신용 등급 -새로운 경제 권력-

▣ 출판사서평

‘신용등급’을 ‘신뢰’할 수 있을까?

엔론 스캔들, 서브프라임 사태…. 미국 발 금융위기는 지금 유럽을 거쳐 전 세계로 확산되고 있다. 전문가들은 현상의 위기를 진단하며 ‘신용등급’ 이야기를 빼놓지 않는다. 일견, 시장에서 거래되는 각종 금융상품에 등급을 매기는 것이 얼마나 큰 역할을 하겠느냐고 생각할 수도 있다. 그러나 신용등급은 투자자들의 의사결정에 절대적인 기준이 된다.
해외상품일 경우 직접 현장에 와서 자료를 수집할 수 없다. 또한 복잡하게 설계된 금융상품의 경우 그 내용과 수익구조를 구매자가 파악하기 힘들다. 국가와 기관주체도 그 내용을 이해하기 어려운데, 개인투자자는 오죽할까. 그만큼 신용등급에 대한 의존도는 절대적이다.

무디스, S&P, 피치 …
신용등급의 모든 것을 총 망라한다

이 책의 저자는 현재 서울보증보험(주) 사장으로 재직하고 있으며, 신용평가와 국제 거래에 대한 많은 경험과 지식을 바탕으로 저작활동도 활발히 해왔다. 미국 하버드케네디스쿨에서 정책학 석사학위를 받았으며, 재무부에서 국제금융담당관으로 재직, 국가신용등급을 관리하면서 글로벌 신용평가사들과 인연을 맺게 되었다. 재정경제부 국세심판원 심판관, 국고국장, 재정경제부 금융정보분석원장과 기획관리실장을 역임하면서, 신용평가와 국제금융에 분야에 깊은 경험과 지식을 쌓았다.
실전에서 얻은 지식을 바탕으로《왜 우리는 AAA 를 원하는가-국가신용등급과 국가경쟁력》을 출간한 후 후속편으로 이 책을 기획하였다. 서문에서 밝히듯, 신용등급에 대한 방대한 연구를 더 할수록 신용등급과 평가절차에 대한 중요성에 초점이 맞춰졌다. 그래서 저작의도의 방향을 바꾸어, 신용등급을 둘러싼 환경과, 역사, 평가과정의 프로세스 등 신용등급의 성격을 총망라하며 그 본질을 규명하는 데에 뜻을 두었다.

오늘의 위기로 진단하는 신용평가

PART1에서는 글로벌 금융위기 사태로 신용평가사를 진단한다. 복잡한 금융상품의 연쇄부도로 이어진 금융 스캔들의 대부분은 잘못된 신용등급을 부여함으로써 비롯되었다. 미국발, 유럽발 금융위기의 주범으로 지목되는 글로벌 신용평가사가 금융시장에서 어떤 기능을 수행하는지, 그리고 왜 중요한 주체로 인식되는지 상세하게 설명한다. 사례로 이야기하는 글로벌 신용평가사의 역할과 탄생, 기원에 대한 설명은 흥미롭다. 나아가 글로벌 신용평가사의 각 지역 분포현황, 시장규모까지 총망라한 저자의 방대한 연구는 전문분야 서적으로 독자에게 신뢰감을 준다.

“민간기업에 불과한 글로벌 신용평가사들이 경제위기의 주범 중 하나로 지목된 것은 그만큼 세계 금융시장에서 신용평가사들이 차지하는 비중이 크며 그 역할이 중요하다는 것을 의미한다. S&P 등 3대 글로벌 신용평가사들은 1900년대 초 본격적으로 신용평가 업무를 개시한 이래 축적한 신뢰와 명성을 바탕으로 미국과 유럽 등의 신용평가시장에서 지배적 지위를 차지하였고 이제는 글로벌 금융시장을 좌지우지하는 거대한 권력으로 자리 잡게 되었다. 자본시장의 발달에 따라 금융상품이 날로 복잡해지고 기업들의 활동무대 또한 글로벌화 되면서 투자자들은 신용평가사의 평가의견과 등급에 더욱 의존할 수밖에 없게 되었고 글로벌 신용평가사의 등급은 곧 투자의 지표가 되었다.”
- PART1 _ 금융위기와 신용평가제도 PART2에서는 독자들의 실생활에 조금 더 유익한 내용을 담았다. 신용등급 발표자료를 읽는 방법과 등급기호의 의미, 기능, 종류 등 신용등급에 대한 설명서라 할 수 있다. 신용등급은 기업뿐만 아니라 국가에도 부여하는 기준이므로 투자자들은 반드시 참고해야 한다. 시장이 속한 국가의 전반적인 추세를 읽어내는 것에 필수적인 자료이기 때문이다.
글로벌 금융을 공부하는 독자들에게 필독서로 권하는 책이다. 관심 독자들도 교양을 쌓기에 유익한 책이다. 이 책을 통해서 신용등급의 성격을 이해하고 글로벌 시장주체로서의 역량을 기를 수 있기를 기대한다.

▣ 작가 소개

저 : 김병기
현재 서울보증보험(주) 사장으로 재직하고 있다. 경복고등학교, 서울대학교 철학과와 동 행정대학원을 졸업한 후, 1974년 행정고시 16회에 합격하며 공무원 생활을 시작했다. 재무부에서 10년간 사무관으로 근무한 후 올림픽조직위원회에서 구매계약과장을 맡았다. 미국 하버드케네디스쿨에서 정책학 석사학위를 받고 재무부로 돌아와 산업관세과장과 재정융자과장을 지냈다. 외환위기 직전 국제금융담당관으로 재직, 국가신용등급을 관리하면서 글로벌 신용평가사들과 인연을 맺었다. 세계은행(World Bank)에서 2년간 근무한 후 재정경제부 국세심판원 심판관, 국고국장, 대통령비서실 정책비서관을 지냈다. 재정경제부 금융정보분석원장과 기획관리실장을 역임한 후 삼성경제연구소 사장을 지냈다.

주요저서로 《왜 우리는 AAA를 원하는가-국가신용등급과 국가경쟁력》 ,《Korea Way 1-글로벌 기업경영과 정부의 역할》 ,《Korea Way 2-신성장동력 녹색성장산업을 잡아라》가 있다.

▣ 주요 목차

PART 1 금융위기와 신용평가제도
Chapter 01
에피소드(Episode)
프롤로그
엔론(ENRON) 스캔들
골드만삭스(Goldman Sachs) 모기지 스캔들
S&P, 미국과 유럽 주요국의 신용등급을 강등하다

Chapter 02
글로벌 신용평가사: 무디스, S&P, 피치
세계 3대 신용평가사의 탄생과 발전
미국 채권시장과 신용평가기관의 출현
신용평가의 외부(제3자)위임: NRSRO제도와 신용평가산업
수수료지급 모델의 변화: 투자자 지급방식에서 발행자 지급으로
신용평가산업의 발전과 진입장벽
세계 3대 신용평가사
3대 신용평가사 현황
시장점유율 Market Share
수수료수입 내역 및 등급부여 현황
[참고] 세계 채권시장과 신용등급부여(S&P) 현황

Chapter 03
서브프라임모기지사태와 글로벌 신용평가사의 위기
서브프라임모기지 위기와 신용평가사
발행자지급모델과 이해상충(Conflicts of Interest)
신용평가 프로세스와 평가방법론의 문제
등급인플레이션과 등급쇼핑(Rating Shopping
표현의 자유와 법적 책임의 배제
증권거래법 436조와 신용평가사의 표현의 자유
신용평가사 규제개혁과 전문가책임 강화

Chapter 04
주요 국가별 신용평가제도 및 신용평가사 개혁
미국
자기자본규제와 신용평가사
국가공인신용평가기관(NRSRO) 지정제도
신용평가사개혁법(Credit Rating Agencies Reform Act of 2006)
금융개혁법과 신용평가사 개혁
유럽
유로지역 신용평가산업의 역사
EU의 신용평가사 감독 및 규제
유럽증권시장감독청 ESMA
금융위기 이후 EU의 신용평가사 규제 강화
일 본
일본 자본시장의 발전과 신용평가산업
일본 신용평가사의 역사와 시장현황
R&I 신용등급 커버리지 현황
일본의 신용평가사 규제

Chapter 05
우리나라의 신용평가산업
국내 신용평가산업의 현황
신용평가시장 및 신용평가
신용등급 커버리지 및 등급분포
자본시장과 신용평가 제도의 발전
외환위기 이전 신용평가산업
외환위기 이후 신용평가산업
자본시장통합법 체제와 신용정보법의 전면 개정
자본시장과 감독기관의 신용등급 이용
신용평가(Credit Rating)와 신용조회(Credit Bureau)

PART 2 신용평가의 이해
Chapter 06
신용평가(Credit Rating) 바로알기
신용등급 발표자료 들여다보기
신용평가와 신용등급
신용등급(credit rating)이란 무엇인가?
신용등급(credit rating)은 어떤 기능을 하는가
신용등급의 체계(Rating Scale)와 종류
신용평가의 대상: Issuer Rating, Issue Rating
신용등급의 표시: 등급기호와 등급전망
투자등급(Investment Grade)과 투기등급(Speculative Grade)
장기신용등급(Long-term Rating)과 단기신용등급(Short-term Rating)
글로벌레이팅(Global Rating)과 내셔널레이팅(National Rating)
신용평가는 어떻게 이루어지는가?
의뢰평가, 무의뢰평가
신용평가의 절차