기업분석 처음공부-누구나 전자공시를 읽고 분석할 수 있는-

재야의 초고수 정채진, 피터케이, 선진짱, 농구천재 추천!

정량적 분석의 끝판왕이자 재무제표 분석의 일인자

체리형부 저자가 28년간 확립한 기업 분석법!

“기업에 대해서 얼마나 알고 있습니까?” 하고 물으면 대부분은 재무제표를 이야기하며 어느 정도 아는 척을 한다. 그러나 그들 중 전자공시를 들여다보는 사람이 몇이나 될까? 실상은 여전히 기업을 면밀하게 분석하는 투자자는 많지 않다.

《기업분석 처음공부》는 초보자의 시선으로 기업분석의 단계들을 차근차근 밟아나가며, 투자자로 하여금 ‘잃지 않는 투자’를 하게 하는 데 목적이 있다. 28년간 정량적 분석과 재무제표 분석의 틀을 마련하며 이 분야에서 실력자로 자리매김한 체리형부 저자 역시 한때 IMF와 금융위기를 경험하며 기업분석의 필요성을 절실하게 느낀 바 있다. 그런 그의 경험과 당시의 심정 그리고 그에 따른 절박함이 이 책에 고스란히 담겨 있다.

책은 크게 정량적 분석과 정성적 분석으로 나눠 이야기한다. 정량적 분석은 전자공시, 재무제표 분석이고 정성적 분석은 기업의 사업 성격 및 매크로와 연계되는 기업의 미래를 합리적으로 추론해보는 것이다. 목차에서도 드러나듯이 이 책 하나만 읽어도 전자공시는 완벽하게 이해할 수 있을 정도로 친절하게 설명되어 있다. 반복적으로 여러 기업을 통해 예시를 드는 것 역시 이 책의 장점 중 하나다.

지은이 : 체리형부

1990년대 중반 LG 그룹 계열사에 입사하여 25년간 엔지니어로 일하다 퇴직 후 현재는 전업 투자자의 길을 걷고 있다. 주식 투자는 1996년부터 시작했으며, 1997년 IMF와 2002년 금융위기 등을 겪으며 주식 투자자로서 잃지 않는 투자를 위한 재무제표 공부에 대한 필요성을 절감했다.

이러한 상황 속에서 2010년대 초 네이버 ‘가치투자연구소’라는 카페를 우연히 접했고, 그곳에서 훌륭한 종목 분석 글들을 접하면서 정량적 분석에 입문했다. 이후 현금흐름을 위주로 한 독창적인 정량적 분석 노하우를 실전 투자에 접목하며 정형화된 틀을 확립했다. 그렇게 투자 활동을 28년째 지속하고 있다.

현재 ‘밸류fs’라는 정량적 분석에 기반한 홈페이지를 운영 중이며, 체리형부라는 필명으로 약 2.4만 명의 블로그 이웃을 보유한 투자 블로그 활동을 5년째 이어가고 있다.

서론 - 기업분석, 왜 해야 할까?

[Chapter 1] 기업분석, 어떻게 해야 할까?

[Chapter 2] 기업분석 첫 단계: 스크리닝과 목록화

① 매수할 기업, 어떻게 선정할까?

(1) 1차 스크리닝-매 분기 모든 상장사의 실적을 체크한다

(2) 2차 스크리닝-정량적·정성적 분석하기

② 투자하기 좋은 기업 목록화하기 034

[Chapter 3] 기업분석의 핵심: 정량적 분석

① 개요

② 주가 상승 촉매

(1) 개선되는(증가하는) 이익률 + 개선되는(감소하는) 비용

(2) P, Q, C 분석

(3) 신제품 또는 Q의 급증

1) 전자공시 통합검색 활용하기

2) 사업보고서 내 지표 조합 활용하기

(4) 정성적 업황 분석

1) 동일 섹터의 경쟁사 실적과 비교 분석

2) 고객사 실적 비교 분석

3) 매크로 지표와의 연계

③ 리스크 헤지

(1) 장기간 유지 중인 우수한 현금흐름

1) 현금흐름표란?

2) 현금흐름표를 통한 중요 체크 포인트

(2) 매출채권 및 재고자산 분석

1) 영업활동 현금흐름의 매출채권 및 재고자산 체크

2) 매출채권회전율 및 재고자산회전율 체크

(3) CAPEX/재고자산

1) CAPEX의 정의 및 산출 방법

[Chapter 4] 기업분석에 전자공시 활용하기

① 전자공시에서 어떤 부분을 봐야 할까?

(1) 전자공시의 개념과 요소 이해하기

Ⅰ. 회사의 개요 - 3. 자본금 변동사항

Ⅰ. 회사의 개요 - 4. 주식의 총수 등

Ⅱ. 사업의 내용 - 1. 사업의 개요

Ⅱ. 사업의 내용 - 2. 주요 제품 및 서비스

Ⅱ. 사업의 내용 - 3. 원재료 및 생산설비

Ⅱ. 사업의 내용 - 4. 매출 및 수주 상황

Ⅱ. 사업의 내용 - 6. 주요 계약 및 연구개발 활동

Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 2. 연결재무제표(또는 4. 재무제표)

1) (연결)재무상태표

2) (연결)손익계산서

② 매출원가에서 무엇을 파악해야 하는가?

③ 판관비의 변화로 투자 포인트를 간파한다

[Chapter 5] 기업분석, 재무제표 분석 실전 투자 노하우

① 재무제표에서 무엇을 간파해야 하는가?

② HIGH QUALITY 현금흐름 보유 기업

(1) 현금흐름 조건의 구분

(2) 성장 전략 선회 시그널 찾기

③ 엑셀 입력 가이던스

(1) 엑셀 도표 입력 가이던스

(2) 엑셀 조합 차트 작성 가이던스

[Chapter 6] 개별 기업분석 실전 사례

(1) 코텍

(2) 효성첨단소재

(3) 피엔티, 제우스: 장비주 투자 시 고려 사항

1) 피엔티 매출채권/계약자산 검토

2) 피엔티 재고자산 검토

3) 제우스 매출채권/계약자산 검토

맺음말