알트코인 투자-상승장과 하락장에서 모두 수익을 올리는-

‘블록체인’ 시장의 실체를 정확히 파악하여 미래의 부를 내 것으로 만드는 법

알트코인 투자를 결심했다면 가장 먼저 읽어야할 책

국내 최고의 블록체인 전문가 ‘디파이 농부’ 집필

우리는 블록체인 시장을 바라볼 때 종종 한 가지 의문과 마주한다. 바로 ‘이 시장은 단순한 투기의 장인가, 아니면 투자할 가치가 있는 자산인가?’라는 점이다. 이 질문에 대한 답은 시장 그 자체가 아니라, 우리가 시장을 이해하는 방식에 달려 있다. 기술을 모른 채 무작정 뛰어든다면 블록체인은 투기의 장이 될 것이다. 하지만 블록체인이 해결하려는 문제와 경제 구조를 이해한다면, 그것은 투자가 된다. 그렇다면 우리는 블록체인을 어떻게 바라봐야 할까? 그리고 그 속에서 어떻게 올바른 투자 기회를 포착해야 할까? 이 질문에 대한 해답을 찾기 위해서는 블록체인과 내러티브Narrative를 이해하는 것이 중요하다.

투자의 본질은 내러티브이다. 우리는 종종 가치투자의 대명사로 워렌버핏Warren Buffett을, 거시경제 투자의 거장으로 스탠리 드러켄밀러Stanley Druckenmiller를 떠올린다. 이 두 사람이 각기 다른 투자 방식을 가졌음에도 공통적으로 지닌 강점이 있다. 그들은 숫자가 아니라, 인류의 역사와 금융의 내러티브를 읽을 줄 알았다. 크립토 시장 역시 역사적 내러티브의 연장선상에 있다. 비트코인은 기존 금융 시스템의 한계를 극복하고자 ‘신뢰Trust의 보편화’를 이루었으며, 이후 등장한 알트코인들은 비트코인이 해결하지 못한 영역을 채우며 새로운 시장을 만들어 나갔다. 그러나 여기서 중요한 질문을 해야 한다. 우리는 진짜 내러티브와 가짜 내러티브를 구분할 수 있는가?

과거의 금융 시장을 되돌아보면, 단순한 기대감에 의존한 내러티브는 결국 본질적 가치를 갖추지 못한 채 사라졌다. 반면, 실질적인 기술적 혁신과 함께한 내러티브는 시간이 지나며 시장을 바꾸고 새로운 기회를 만들어 냈다.

이 책은 바로 그 점을 다룬다. 2020년부터 2024년까지 블록체인에서 벌어진 주요 기술 변화와 내러티브의 전환을 살펴보고, 투자자가 이 시장을 어떻게 이해해야 하는지를 깊이 탐구한다. 이 책은 크게 두 가지 흐름으로 구성된다. 파트1에서는 블록체인의 탄생과 발전 과정, 탈중앙화 금융DeFi의 등장과 그 의미를 다룬다. 비트코인이 처음 등장한 배경과 금융 시스템의 신뢰 문제, 이더리움과 스마트 컨트랙트가 만들어낸 금융 혁신, 그리고 그 연장선에서 태어난 디파이DeFi의 개념을 설명한다. 디파이는 단순한 투기적 거래가 아니라, 탈중앙화 금융 시스템을 통해 새로운 형태의 자산 운용과 수익 창출이 가능하게 만들었다. 디파이의 핵심 기술인 AMM(자동화된 시장 메이커), 오라클, 자산 토큰화, 리퀴드 스테이킹과 LSD(리퀴드 스테이킹 파생상품)의 등장과 발전 과정을 살펴본다. 그러나 디파이는 완벽한 금융 시스템이 아니다. 유동성 채굴 모델, 리스테이킹, 스테이블코인의 활용 등에서 나타난 문제점들도 있다. 우리는 이 기술이 단순한 거품인지, 지속 가능한 금융 시스템이 될 수 있는지를 고민해야 한다.

파트2에서는 크립토 시장의 내러티브가 어떻게 변화해 왔는지 살펴보고, 향후 시장에서 주목해야 할 새로운 흐름을 분석한다. USDT와 스테이블코인이 크립토 시장에서 차지하는 역할, 계정 추상화Account Abstraction와 인텐트Intent 기술이 금융 UX에 미칠 영향, 그리고 비탈릭 부테린이 제안한 새로운 기술인 EIP-7702와 같은 최신 혁신을 다룬다. 특히, 비트코인 인스크립션Ordinals과 BRC-20 토큰의 등장, BTCFi(비트코인 디파이)의 성장과 바빌론 체인의 등장, 비트코인의 확장성과 롤업Rollups, BitVM, UTXO 클라이언트 검증과 같은 주제들은 향후 크립토 시장에서 중요한 흐름이 될 것이다.

비트코인은 과거 단순한 가치 저장 수단으로 여겨졌지만, 룬Runes 프로토콜과 같은 기술을 통해 보다 적극적인 활용이 가능해지고 있다. 크립토 시장이 단순한 가격 변동성을 넘어 실제 금융 시스템으로 자리 잡을 수 있을지 고민해야 한다. 또한, 크립토 시장의 거시경제적 위치를 분석하고 2024년 이후 크립토 시장에서 투자자들이 주목해야 할 기회를 탐색한다.

이 책은 단순한 개념서가 아니다. 실제 블록체인 시장에서 벌어진 사건들과 내러티브의 흐름을 분석하고, 이를 통해 투자자들이 스스로 올바른 판단을 내릴 수 있도록 돕는 것이 목표다. “투자는 내러티브다.”라는 말처럼, 크립토 시장에서 성공하는 투자자는 단순히 숫자를 분석하는 것이 아니라 기술의 발전과 시장의 흐름을 읽을 줄 알아야 한다.

성공한 프로젝트를 면밀히 살펴보면 단순히 토큰의 가치를 높이려고 하기 보다 블록체인 기술을 통해서 이루려는 비전과 목표, 그리고 방향성을 진지하게 고민한다. 그리고 이 과정에서 내러티브가 형성된다. 다시 말해서 내러티브에 대한 진지한 고민이 없다면 알트코인 투자에 성공은 무척 어렵다. 이 책을 통해서 독자는 내러티브를 선점할 수 있다. 내러티브를 선점한다는 것은 투자의 관점에서 좋은 자산을 선점한다는 의미와 일맥상통한다. 이 책을 통해 블록체인의 본질과 내러티브를 탐구하며, 크립토 시장에서 올바른 투자 기회를 발견할 수 있는 안목을 기르는 데 기여하고자 한다. 그리고 이 책이, 블록체인 시장을 단순한 투기가 아닌 새로운 시대의 금융 시스템으로 이해할 수 있는 계기가 되어 줄 것이다. 

조동현

국내 크립토 시장에서 ‘디파이 농부 조선생’으로 알려져 있으며, 블록체인 기술과 크립토 시장의 내러티브를 연구하는 언디파인드랩스(Undefined Labs)의 공동 창업자다. 2013년 서던캘리포니아대학교(University Of Southern California(USC))를 졸업한 후, KT 신사업 추진 부서에서 커리어를 시작하며 대체투자 시장에 입문했다. 이후 대체투자 자산운용사, 대신증권, NH투자증권의 IB 사업부에서 인수금융 및 투자 매니저로 활동하며, KT부터 NH투자증권까지 10년에 걸쳐 전통 금융권에서 경력을 쌓았다. 이 기간 동안 약 3조 원 규모의 자금을 대체투자 시장에 투자 및 운용하며 폭넓은 투자 경험을 축적했다. 전통 금융 시장에서의 경험을 바탕으로, 블록체인과 탈 중앙화 금융이 기존 금융 시스템을 어떻게 혁신할 수 있을지를 연구하며, 디파이 전문가로서 보다 쉽게 블록체인을 설명하는 것을 목표로 한다. 이를 위해 블록체인 기술, 트렌드, 내러티브를 연구하는 리서치 기관 ‘언디파인드랩스’를 공동 창립했다.특히, 2021년부터 400개가 넘는 리서치 페이퍼를 발간하며, 크립토 시장의 트렌드 변화와 기술적 내러티브를 심층적으로 분석하는 데 집중하고 있다. 이 연구 자료들은 크립토 투자자, 기관, 프로젝트 개발자들에게 시장 흐름을 이해하는 데 중요한 인사이트를 제공하며, 블록체인 금융과 기술 발전의 방향성을 제시하는 데 기여하는 중이다. 2024년과 2025년에는 매일경제 주관 ‘서울머니쇼’에 초청받아 연사로 활동했으며, 다양한 미디어 매체를 통해 블록체인 시장의 현황과 전망을 전달하고 있다.

현재 운영 중인 유튜브 채널은 3.3만 명의 구독자, 오픈 채팅 기반 커뮤니티는 2만 명 이상의 회원을 보유하고 있으며, 독자들과 함께 블록체인 기술과 시장의 흐름을 연구하고 공유하는 활동을 지속하고 있다.

들어가는 말 당신의 알트코인 투자 성공을 위한 객관적이고도 올바른 길잡이

PART 1

투자를 위해 꼭 알아두어야 할

디파이의 모든 것

01 블록체인은 왜 필요했을까? 그 탄생의 이유

02 블록체인, 금융시스템의 신뢰를 재정의하다

03 비트코인 네트워크의 문제점은 무엇일까?

04 이더리움, 네트워크에 확장성을 더하다

05 이더리움의 핵심은 자산 토큰화

06 자산 토큰화를 위해 변화가 필요했던 이더리움

07 토큰화와 블록체인의 첫 성공사례, 디파이

08 디파이 거래소들의 가격결정자, AMM

09 디파이 거래소들의 해결사, 오라클

10 디파이 실물자산과의 첫 번째 연결

11 디파이 썸머의 도래

12 이더리움의 작업증명(POW) 포기 선언과 새로운 도약

13 새로운 기회, LSD : 캐시 우드가 코인베이스 주식을 추매한 이유

14 리퀴드 스테이킹은 어떻게 작동되는 걸까?

1) 리퀴드 스테이킹 시장이 커진 이유

2) 리퀴드 스테이킹의 현 상황

15 LSD 머니레고의 중심, 아이겐 레이어Eigen Layer

1) 아이겐 레이어란?

2) 아이겐 레이어의 활용 사례

16 디파이 위기를 가져올 리스테이킹

1) 새롭게 등장한 공짜 점심 리스테이킹, 과연 공짜일까?

2) 디파이, 위기로 치달을 수 있다

3) 리스테이킹의 문제점

PART 2

미래 투자 세상을 바꿀

블록체인의 모든 것

17 블록체인 시장의 주요 가상자산, USDT

1) USDT는 어떻게 주요 가상자산이 될 수 있었을까?

2) USDT 원화 상장의 시사점

3) 테더 USDT 활용법

18 왜 비자(VISA)는 계정 추상화에 눈독을 들이고 있을까?

1) 이더리움 계정이란?

2) 이더리움 계정의 한계

19 계정 추상화를 넘어 인텐트의 등장

1) 결과 중심으로 변하고 있는 사용자 경험

2) Solver(솔버) 중심의 경쟁 환경 및 인텐트의 활용 사례

3) 인텐트가 거래 처리 방식과 유통망에 미치는 영향

20 비탈릭이 제안한 새로운 기술, EIP-7702

21 앱토스, 안전하고 빠른 병렬처리 기반이 되다

22 앱토스 기술 스택 : 앱토스 BFTDiemBFT

23 트랜잭션 처리의 비효율성을 해결하는 블록STMBlock-STM

1) STM과 BOHMSoftware Transactional Memory

2) Block-STM의 작동방식과 성능

24 Move : 블록체인을 위한 언어를 만들다

25 10억 명의 사용자를 확보하려는 앱토스의 비전

26 앱토스 토큰노믹스와 거버넌스

1) 커뮤니티 및 재단 부분

2) 앱토스 검증자 노드 분포와 거버넌스

27 앱토스 생태계

1) 앱토스의 무브언어와 병렬처리 표준화

2) 앱토스 검증자 노드 분포와 거버넌스

28 당신이 몰랐던 이야기, 다크풀Mempool의 역사

1) 다크풀의 시초와 현재의 다크풀

2) 믹서, 유동성 풀, 그리고 그 사이의 모든 것

29 비트코인 신드롬, 오디널스

1) 비트코인 NFT의 역사

2) 오디널스의 등장

30 오디널스에서 BRC-20 토큰으로

1) 비트코인을 대체 불가하게 만든 오디널스

2) BRC-20 토큰은 무엇일까?

31 오디널스, BRC-20 이후 비트코인을 지속 가능하게 하는 룬Runes 프로토콜

1) 충분한 수수료가 확보되지 않는 비트코인

2) 다른 블록체인들은 어떻게 거래 수수료를 높였을까?

32 새로운 비트코인 토큰화 기준, 룬 프로토콜

1) 룬은 어떻게 작동할까?

2) 룬 프로토콜의 데이터 유형

33 크립토 투자 내러티브 전망, 그 첫 번째

1) 메크로 : 크립토는 지금 어디에 있는 것일까?

2) 상승장에 유효한 크립토 내러티브는 무엇일까?

〈1〉 비트코인 : 인스크립션을 통해 가져다준 탈중앙화 토큰 발행 레이어의 미래

〈2〉 새로운 시장 : 인덱서 마켓

〈3〉 확장성 솔루션 : 비트코인의 정통성을 지키면서 유동성 확보하는 솔루션

34 크립토 투자 내러티브 전망, 그 두 번째

1) 크립토 시장의 나스닥, 이더리움은 기회의 장

2) 이더리움 가치를 높일 레이어2L2

3) 레이어2 MEV에 큰 기회가 있다

4) 번외편

〈1〉 솔라나 : 디핀DePIN과 AI의 기반이 되다

〈2〉 유동성과 레버리지라는 두 마리 토끼를 잡은 디파이

〈3〉 알아서 척척해주는 월렛의 등장, 인텐트와 계정 추상화

〈4〉 디파이의 새로운 미래, RWA

〈5〉 레이어1, 2의 생존법칙을 이해해야 덜 물린다

35 비트코인 모으기 운동: BTCFi의 탄생

1) 점점 줄어드는 비트코인 가격 변동성과 떨어지는 기대수익률

2) BTCFi : 비트코인으로 이자놀이를 할 수 있다면?

3) 바빌론 : BTCFi의 시작

36 비트코인 디파이(BTCFi) 섹터의 현재 구조

1) 바빌론을 중심으로 진화하는 BTCFi

2) 아이겐레이어로 BTCFi가 된다고?

3) 단순한 이자 농사는 심심해! 비트코인 이자 파생상품의 세계

37 BTCFi 문제

1) 코스모스에 기반한 중소형 PoS 네트워크의 성장성 문제

2) 바빌론 기반 일드 디파이의 한계

3) 비트코인 스테이킹이 지닌 근본적인 리스크

4) LST/LRT 유동성 리스크

5) 비트코인 이자의 꿈

38 비트코인, BTCFi에 의해 디지털 화폐로 혁신하다

39 비트코인 확장성 솔루션

1) 상태 채널State Channel

2) 사이드 체인

3) 롤업

40 UTXO + 클라이언트 검증

41 비트코인 확장성 솔루션의 미래

1) 라이트닝 네트워크 : 정통성의 대명사, 멀티에셋 네트워크로의 도약

2) 살아있는 화석, 스택스Stacks부터 신생 비트코인 보타닉스Botanix까지

3) BitVM : 비트코인에 스마트 컨트랙트 로직 도입

4) 피버네트워크Fiber Network : RGB++와 라이트닝 네트워크의 새로운 조합

나가는 말 코인 투자, 그 무한가능성을 놓치지 말 것

부록 비트코인에 관한 열 가지 거짓과 진실

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