하루 만에 대박 주식 찾는 워렌 버핏의 재무제표 파헤치기

10년 넘게 연 30%의 꾸준한 수익률을 기록한
 베테랑 투자자의 재무제표 분석법

 주식으로 돈을 꾸준히 버는 사람들은 무한한 수익률을 얻을 수 있는 주식 시장에서 욕심을 부리지 않는다. 반대로 돈을 잃는 사람들은 욕심을 부리며 수익률이 더 높은 투자를 바라본다. 주식 시장에서 오랫동안 살아남는 사람들은 가치 투자를 하고, 재무제표를 반드시 확인한다. 그 재무제표를 단순히 기업에서 제시하는 대로 읽고 해석하는 것이 아니라 자체적으로 한 번 더 검증을 거쳐 해석한다. 그러면 남들은 알 수 없는 알짜 기업을 찾아낼 수 있다. 그렇게 괜찮은 기업을 찾아서 투자했으면 오를 때까지 기다린다. 시간이 지나면 어느덧 그 주식은 큰 수익을 내준다.
지은이는 워렌 버핏(Warren Buffett)을 좋아해서 그를 연구했고, 주식에 10년 넘게 도입해본 결과 꾸준한 수익률을 얻을 수 있었다. 이 책에서는 초보자들도 이해하기 쉽게 버핏의 투자 철학을 알려주고, 버핏처럼 재무제표 고수가 될 수 있도록 재무제표를 낱낱이 분석해준다. 기업의 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표 등을 살펴보면서, 중점적으로 알아야 할 사항 및 점검 사항 등을 친절하게 설명한다. 특별히 이 책의 5장 ‘워렌 버핏이 한국에 투자한다면…’을 읽어 본다면, 고수의 숨은 주식 투자 비법도 알아낼 수 있다.

가장 효율적으로 재무제표를 분석해서
 부자가 되자!

주식 투자를 하는 사람들 중에 재무제표가 뭔지도 모르고 하는 사람들이 있다. 재무제표는 내 투자의 원금을 지켜주고 수익을 약속하는 일종의 보증서다. 이 기업이 얼마를 가지고 있는지, 얼마를 버는지를 알고, 앞으로 얼마를 벌 수 있을지 알려면 기업의 회계자료를 확인해봐야 한다. 이것을 바탕으로 소중하게 모은 돈을 그 기업에 투자하고, 손실과 수익을 함께하는 것이 투자다. 투자와 투기부터 구분해야 주식을 시작할 수 있다. 직장에 매일 다니면서 또는 다른 업무를 하면서 수많은 기업들의 재무제표를 일일이 분석하긴 어렵다. 작은 회사들 속에 유망주들이 있고, 숨은 진주들이 많은 것은 사실이지만, 효율적인 시간 사용을 위해 재무제표를 신뢰할 수 있을 만한 대기업이나 대기업에 가까운 기업들의 재무제표를 분석하는 것을 추천한다.
재테크에는 돈과 시간이라는 두 가지 개념이 들어 있다. 시간이 지날수록 돈이 눈덩이처럼 불어나는 주식이 있고, 시간이 지나도 물가상승률만도 못한 수익률을 보여주는 주식이 있다. 시간이라는 개념이 존재하면 손실은 돈을 잃는 것 이상으로 큰 손해를 안겨다 준다. 다시 회복할 수 있는 시간이 없다는 것은 이번 인생에서 부자가 될 가능성이 없다는 것을 확정 짓는 것이기 때문이다. 버핏의 투자 원칙처럼 원금을 잃지 않도록 노력하면서 가치 투자를 통해 돈뿐만 아니라 모든 것들을 가질 수 있는 부자가 되자!

프롤로그 4

1장 워렌 버핏 투자 철학 이해하기

 안전마진의 시초, 벤저민 그레이엄 13
가치 투자란 명품가방을 싸게 사는 것 15
워렌 버핏이 생각한 안전마진, 현금창출능력 17
황금알을 낳는 거위, 코카콜라 19
원금을 잃지 마라 21
분산 투자보다 집중 투자하라 22
병법의 달인 워렌 버핏 25

2장 하루 만에 마스터하는 필수 재무제표

 재무제표는 뭘까? 29
재무제표 확인하는 방법 32
얼마 벌고 얼마를 썼는가? : 손익계산서 36
재산과 빚이 얼마인가? : 재무상태표 44
실제 가지고 있는 현금이 얼마인가? : 현금흐름표 66

 <기본편> 10분 만에 이해하는 주식 기본
PER, PBR, 낮을수록 좋다 73
 ROE, 높을수록 좋다 76
 EBITDA, 실제로 버는 현금이 얼마인가? 78

 <고수편> 계열사 간의 연결을 생각해야 한다
 연결재무제표와 별도재무제표 83
종속기업과 관계기업의 차이 86
종속, 관계기업의 내부거래 제거하기 89

3장 워렌 버핏처럼 재무제표 고수되기

 손익계산서를 의심하라 95
매출, 영업이익, 순이익이 꾸준히 증가하는 기업을 찾아라 99
손익계산서 중 조작된 부분을 찾아라 102
부도를 예고하는 신호를 찾아라 110
자본잠식, 액면분할은 알고 하자 119
증자와 감자, 그리고 피해야 할 차등감자 125
재고자산이 대박과 쪽박기업 힌트를 준다 129
재무상태표 속에 로또복권이 들어 있다 132
현금이 많은 기업을 찾아라 135
운전자본이 적게 드는 효율적인 기업인지 확인하자 138
매출채권회전율이 높은 기업을 사라 143
보유 주식, 유형자산, 부동산에서 산삼을 찾아라 149
투자, 개발비가 과도하게 들어가는 기업을 찾아라 155
감가상각을 과도하게 하는 기업을 찾아라 160

4장 적정주가 계산과 필승 투자 방법

 현금흐름할인방법을 이해하자 167
모든 기업의 재무제표를 볼 필요는 없다 169
워렌 버핏의 필승 투자 3가지 방법 172
단순한 사업구조에 투자하라 180
주식의 내재가치란? 182
주주이익은 늘어나야 한다 184
재무제표 외에도 벌어질 수 있는 변수를 고려하자 188
 ROE가 꾸준히 높아야 한다 189
할인율이 몇 %여야 하는가? 192
워렌 버핏의 적정주가 계산 사례 보기 194
계열사 포함해서 계산하기 197
좋은 기업을 싸게 사라 200
사야 할 때, 팔아야 할 때는 언제일까? 203

5장 워렌 버핏이 한국에 투자한다면…

한국의 코카콜라 : 롯데칠성 VS LG생활건강 209
라면의 제왕 : 농심 VS 오뚜기 221
면세점의 제왕 : 호텔신라 VS 한화갤러리아타임월드 231
검색의 제왕 : 네이버 VS 카카오 241
정유의 제왕 : S-Oil VS SK이노베이션 252
하늘의 제왕 : 진에어 VS 제주항공 262
통신의 제왕 : SK텔레콤 VS LG유플러스 271

에필로그 280

참고문헌 282