금리는 경제의 미래를 알고 있다 -금리를 알면 돈의 흐름이 보인다-

▣ 출판사서평

저성장 시대 생존하려면 금리부터 알아라!

이 책은 총 8장으로 구성되어 있다. 1장 ‘금리는 2008년 금융위기를 알고 있었다’에서는 그린스펀의 수수께끼에 대한 내용과 함께 이러한 현상이 발생한 원인이 무엇인지 알아본다. 그리고 금리가 미래의 경제를 어떻게 반영할 수 있는지 살펴본다. 또한 좀더 자세하게 채권금리와 채권가격 간의 관계를 조명해본다. 2장 ‘금리가 미래를 반영할 수 있는 이유’에서는 조삼모사를 통해 화폐의 시간가치에 대해 다룬다. 이를 살펴본 뒤에는 구체적으로 금리란 무엇이며 금리에 영향을 주는 요인이 무엇인지 알아본다. 3장 ‘금리 스프레드에는 놀라운 비밀이 숨겨져 있다’에서는 다양한 금리에 대해 알아보고 장단기 스프레드와 신용 스프레드로 알 수 있는 경제 상황을 살펴본다. 4장 ‘마이너스 금리 채권의 실체와 전망’에서는 17세기 튤립 버블 이야기로 시작하며 마이너스 금리 채권에 대해 다룬다. 경쟁적인 통화완화의 부산물인 마이너스 금리 정책을 중단하기 어려운 이유도 함께 다루었다.

5장 ‘미국과 한국의 통화정책에 대한 Q&A’에서는 미국이 언제 다시 금리를 올릴지 미국의 장기 균형금리는 얼마일지 그리고 한국의 유효 금리 하단은 어디까지인지 살펴본다. 6장 ‘금리가 말하는 미래_ 세계경제’에서는 둔화국면이 다가오는 미국경제를 들여다보면서 시작한다. 더불어 둔화가 지속되는 중국경제 붕괴 우려가 커지는 유로존을 살펴본다. 7장 ‘금리가 말하는 미래_ 한국경제’에서는 이제 시간 문제인 0%대 금리 1%대 성장률 시대 앞으로 보기 어려운 2%대 물가에 대해 조명한다. 8장 ‘금리가 말하는 미래에 대비하는 우리의 자세’는 장기 대출시 유리한 변동금리와 전세 대책 그리고 향후 10년 뒤 자산가격에 대한 인플레이션을 대비하는 내용이다. 앞으로의 경제 상황에 대한 예방책으로 중국계 자금의 공습을 대비하거나 해외투자를 할 때 필요한 요소들을 살펴볼 수 있다. 이 책을 읽고 여러 가지 금리의 흐름을 파악해나가면서 경제의 미래에 대한 답을 찾아보자.

추천사

저자는 채권시장에서의 현장 경험과 판단을 바탕으로 우리 경제의 어려운 문제들에 대한 고뇌를 이 책에 담았다. 그는 금리가 동행 또는 후행지표가 아니라 경제의 미래 모습을 보여주는 선행지표임을 밝히고 현재의 금리를 통해 보는 우리 경제의 미래가 어둡다고 말하고 있다. 나아가 어떻게 하면 미래에 적응하고 대책을 세울 수 있을지에 대한 방향을 제시한다. 이 책은 통화정책을 수행하는 사람뿐 아니라 일반 독자들에게도 많은 도움이 될 것이다.
박승_ 전(前) 한국은행 총재

금리만 잘 알면 경제공부는 다했다고 해도 과언이 아니다. 금리에는 현재뿐 아니라 미래의 실물 경제와 금융시장이 전부 담겨 있기 때문이다. 이 책은 금리의 본질과 채권시장의 속성에 대해 그 어떤 책보다 자세히 분석하고 있다. 특히 수년 동안 베스트 애널리스트로서 명성을 쌓은 저자가 책 중간중간에 삽입한 채권시장에 대한 정리는 학생들에게도 매우 유용한 참고서가 될 것이다. 또한 저자의 주장대로 금리의 움직임에 주목하는 것이 미래를 현명하게 대비하는 지침서가 될 것이다.
김영익_ 서강대학교 경제학부 교수

방송에서 ‘채권시장의 저격수’라는 닉네임을 가지고 있는 저자는 국내외 거시경제와 통화정책에 대한 날카로운 분석과 함께 때때로 중앙은행에 날선 비판을 가한다. 그가 내놓은 이번 책에는 금리에 대한 통찰력과 함께 최근 전 세계적으로 이슈가 되고 있는 ‘마이너스 금리 채권과 글로벌 통화정책’에 대한 심도 있는 전망이 포함되어 있다. 늘 자기 소신을 가지고 명쾌한 분석을 하는 저자의 견해가 독자들에게도 잘 전달될 것이라고 믿는다.
한상완_ 현대경제연구원 본부장

모든 투자에서 금리는 중요한 변수 중 하나다. 특히 국내 주식시장이 수년 동안 박스권에 갇히면서 해외투자에 대한 관심이 많아지고 있어 국내외 금리 변화의 중요성은 더욱 커질 것이다. 이 책은 투자자가 꼭 알아야 할 금리 지식과 함께 금리에 반영된 향후 국내외 경제전망이 담겨 있어서 주식투자자뿐 아니라 자산관리에 관심이 많은 사람에게도 좋은 길라잡이가 될 것이다.
김광진_ 가수 겸 금융인

일반적으로 내외금리차가 축소되면 자금이탈을 우려하지만 지난 2001년 이후에는 오히려 내외금리차가 확대될 때 달러 강세가 출현한 경우가 많았다. 이처럼 종종 이론과 현실이 엇갈리는 상황에서 이 책은 금리와 외환시장과의 관계를 사이다처럼 시원하게 정리해준다. 다소 어려운 용어들도 있지만 책을 처음부터 차근차근 읽어나간다면 쉽게 이해할 수 있을 것이다. 특히 조삼모사 이야기를 통해 풀어낸 ‘돈의 시간가치’ 개념은 재치가 넘친다. 부디 많은 독자들이 이 책에서 금리와 외환시장에 대한 정확한 정보를 얻어 잘못된 상식에서 벗어날 수 있기를 바란다.
홍춘욱_ 경제학자 및 『환율의 미래』 저자

▣ 작가 소개

저자 : 박종연
군 제대 후 대학교 3학년생이던 2000년 5월 KB선물회사에서 인턴을 시작한 일을 계기로 채권시장에 입문했다. 이후 곧바로 국채선물 애널리스트로 정식 입사해 교보투자신탁운용사에서 채권MP매니저를 거쳐 2005년부터는 NH투자증권(구 우리투자증권)에서 채권 애널리스트로 근무하고 있다.
2009년부터 현재까지 〈매경이코노미〉 〈한경비즈니스〉 〈조선일보〉 〈헤럴드 경제〉 〈뉴스핌〉 등이 주관하는 상·하반기 베스트 애널리스트 시상에서 채권 부문 총 25회가 넘는 최다 수상 기록을 가지고 있다. 2016년 상반기에도 〈한경비즈니스〉가 뽑은 베스트 애널리스트로 선정되었으며 2015년에는 한국은행 총재의 표창장을 받았다.
전라북도 임실군 오수라는 작은 시골마을에서 2남 6녀의 막내로 태어난 저자는 “배움에는 끝이 없다.”라는 부모님의 가르침대로 직장생활을 하면서도 전문지식을 더 쌓기 위해 학업을 멈추지 않았다. 이에 2009년에는 연세대학교 경제대학원에서 석사과정을 마치고 2014년에는 중앙대학교 경영대학원에서 재무학 박사학위를 취득했다.
대외적으로는 한국경제TV의 〈출발 증시특급〉 연합인포맥스TV의 〈주간 전망대〉 등에 고정 패... 널로 참여하는 등 방송 및 기타 강연회에서 활발하게 활동하고 있다.

▣ 주요 목차

지은이의 말_ 금리가 말하는 미래에 귀를 기울여야 하는 이유

1장 금리는 2008년 금융위기를 알고 있었다
2004년 6월 월가의 어느 채권 매니저 이야기
그린스펀도 풀지 못한 수수께끼
그린스펀의 수수께끼가 발생한 원인
장단기 스프레드의 역전과 2008년 금융위기
금리는 미래의 경제를 반영하는 프리즘
〈애널리스트 TIP〉 채권금리와 채권가격 간의 관계

2장 금리가 미래를 반영할 수 있는 이유
도토리를 둘러싼 조삼모사 이야기
원숭이는 과연 어리석은 존재인가?
화폐의 시간가치란 무엇인가?
금리란 도대체 무엇인가?
금리에 영향을 주는 요인에는 무엇이 있을까?
금리 결정에는 정해진 공식이 없다
〈애널리스트 TIP〉 한국 채권시장의 구조 및 현황

3장 금리 스프레드에는 놀라운 비밀이 숨겨져 있다
금리라고 다 같은 금리가 아니다
장단기 스프레드는 경제에 대한 예보다
신용 스프레드는 신용 여건의 체온계다
국가별 금리 차는 재정 건전성의 척도다
물가채의 BEI는 인플레이션 기대치를 반영한다
〈애널리스트 TIP〉 국내에서는 왜 국고채 3년이 대표 금리인가?

4장 마이너스 금리 채권의 실체와 전망
튤립 버블 이야기
마이너스 금리 채권은 제2의 튤립 버블인가?
마이너스 금리는 경쟁적인 통화완화의 부산물
마이너스 금리 정책을 중단하기 어려운 이유
통화전쟁이 끝나야 마이너스 금리도 사라진다
〈애널리스트 TIP〉 돈을 풀어도 물가가 오르지 않는 까닭

5장 미국과 한국의 통화정책에 대한 Q&A
미국은 언제 다시 금리를 올릴까?
미국의 장기 균형금리 수준은 얼마일까?
미국과 한국의 통화정책이 따로 갈 수는 없을까?
한국의 유효 금리 하단은 어디까지일까?
〈애널리스트 TIP〉 한국은행의 통화정책 목표와 수단

6장 금리가 말하는 미래_ 세계경제
미국경제의 둔화 국면이 다가온다
중국경제의 둔화가 지속된다
유로존의 붕괴 우려가 다시 커진다
국제유가 반등에도 저물가 기조는 이어진다
2017년까지 미국 기준금리는 1% 이하다
달러화 가치는 더이상 오르지 않는다
〈애널리스트 TIP〉 유로존 경제의 이해와 문제점

7장 금리가 말하는 미래_ 한국경제
0%대 금리는 시간 문제다
1%대 성장률 시대가 도래한다
2%대 물가는 당분간 보기 어렵다
달러-원 환율은 다시 떨어진다
5년 뒤 아파트 전세가율은 80%에 달한다
〈애널리스트 TIP〉 GDP 데이터 바로 해석하기

8장 금리가 말하는 미래에 대비하는 우리의 자세
장기 대출시 고정금리보다 변동금리가 낫다
전세로 살 바에는 내 집을 마련하자
향후 10년 자산가격 인플레이션에 대비하자
장기 고정 현금흐름을 확보하자
보험회사 선택에 신중을 기하자
월급을 오래 받는 것도 훌륭한 재테크다
소비 양극화에서 비즈니스 기회를 찾자
중국계 자금의 공습에 대비하자
해외투자로 눈을 돌리자
〈애널리스트 TIP〉 부동산시장을 파악할 때 유용한 벌집순환모형

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『금리는 경제의 미래를 알고 있다』 저자와의 인터뷰