워런 버핏 투자 노트

위기 속에서도 일관된 투자 철학을 유지한다!

절대 무너지지 않는 버핏의 원칙

2025년, 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 정책으로 글로벌 시장이 요동쳤지만 워런 버핏은 3,000억 달러 이상의 현금을 보유한 덕분에 충격을 흡수하고, 급락장에서 약 127억 달러의 자산을 늘리는 성과를 거뒀다. 그는 시장의 불확실성 속에서도 평소의 투자 원칙을 고수하며 조급함 없이 대응했다. 2020년 코로나19 팬데믹으로 항공 산업이 사실상 마비되자 그는 보유하고 있던 항공주를 전량 매각했고, ‘세계가 바뀌었다’는 판단 아래 회복 가능성에 의문을 품었다. 이후 그는 일본의 5대 종합상사에 투자했는데, 이는 글로벌 공급망 기반의 안정성, 저평가된 주가, 환율 환경 등을 고려한 전략적 판단이었다. 2008년 금융위기로 리먼 브라더스가 파산하고 투자자들이 대거 자산을 회수할 때에도 버핏은 오히려 골드만삭스와 뱅크오브아메리카에 과감히 투자했다. 이는 “남들이 두려워할 때 나는 탐욕을 부린다”는 그의 철학에 따른 결정이었고, 결과적으로 큰 수익을 안겼다. 1999년 닷컴 열풍으로 기술주가 인기를 끌었을 때도 그는 “이해하지 못하는 비즈니스에는 투자하지 않는다”는 원칙을 지켰고, 거품이 꺼진 후 그의 신중한 태도는 다시 주목받았다. 1987년 블랙 먼데이로 다우지수가 하루 만에 22.6% 폭락했을 당시에도 그는 흔들리지 않고 좋은 기업을 적정한 가격에 사들이는 데 집중했으며, 많은 사람들의 의문 속에서 코카콜라 주식을 대규모로 매입했다. 그는 “사람들은 오늘도, 내일도, 20년 후에도 코카콜라를 마실 것”이라며 브랜드 신뢰와 소비 습관, 지속 가능한 수익 구조에 주목했고, 코카콜라는 이후 버크셔 해서웨이의 핵심 수익원이 되었다. 1980년대 초 금리가 20%에 육박하던 시기에도 그는 단기 금리보다 기업의 장기적 현금 흐름과 경제적 해자에 집중했으며, GEICO와 Capital Cities/ABC 등 내재 가치에 비해 저평가된 기업에 투자하며 포트폴리오를 확장했다. 1973년 오일 쇼크로 언론 산업이 침체되고 시장이 불안정했을 때도 버핏은 워싱턴포스트의 독점적 지위와 브랜드 신뢰도를 간파하고 투자에 나섰으며, 이는 수십 배의 수익으로 돌아왔다. 그는 이 투자를 두고 “내가 한 최고의 투자 중 하나”라고 회고했다.

버핏은 다양한 위기 속에서도 일관된 투자 철학을 유지해왔다. 유행을 따르기보다 본질을 살피고, 공포에 휩쓸리기보다는 기회를 분석해 냈다. 그가 강조하는 ‘원칙’은 단순한 투자 전략이 아니라, 시장을 바라보는 태도이자 장기적인 생존의 기준이었다. 그는 말한다.

“잃지 않으려면, 흔들리지 말아야 한다.”

불확실성이 일상인 시대, 시장은 앞으로도 끊임없이 출렁일 것이다. 『워런 버핏 투자 노트』는 이러한 시대에 필요한 판단 기준을 제공한다. 단기적 반응이 아닌 장기적 태도로 시장을 바라보는 법, 시장의 소음 속에서도 중심을 지키는 법을 말한다.그리고 더 나아가, 세상의 겉모습에 휘둘리지 않고 본질을 꿰뚫는 눈, 원칙을 지키며 기다릴 줄 아는 인내, 기회가 왔을 때 흔들림 없이 집중하는 법까지. 이 책은 위기의 순간마다 빛났던 버핏의 통찰을 통해, 독자 스스로도 자신만의 중심을 세우는 법을 배우게 될 것이다.

감수 하마모토 아키라

니혼대학교 상학부 교수. 아오야마가쿠인대학교 대학원 회계 연구과 겸임교수로 회계학 연구 및 교육에 종사했다. 재무제표를 기반으로 장기 투자를 하는 워런 버핏의 투자법에 공감해 그의 동향을 계속 분석하고 있다. 일본 내부통제 연구학회 이사, 일본 공인회계사협회 세무업무협의회 연수기획 및 출판전문위원회 위원으로 활동 중이다. 주요 저서로 『워런 버핏의 투자법을 배우고 삶의 방식까지 바뀐 이야기』(나카다 카나 공저, PHP연구소) 『가상통화법의 구조와 실무』((니혼카죠출판)등이 있으며, 감수서로 『만화로 배우는 버핏의 투자법』(standards)이 있다.

옮긴이 : 서희경

서울대학교 졸업. 일본어 전문 번역가로 활동하고 있다. 최근 옮긴 책으로는 『프리드리히 니체』 『마르크스 자본론』 『판단과 행동 사이, 의도된 디자인』 『실천의 기술』 『감정 리셋』 『수다스러운 암 이야기』 『데일 카네기 인간관계론』 『갭 모티베이션』 『꾸준히 하는 습관의 기술』 『초역 철학자 도감』 『아들러의 심리학 수업』 『피터 드러커의 경영 수업』 『필립 코틀러의 마케팅 수업』 『영양소 도감』 『가장 쉬운 행동경제학』 『가장 쉬운 손자병법』 등이 있다.

시작하며

프롤로그 ① ‘투자의 신’ 워런 버핏, 그는 어떤 인물인가?

프롤로그 ② 워런 버핏의 사고방식을 배울 수 있다!

Chapter 1 워런 버핏의 투자 철학

01 수익만 보지 말고 가치가 성장하는 것을 즐긴다

02 주식을 사는 것이 아니라, 기업을 사는 것처럼 투자하라

03 주변에 흔들리지 말고 스스로 판단하라

04 충분히 고민하고 결정하라

05 기업의 가치와 주식의 가격은 다르다

06 기업의 주가보다 사업이 창출하는 수익을 본다

07 훌륭한 가격보다 훌륭한 기업을 선택하라

08 독자적으로 사고하지 않으면 리스크가 커진다

09 집단의 틀과 관습에 갇히면, 평균 이상의 성공은 얻을 수 없다

10 남들이 공포감을 느낄 때, 탐욕을 부린다

11 19세 때 읽은 책이 투자 철학의 토대가 되다

12 시대에 뒤떨어진 원칙은 이미 원칙이 아니다

Chapter 2 장기적 관점이 성공의 열쇠다

01 주식을 10년 이상 보유하겠다는 마음으로 투자하라

02 50년 후의 성장을 내다보고 투자 여부를 판단한다

03 주가보다 상품 가치가 얼마나 오래 지속되느냐가 중요하다

04 투자의 세계에는 삼진 아웃이 없다

05 신용평가사의 의견에 의존하지 말라

06 미래의 로드맵을 그리기보다 지혜를 연마하라

07 10년, 20년 후까지 일할 자신을 생각하며 관리한다

Chapter 3 사람이 자산이다

01 신뢰는 투자 결정에 중요한 역할을 한다

02 평소에 다양한 사람들과 대화하는 습관을 기른다

03 쉽다고 생각하는 것은 대부분 어려운 일이다

04 다루기 힘든 사람과의 거래는 시간 낭비다

05 성장하려면 자신보다 뛰어난 사람과 어울려라

06 영웅으로 삼을 수 있는 인물을 목표로 삼는다

07 뛰어난 경영자만으로는 성공할 수 없다

08 열정을 가진 사람이 뛰어날 자격이 있다

09 성공할 자격을 갖춘 사람으로 거듭난다

Chapter 4 버핏이 알려주는 투자 원칙 ①

01 아무리 큰돈이라도 0을 곱하면 0이 된다

02 투기는 쉬워 보일 때 위험하다

03 빚을 지지 마라

04 무지와 부채가 결합하면 위험하다

05 인간은 본능적으로 돈이 벌리는 이야기를 믿는다

06 무리한 도전보다는 확실한 기회를 포착하라

07 자본의 25% 이상은 빌리지 않는다

08 어느 정도의 위험은 감수해야 한다

Chapter 5 버핏이 알려주는 투자 원칙 ②

01 증권사와 고객의 관계는 Win-Win이 아니다

02 투자금이 적으면 성공할 기회도 적다

03 ‘다른 사람도 다 하고 있다’는 말을 가장 경계하라

04 사업 다각화는 무지를 감추는 수단이다

05 경영자의 실책에도 무너지지 않을 우량 기업을 선택하라

06 투자 조건보다 사업 모델을 우선하라

07 문제가 하나 보이면 더 많은 문제가 숨어있다

08 실적을 이유로 기업 가치를 떨어트려선 안 된다

Chapter 6 정보를 정확하게 분석한다

01 분야를 막론하고 폭넓게 책을 읽는다

02 매년 반드시 연간보고서를 확인한다

03 타인이 이해할 수 있도록 표현되어 있는가

04 보이지 않는 자산에 주목하라

05 소액이라도 실제로 투자하라

06 눈으로 직접 확인하라

07 정보의 홍수에서 한 걸음 물러나라

08 고민하느라 시간을 낭비하지 말라

09 성공 사례보다 실패 사례를 보라

Chapter 7 자신의 원칙을 충실히 지킨다

01 능력의 범위를 엄격하게 정하라

02 능력의 범위를 넓히기보다 좋은 기회를 묵묵히 기다린다

03 남의 의견에 휘둘리지 않고 독자적으로 사고한다

04 중요한 일 외에는 거절하라

05 불필요한 일을 하지 않을 용기

06 훌륭한 아이디어는 일 년에 한 번이면 족하다

07 올바른 생각과 행동을 습관화한다

08 똑같은 음식을 반복해서 먹는다

09 버는 돈보다 적게 쓰는 것이 철칙이다

Chapter 8 돈보다 중요한 것들

01 좋아하는 일을 탁월하게 잘한다

02 큰 성공이란 더 많이 사랑받는 것이다

03 매일 1시간은 자신을 위해 일하라

04 이익을 위해 타인을 희생양으로 삼지 않는다

05 인생에서 최우선에 두어야 할 일은 육아다

06 가장 흥미로운 장은 앞으로 펼쳐질 것이다

07 먼저 사랑받는 사람이 되어야 한다

08 어떻게 행동하느냐가 타인의 본보기가 된다

워런 버핏 연표

마치며

주요 참고문헌