끝까지 살아남는 미국주식 고르기

논리적 근거와 비판적 사고로 독보적인 미국주식 인사이트를 전하다!

유튜브 STEPS 〈한상희의 미국주식 쩐쟁〉 출연, CFA 수석연구위원의 미국주식 분석법

-STEPS, 삼프로TV, KBS 2TV, 연합뉴스경제TV 출연 해외주식 전문가

-현금흐름 할인법을 이용한 기업 가치 산정하기, SWAN 포트폴리오 전략

-성장주와 가치주, 경기민감주와 경기방어주 차이를 제대로 알고 편견을 타파, 성공투자로

-AMD, INTC, TSLA, AAPL, GOOGL, META, NFLX, KMB, PM, WPC, ABBV, LMT...

미국주식, 시장의 고난 속에서도 준비된 자가 부의 기회를 먼저 발견한다

2022년에 들어서며 연준의 금리 인상이 본격적으로 시작되었고, 주식시장은 주가 조정기에 진입했다. S&P500은 상반기에 21% 떨어졌고, 나스닥은 29% 하락을 보였다. 많은 투자자가 어려운 장세에 흔들렸고, 쫓기듯 시장을 떠나기도 했다. 특히 20년~21년 상승장을 이어가는 시기에 투자를 시작한 사람들은 지금 장세가 생소하고 절망적일 수밖에 없다. 이러한 공포 속에서 ‘주식은 도박’이라 치부하며 탈출하는 사람이 속출할 때면, 변덕스러운 미스터 마켓(Mr. Market)은 보란 듯이 주가를 올려버리곤 한다. 하지만 역사적으로 20% 내외의 하락은 투자 과정에서 필연적으로 나타나는 일임을 아는가? 1928년 이후로 10% 초과 손실은 무려 89회나 일어났고, 2008년 리먼 브라더스 파산 이후에만 네 번이나 나타났다. 그렇다면 손쉽게 투자를 포기하거나 비관적인 생각을 가질 것이 아니라, ’이번에도 다르지 않다‘라고 믿는 것이 옳다. 즉, 지금은 다시 찾아올 투자 기회를 먼저 발견하기 위해 노력하는 것이 새로운 부를 일굴 확률을 높일 수 있다.

《끝까지 살아남는 미국주식 고르기》는 미국주식뿐만 아니라 해외주식, 국내주식에 투자하는 모든 투자자에게 특별한 인사이트를 전한다. 저자 한상희는 CFA 자격 보유자로서 증권사 리서치센터 해외주식 수석연구위원을 맡고 있다. 그는 대중에게 ’미국주식 기업분석의 독보적 존재‘로 불린다. 날카로운 분석과 객관적이고 논리적인 근거를 제시, 뒤를 돌아볼 줄 아는 겸손함까지 삼박자를 갖춘 애널리스트이기 때문이다. 그래서 저자는 미국주식에 투자하는 사람들에게 특별한 인사이트를 주기로 유명하다. 특히 분석과 견해가 주류와 다를지라도 비판적 투자 관점을 제시하여 주식과 기업을 분석하는 시야를 넓혀주는 것이 큰 특징이다. 이 책을 통해 미국주식 투자에 있어 현금흐름의 중요성을 살펴보며, 할인법을 통한 기업 가치 산정에 관한 통찰을 얻는다. 나아가 성장주와 가치주의 관념적 편견을 깨고, 가치주 중에서도 경기민감주와 경기방어주 투자 시 차이점을 정확히 배울 수 있다. 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 메타 플랫폼스를 비롯한 바이오 산업, 은행 관련 산업분석까지 풍부한 기업분석 예시를 담아내었다. 또한, 밤에도 마음 놓고 잠잘 수 있는 SWAN 투자 포트폴리오를 어떻게 구성하는지도 소개하여 많은 투자자에게 활용도가 상당히 높다.

지은이 : 한상희

한화투자증권 글로벌리서치팀 팀장이다. 서울대학교 기계항공공학부를 졸업했다. 2004년 동원증권에 입사해 구조화채권 팀에서 일을 시작했다. 2007년 CFA 자격을 취득하며 애널리스트가 됐고, 2010년부터 2018년까지 도이치뱅크에서 헬스케어, 아시아 산업재 및 유틸리티 등을 담당했다. 한국투자신탁운용에서 해외주식에 눈을 떠 한화투자증권까지 이어졌다. STEPS(한화투자증권), KBS, 연합뉴스경제TV, 삼프로TV 등을 통해 다양한 투자자에게 투자 원칙을 알리고 있다.

프롤로그 - 미국 주식을 공부하고자 하는 당신은 이미 승자

PART1 | 주식은 자산 배분에 꼭 있어야 하는 투자 수단

부동산이 항상 우위였다는 무서운 편견

-주식으로 돈을 번 사람은 왜 적어 보일까?

-비교는 똑바로 하자

-우리나라의 사례

-미국의 사례

-일본의 사례

예금으로 인플레이션을 이기기 어려운 시대

-수익은 위험에 비례

-원금 보장이 가능한 수단은 예금이지만

-2000년대 이후의 실질 금리는 처참한 수준

대체 자산의 유동성 부족과 진입 장벽

-대체 투자 자산 일람

-대체 투자의 장점

-대체 투자의 단점

PART2 | 미국 주식에 왜 투자해야 하는가?

이번에도 다르지 않다

-강세론자가 유리한 이유

-약세장을 걱정할 필요 없다

-뉴스는 과장되기 마련

역사적으로 정립된 확고한 주주 자본주의

-미국은 칼뱅주의로 건국되고 개척으로 성장

-남북전쟁과 제2차 세계대전 과정에서 주주 자본주의 확립

미국의 생산성 우위는 구조적

-혁신을 고양하는 사회 체제

-강인한 인적·물적 자본

-자급자족과 안보 우위

기축 통화라는 무기로 창출되는 현금을 주주에게 지급

PART3 | 미국 주식 밸류에이션의 핵심 : 현금흐름의 중요성

주가는 변화율과 상대성의 함수

-완벽한 결정은 없다

-변화가 상태보다 중요

-주식 투자는 남들이 좋아할 종목을 반 보 먼저 찾는 과정

-미국 시장은 효율적 : 밸류에이션이 의미 있는 이유

현금흐름 할인법 : 미국 기업의 핵심 목표는 현금흐름 극대화

-단기 실적보다는 장기 전망을 반영하는 방법

-현금흐름 할인법을 통해 기업 가치 산정하기

PER과 EPS 증가율 : PBR이 적합하지 않은 이유

-밸류에이션의 기본 PER과 PBR

-미국주식에서는 PBR보다 PER

PART4 | 성장주 밸류에이션 방법과 투자 전략

성장주에 대한 고정 관념을 버리자

-2022년 상반기에 벌어진 일

-역사적으로 나타난 다양한 성장주

초기에는 핵심 매트릭스에 주목

-전기차 : 침투율 및 가치 사슬

-플랫폼 : 가입자 및 활성 사용자수

-바이오 : 정성 평가와 접근 가능 시장 규모

잉여 현금흐름이 창출되는 시기에 다시 한번 레벨업

-현금이 처음 쌓일 때 기대감 극대화

-실적이 제대로 나는 기간에 성장률이 꺾이면 유의

ETF로도 충분히 미국의 성장주에 올라탈 수 있다

-정말 다양한 미국의 ETF

-GICS 1단계 중 성장 업종 ETF

-GICS 하위 단계 중 성장 업종 ETF

PART5 | 가치주 밸류에이션 방법과 투자 전략

경기 민감주에 투자하려면 매크로에 대한 이해 필요

-금리, 달러, 유가, 그리고 물가

-경기 민감주는 고PER에 사서 저PER에 팔아라

경기 방어주는 SWAN 전략으로

-SWAN이란?

-SWAN 포트폴리오의 예

실전 사례 : 은행

-성장주로의 귀환

-미국 은행 실적 개선됐던 이유

에필로그 - 미국 주식 다음은 중국과 부동산

미주