필립 피셔의 최고의 투자

기업은 어떻게 성장하는가?

이 책은 성장주 투자철학을 현실에 적용하는 방법을 제시한다. 유능하고 혁신적인 기술력을 가진 뛰어난 경영자에 의해 평범한 회사가 어떻게 뛰어난 기업으로 성장하면서 주가가 상승하는지 저자는 가상의 철강 회사 파이오니어를 등장시켜 보여준다.

파이오니어는 자동차, 항공기 등의 산업 발달로 새로운 합금 수요가 증가할 것을 예상해 특수 합금을 연구해 생산에 성공한다. 이후 회사의 핵심 기술을 활용해 아주 까다로워 경쟁사가 엄두를 못 내는 성장 분야인 베어링 산업에 성공적으로 진출하고, 이 성공 경험을 통해 획득한 신사업 발굴 기법으로 다양한 프로젝트에서 성공을 거둠으로써 다시 한 번 성장한다. 이 과정은 필립 피셔가 기업 성장의 핵심적인 요소로 꼽는 탁월한 경영자에 의해 진행된다.

기업의 주가는 어떻게 상승하는가?

저자는 파이오니어의 성장을 주당순이익과 PER(주가수익비율)로 설명한다. 특수 합금과 베어링 분야에서 리더로 자리잡기까지 10년간 파이오니어의 주당순이익은 10배로 성장하고, PER은 4배 이상 높아져, 베어링 생산시설을 위해 주식을 공모했을 때 공모 가격은 10년 전보다 무려 40배 상승한다. 이후 여러 신사업 프로젝트에 성공함으로써 공모 후에도 파이오니어의 주당순이익은 3배 상승하고, 회사의 성장에 따라 대형 기관의 매수가 진행됨으로 인해 PER은 2배가 올라 공모 후 10년간 주가는 다시 600% 상승한다.

이렇게 20년간 240배 성장한 파이오니어는 결코 소설에나 등장하는 기업이 아니라고 필립 피셔는 말한다. 실제 휴렛팩커드의 창업자들이 1940년대에 출자한 40만 달러는 20년이 지난 1960년에 100배인 4,000만 달러가 되었고 필립 피셔 자신은 모토로라에서 무려 2,300배에 달하는 수익률을 기록했다.

급변하는 투자 환경에서 투자자가 알아야 할 것들!

급변하는 투자 환경에서 투자자들이 알아야 할 지식과 정보의 양이 폭증하고 있다. 이런 상황에 투자자는 자신의 앞에 놓인 여러 이슈에 대해 주어진 지식과 정보, 경험에 기초해 의사결정을 내리고 투자에 나서며 이런 의사결정에 따라 투자의 성공과 실패가 갈리기도 한다. 저자가 이 책을 집필할 당시에도 오늘날처럼 인플레이션에 대한 우려가 가득했고, 연준은 금리로 인플레이션을 통제하려 했다. 경영계에서는 해외 진출과 인수합병 붐이 일었고, 전문적인 투자역량을 갖춘 사람들이 연기금 등 대형 자금을 관리하기 시작하면서 이들이 주식시장에 미치는 영향이 커지고 있었다.

이 책에서 필립 피셔는 ‘인플레이션은 얼마나 중요한 것이고 또 투자엔 어떻게 적용해야 하는가?’ ‘해외 기업과의 경쟁이나 해외 투자 전망은 어떠한가?’ ‘투자 전망이 가장 밝은 업종은 무엇인가?’ 그리고 ‘신뢰할 만한 전문 투자자들을 판단하는 방법은 무엇인가?’ 등에 대해서 설명한다.

지은이 : 필립 피셔

성장주 투자이론의 창시자인 저자는 벤저민 그레이엄과 함께 현대 투자이론을 개척했다고 평가받는다. 워런 버핏은 벤저민 그레이엄과 필립 피셔의 제자를 자처한다. 필립 피셔는 첫 책 『위대한 기업에 투자하라』를 출간한 후 독자들로부터 “성장주 투자이론을 어떻게 현실에 적용할 수 있느냐?”라는 질문을 받고 이에 답하기 위해 이 책을 썼다. 그래서 이 책에는 당대 최고 투자자였던 저자의 날카로운 인식과 통찰, 그리고 투자철학이 잘 드러나 있다.

옮긴이 : 조성숙

세상의 흐름과 사람들의 움직임을 탐구하고 예측하는 책들에 매력을 느껴 10년 넘게 경제경영과 심리학 분야 서적을 전문으로 번역하고 있다. 옮긴 책으로는 『초격차 투자법』 『구루들의 투자법』 『시그널』 『토니 로빈스의 머니』 『모닝스타 성공투자 5원칙』 『피싱의 경제학』 『자유주식회사』 『피터 드러커의 매니지먼트』 『세상에서 가장 발칙한 성공법칙』 등이 있다

켄 피셔의 서문 이 책의 현재적 의미 ㆍ 010

서문 추가적인 투자서에 대한 요구 ㆍ 026

1장 앞으로 10년, 시장의 주요 변화와 이에 따른 행동 수정

주식과 인플레이션

기관매수

해외 업체와의 경쟁

인구증가

경제학자의 퇴장, 심리학자의 입장

2장 최고의 주식가치 상승은 무엇에서 비롯되는가

기민한 경영진

새로운 개념

기관매수의 역할

흔히 간과되는 보상

3장 투자자와 투자 산업이 나아가야 할 방향

가치 평가의 방법

당신에게 맞는 투자자문을 고르기 위한 다섯 단계

4장 작지만 중요한 문제들

합병이 주가에 미치는 영향은?

의결권과 위임장 싸움

대선의 향방에 따라 주식 매매를 결정해야 할까?

5장 앞으로 10년, 주요 성장산업

화학 산업

전자 산업

제약 산업

기타 유망 업종들

전후의 잘못된 성장주들