주식은 어떻게 움직이는가-20년 연속 초보 투자자의 바이블-(2021.10)

주식 잘하는 사람들은 이 책으로 시작했다

영국에서 가장 사랑받는 ‘주식투자 안내서’

2002년, 영국의 경제경영서 시장에 《주식은 어떻게 움직이는가(How the stock market works)》라는 다소 평범한 제목의 책이 출간됐다. 시장에 범람하는 많은 주식 초보를 위한 평범한 가이드일 거라는 예상은 빗나갔고, 이 책은 무려 20년 동안 영국에서 베스트셀러 자리를 지키며 7번 개정됐다. 영국인이라고 주식투자에서 이익 보기를 싫어할까? 그들이라고 해서 한국의 무수한 투자자들과 다르지 않다. 차이가 있다면, 영국은 주식이 처음 등장한 유럽에서도 가장 오래된 주식시장 중 하나를 지니고 있다는 것이다. 이 책은 역사가 긴 영국 주식투자서 시장에서 오랫동안 살아남으며 스스로 그 가치를 오롯이 입증해냈다.

주식투자에서 실패하지 않는 3가지 원칙

첫째, 회의적인 태도를 갖는다. 둘째, 투자 정보를 판단할 때 도움을 받는다. 셋째 정보가 상식적인지, 설득력 있는지, 가능성이 있는지 스스로 자문(諮問)한다.

저자가 제시하는 세 가지 원칙을 관통하는 거대한 전제가 있다. 바로 주식시장과 경기에 대해 스스로 판단할 줄 알아야 한다는 것이다. 만약 누군가가 우리에게 “무조건 수익이 난다!”라며 주식투자를 제안했다고 하자. 이때 할 일은 ‘왜 혼자 안 하고 내게 알려주는 것일까?’라고 자문하는 것이다. 돈 벌 생각에 앞뒤 가리지 않고 불나방처럼 뛰어드는 것이 아니다.

미국 월가에는 전설적인 일화가 있다. 〈비즈니스매거진〉의 직원과 잘나가는 펀드매니저가 함께 눈을 가리고 〈월스트리트저널〉의 가격 페이지에 다트를 던지는 내기를 했다. 결과는 〈비즈니스매거진〉 직원의 승률이 펀드매니저를 모두 이겼다고 한다. 비록 장난으로 한 내기이기는 하지만, 이처럼 주식에서 항상 성공하기란 그가 월가의 펀드매니저라 할지라도 어려운 일이다.

종목에 대해 투자자가 직접 고민하고 판단을 내리는 것. 이 단순하고 부담스러운 원칙은 절대로 변하지 않는다.

산성시험ㆍ알트만 Z 스코어ㆍ유동비율… 복잡하고 다양한 주식투자의 개념들

주식으로 돈을 버는 방법은 다양한 투자상품에 대해 먼저 파악하는 것이다. 투자 스펙트럼이 넓을수록 수익률이 좋을 가능성이 높아진다. 타인이 알기 전에 먼저 이익의 기회를 잡으려면, ‘현재 주가의 근거’와 ‘시장의 분위기’를 고민한다. 어떻게 보면, 주가는 미래가치를 할인한 가격이기 때문이다. 주식의 올바른 가격은 없다.

기업 가치를 측정하는 방법은 다양하다. 근본적인 분석법은 26가지로, 산성시험(Acid test), 알트만 Z 스코어(Altman Z-score), 베타(Beta), 유동비율(Current ratio), 배당수익률(Dividend yield), 기어링(Gearing, 레버리지) 등이 있다. 근본적 분석법의 반대 방법은 기술적 분석인데 차트주의(chartism), 즉 차트를 분석하는 것이다. 모든 정보는 움직임의 패턴에 있다고 전제하고, 차트를 통해 언제 시장 가격이 변할지 살핀다. 어떤 기업인지, 그 경영 방법이 효율적인지보다는 오로지 주식 거래 시점만을 본다.

기업 회계정보 역시 면밀히 분석해야 할 자료다. P&L(손익계산서)의 매출, 영업이익, 대차대조표 등 각 항목들의 숫자를 통해 의미를 도출해야 한다. 외상매출의 숫자, 대출과 주식자본 간 관계 등을 알아내고, 이렇게 찾아낸 정보들은 모두, 당연하게도 투자자가 판단을 내리는 복합적인 근거가 된다.

40년 주식시장 분석가ㆍ저명한 금융 저널리스트가 쓴 ‘주식의 고전’

저자 마이클 버켓은 1981년부터 집필 활동을 해왔다. 《Economic Alphabet》이라는 경제경영의 기본서부터 《Starting Your Own Business》라는 자영업 길라잡이, 금융 안내서와 주식 투자법 등 실생활에 밀접한 경제 금융 정보들을 유용하게 활용하는 방법을 무려 40년 동안 왕성하게 소개해온 베테랑 작가이자 금융 저널리스트다. 이른바 영국 경제경영서의 대부라 할 수 있는 그가, 20년 동안 수정을 거듭하며 완성한 《주식은 어떻게 움직이는가》는 그만큼 신뢰 가는 주식투자 안내서다. “주식 공부에 너무 늦은 때는 없다”고 단언하는 그에게서 주식투자자들에 대한 애정과 격려를 엿볼 수 있다.

이 책의 처음부터 끝까지 투자자 스스로의 판단을 거듭 강조하는 저자는 우리를 현혹하는 모든 ‘조언’을 회의적으로 바라보라고 경고한다. 그렇게 좋은 정보라면 우리에게 알려줄 이유가 없다는 것이다. 투자에서 가장 중요하고 변하지 않는 법칙은 ‘이익이 크면 위험도 크다(high risk high return)’이다. 스스로 받아들이는 위험을 결정하는 것, 즉 모든 정보를 검토하고, 공부하고, 고민하는 전 과정에서 《주식은 어떻게 움직이는가》가 함께할 것이다.

지은이 : 마이클 버캣

영국의 저명한 금융 저널리스트.

역사 깊은 일간지 〈데일리 텔레그래프〉에서 30년간 금융 기사와 칼럼을 써왔다. 오랫동안 경제 일간지 〈시티뉴스〉 편집장을 맡았으며, 동시에 자신의 출판사를 운영하는 CEO이다. 6년 동안 공무원으로 일한 경력도 있다. 저서로 《The ‘Daily Telegraph’ Small Business Guide to Starting Your Own Business》, 《The ‘Daily Telegraph’ Guide to How to Set Up and Run Your Own Business》, 《An A-Z of Finance: A Jargon-free Guide to Investment and the City》, 《Economic Alphabet》, 《Starting Your Own Business》 등이 있다.

옮긴이 : 김영주

미국 에모리대학교에서 미술사를 전공했고, 서울외국어대학원대학교에서 국제회의통역학 석사학위를 취득했다. 현재 출판번역 에이전시 베네트랜스에서 전속 번역가로 활동 중이다.

옮긴 책으로 《디스 이즈 칸딘스키》, 《디스 이즈 고야》, 《하버드 머스트 리드 에센셜》 등이 있다.

추천사

감수의 글 _ 주식시장과 오랫동안 동행할 거라면

서문 _ 주식투자에 너무 늦은 때는 없다

1장 | 주식의 의미와 존재 이유

1. 상장 주식

블루칩

2. 수익

3. 증권시장

2장 | 주식 고르는 법

1. 전략

경기방어주/ 신흥 시장

2. 장기투자 또는 단기투자

3. 윤리적 투자

4. 경제

5. 주식 선택

근본적 분석/ 지수 추종/ 껍데기 주식과 회복 주식/ 소기업/ 소비자 관점/ 패자/ 부수입

6. 해외주식

3장 | 집합투자

1. 장점

2. 투자신탁

3. 펀드와 유닛 트러스트

4. 트래커 펀드

FTSE 러셀/ MSCI/ ETF/ OEIC

5. 투자 클럽

4장 | 채권과 국채

1. 채권

2. 영구이자지급주식

3. 론 스톡과 차입증명서

4. 우선주

5. 전환 상품

6. 국채

5장 | 파생상품의 복잡한 세계

1. 선물/선도거래

2. 차액결제거래

3. 옵션

4. 워런트

5. 스와프

6. 커브글로벌

6장 | 전문가 비법

1. 근본적 분석

산성시험/ 알트만 Z 스코어/ 자산 유동화/ 베타/ 배율/ 유동비율/ 채권 회수/ 부채／자기자본 비율/ 배당배율/ 배당수익률/ 경제적 해자/ 직원 효율/ 기어링/ 모멘텀/ 순자산가치/ 순유동자산/ P／E 비율/ 이익마진/ 당좌비율/ 자본이익률/ 매출수익률/ 직원당 수익률/ 주주 수익률/ 재고 회전율/ 부가가치/ 수익률

2. 기술적 분석

7장 | 정보를 어디서 찾는가

1. 조언

2. 신문

3. 매거진과 웹 사이트

4. 가짜뉴스

5. 사기

6. 금융 어드바이저

7. 정보

주가/ 투자신탁/ 국채/ 펀드/유닛 트러스트/ 월요일

8. 지수

9. 온라인

10. 기업 회계정보

회장／이사진 보고서/ 회계정책/ P&L(손익계산서)

11. 회계정보 사용법

12. 기업이 주는 기타 정보

중간보고서/ 설명서 및 상장 관련 세부사항/ 처분 및 인수에 대한 안내서/ 뉴스레터

13. 그 외 출처

자사주 매입/ 이사 거래/ 유행/ 증권중개인／투자 어드바이저

8장 | 주식거래 시 필요한 것

1. 비용

중개인 수수료/ 스프레드/ 조언 및 포트폴리오 관리/ 세금

9장 | 주식 거래 방법

1. 주식 매수 및 매도 방법

중개인 이용하기/ 자유재량/ 자문/ 단순 집행/ 거래

2. 주식시장

기타 시장/ AIM 대체투자시장/ 고성장/ 유로넥스트/ 유렉스/ ISDX/ 터콰이즈/ 나스닥/ Bats Chi-X 유럽/ 기타 경로

10장 | 주식 거래 시기

1. 차트

선/ 바 차트/ 포인트 앤 피겨 차트/ 캔들차트

2. 기술적 도구

모멘텀/ 동향 지표/ 기타 지표

3. 매도

11장 | 주주가 되면 생기는 일

1. 정보

2. 상의

연간 총회/ 임시 총회

3. 배당금

주식 배당/ 주주할당 신주발행

4. 대리인 계좌

5. 규제 대상 시장

행동 강령/ 일이 잘못된다면?

6. 인수

7. 파산

12장 | 세금

1. 배당금

2. 자본이익

3. 직원 주식 제도

4. 저축 관련 세제 혜택

ISA 개인종합자산관리계좌/ SIPP 자체투자개인연금

5. 리스크 관련 세제 혜택

기업투자제도/ 초기기업투자제도/ 특별 소득세 경감조치/ 벤처캐피탈 신탁

6. 세율

용어설명