는 궁극의 ESG 투자 97

5. 보유 아니면 매도? 98

• 투자 철회 98

• 적극적으로 추진하는 대학기금 100

• 일본 기업도 대상 100

• 후보 리스트 102

• 투자 철회보다는 경영 개입(engagement)을 103

제3장 변화하는 기업

[한번에 이해하기] 107

1. 히타치(Hitachi) 제작소 110

• 통합보고서의 시대 110

• 국제통합보고위원회(IIRC) 제언-여섯 가지 자본 111

• 히타치제작소의 통합보고서 살짝 맛보기 113

2. 에자이(Eisai) 제약회사 117

• 언젠가 재무적 가치를 가질 비재무정보 118

• 선행투자의 의미를 가진 인건비와 연구개발비 119

• ESG 고려이익 121

• SAP의 종업원 관여지수(EEI) 122

• 인적자본에 대한 투자부족 탈피 123

3. 글로벌 복합기업 소니(Sony) 124

• 소니의 정보공개 특징 124

• 존재의의와 가치관 126

• 중요과제(materiality)-주요 리스크 파악 128

• 책임 있는 공급망 관리 131

4. 마루이(Marui) 백화점 132

• 키워드는 ‘행복’ 132

• Vision 2050 135

• 미래로부터의 역산에 근거한 경영 136

5. 공급망을 바꾼 나이키(Nike)와 애플(Apple) 139

• 브랜드 위기 139

• 책임 있는 공급망의 궁극적인 도달점 142

• 다른 기업들의 움직임을 자극 143

6. 액슨모빌(ExxonMobil)과 BP(The British Petroleum Company) 145

• 곤경의 상징-다우존스 종목에서의 탈락 145

• ESG 자본이 재촉한 변화 146

제4장 변화하는 인프라

[한번에 이해하기] 153

1. 선도자는 나스닥(NASDAQ) 155

• 증권거래소의 세 가지 기능 155

• 주요 직책에 여성과 소수자 등용 촉구 156

• 증권거래소가 ESG에 적극적인 이유 158

• 도입에 적극적인 아시아 지역의 증권거래소 160

• 일본의 입지 161

2. 다시 시작되는 회계외교 162

• ESG 정보공개의 통일규격 구축 162

• 기준 통합 움직임 164

• 일본식 규칙 적용은 가능한가 165

• ESG를 금융감독에 응용 167

• Green Basel(은행의 자기자본비율) 169

3. 금융시스템도 결국 Green 170

• NGFS의 계산 170

• 기후변화 리스크에 대한 대응 171

• 금융정책이 탈탄소를 뒷받침 172

• 그린 스완(Green Swan)에 대한 경계 173

4. 21세기의 금융센터 175

• 꿈이여! 다시 한번 175

• 아시아의 라이벌과 어깨를 나란히 할 수 있을까? 178

• 경쟁에 필수적인 ESG 요소 179

• 홍콩이 요구하는 엄격한 ESG 정보공개 180

5. Green에 베팅하는 영국 182

• 영국의 EU 탈퇴로 인한 금융 허브의 손실 182

• ESG의 세계적 리더가 된 TCFD 183

• 의식할 필요가 없는 영국식 전략 184

제5장 진화하는 ESG

[한번에 이해하기] 189

1. 야심찬 포부 191

• 경쟁에 돌입한 각국의 정책 191

• Microsoft의 Carbon Negative 선언 192

• Backcasting으로 진행 193

• 야심적인 목표의 목적 195

• Amazon의 기후변화 연구 펀드 196

2. 이익극대화에서 임팩트 투자로의 전환 197

• 리스크 조정 후 이익극대화를 목표로 197

• 21세기의 수탁자 의무 198

• 임팩트 투자 199

• Zebra 기업의 육성 201

3. 이미 아시아에서 발생된 ESG 문제 203

• 각국의 ESG 과제 203

• 여전히 소규모인 ESG 금융 205

• 주목할 만한 Temasek Holdings의 역할 206

4. 시장의 중심에 위치한 NGO／NPO 207

• 필요한 조사능력과 지식 207

• 기준 설정력의 강도 208

• 기업 활동에도 영향-팜유 210

• 조사 및 평가 기능의 향상 211

• 강력한 인플루언서 213

5. ESG가 필요 없어지는 날 215

• 두 가지 퀴즈로 이해하기 215

• 해답과 해설 217

• 왜, ESG가 유행하는 것일까? 218

• E와 S, 그리고 G를 이해하는 것에 따른 위화감 220

• ESG라는 용어는 사라져도 여전히 남아 있는 과제 221

제6장 ESG 용어에 대한 기초지식

[Alphabet Soup 문제] 227

1. 국제조직과 연구기관 228

2. 투자 관련 231

3. NGO와 NPO 233

4. 금융, 시장감독, 그리고 정보공개 234

여행을 마치며: COVID–19와 ESG 237

ESG 이해에 도움되는 추천 국내자료 241