주식투자의 9할은 심리 싸움이다

사람의 심리를 다스리면

‘주식투자 백전백승한다!’

“성공적인 투자는 IQ와 상관없으며

충동적인 투자를

절제할 수 있는 기질에 달려 있다.”고 말한

워런 버핏의 말을 떠올린다면,

투자의 세계에서 중요한 것은

‘마음과 정신’입니다.

결국 투자의 실패 원인과

성공 전략 모두,

탐욕과 공포에 쉽게 휩싸여

충동적으로 의사결정을 내리는

‘투자 심리’에서 해답을 찾아야 합니다.

우리가 투자할 때 ‘실제로 어떻게 행동하고, 왜 그렇게 행동하며, 그런 행동이 어떻게 해서 돈을 잃게 만들고, 그런 행동을 하지 않기 위해서는 어떻게 해야 하는지’ 명쾌하게 파헤친다. 특히 시장의 분위기에 휩쓸려 투자하는 사람에게는 자기 통제를 위한 탁월한 통찰력과 실질적인 방법을 제시한다.

투자학 분야에서 일찍이 다루지 않았던 행동재무학적 접근 방법을 이용하고 있다. 우리에게 투자의 ‘진정한 의미를 찾도록 강조하고, 그 방법을 안내하며, 나아가 개인의 심리가 올바른 투자 결정에 얼마나 많은 영향을 미치는가’를 구체적으로 설명한다.

우리의 심리적 편견들이 ‘투자 결정에 어떻게 작용하고, 성공 투자를 위한 노력을 어떻게 방해하는지’ 생생하게 보여준다. 투자에 성공하려면 단순히 주식에 대한 지식을 습득하는 것만으로는 안 된다. 반드시 인간의 심리에 대한 이해가 전제되어야만 실현할 수 있다.

이 책을 통해 얻게 되는 것,

투자의 북극성을 가리키는 ‘심리투자 나침반!’

▶ 사람들은 투자할 때 실제로 어떻게 행동하나?

- 투자에 결정적 영향을 끼치는 심리적 편견

▶ 왜 그렇게 행동할까?

- 심리적 편견이 생기는 이유

▶ 그런 행동이 어떻게 해서 돈을 잃게 만드나?

- 심리적 편견이 불러오는 손실

▶ 그런 행동을 하지 않기 위해서 어떻게 해야 하나?

- 심리적 편견을 방지하기 위한 전략들

이런 투자자라면 1초도 망설이지 말고,

‘주식보다 투자 심리를 먼저 공부하라!’

√ 감정에 휘둘려 하루에도 수십 번 사고파는 ‘손실 회피 투자자’

√ 쥐고 있으면 불안하고, 가만히 있으면 초조한 ‘확증 편향 투자자’

√ 수익 나는 주식은 일찍 팔고, 손실 나는 주식은 끝까지 붙드는 ‘손절 불능 투자자’

√ 유튜브 추천, 주식 카페 글, 떠도는 뉴스에 휘둘리는 ‘감정 매수형 투자자’

√ 아침엔 곰(매도자), 저녁엔 황소(매수자)로 바뀌는 ‘부화뇌동형 투자자’

√ 투자 원칙이 없어 주가가 흔들릴 때마다 마음이 요동치는 ‘불안 심리형 투자자’

√ 장기투자의 가치를 알면서도 단기 수익에 목매는 ‘조급증 투자자’

√ 분석보다 감정이 앞서, 몇 분 만에 매매를 결정하는 ‘충동형 투자자’

√ 한 종목에 꽂히면 물불 안 가리고 쏟아붓는 ‘몰빵형 투자자!’

√ 주식은 한 방이라 믿으며 언제나 대박만을 쫓는 ‘한탕주의 투자자’

지은이 : 리처드 L. 피터슨 Richard L. Peterson

저자는 정신과 의사, 트레이더, 투자 심리학자, 〈행동재무학 저널〉 편집자, 마켓 사이컬러지 컨설팅의 창립자다. 학부에서 전기공학을 전공했으며, 1995년 텍사스 대학교의 플랜 II 아츠(Plan II Arts)에서 문학 학사를 수료했다.

2000년 텍사스 의과대학을 우등으로 수료하고 박사 학위를 받았다. 2004년 박사 후 과정으로 스탠퍼드 대학교의 신경과학 연구에도 참여했다. 뉴로이미징 연구를 하는 동안 감정이 재무적 결정에 미치는 영향을 연구했다. 학부 과정을 끝낸 후 피터슨은 주식 예측 소프트웨어를 설계했으며, 투자에서 선물 트레이딩을 담당했다.

저자는 〈저널 오브 사이컬러지〉 〈파이낸셜 마켓〉 등 여러 곳의 학술지에 논문을 발표했다. 감정이 투자 결정에 미치는 영향이 그의 가장 주된 관심사며, 특히 주식시장의 심리적 이상 현상에 기반한 차익 거래에 관심이 많다.

그는 열두 살 어린 나이에 주식투자를 시작하고, 선물 트레이딩 분야에서 활동하면서 주식시장에 관심을 갖게 되었다. 지금도 심리학을 투자 전략을 개발하는 데 적용하기 위해 노력하고 있다.

지은 책으로는 〈〈투자자의 뇌〉〉 〈〈마켓사이콜로지〉〉 〈〈감정에 의한 거래〉〉 등이 있다. 현재 아내와 딸과 함께 로스앤젤레스에 살고 있다.

옮긴이 : 조성숙

세상의 흐름과 사람들의 움직임을 탐구하고 예측하는 책들에 매력을 느껴, 경제ㆍ경영과 심리학 분야 서적을 전문으로 번역하고 있다.

옮긴 책으로는 〈〈200% 실패할 걸 알면서도 왜 나는 똑같은 행동을 반복하는가〉〉 〈〈혼돈 속의 혼돈〉〉 〈〈무의식의 뇌과학〉〉 〈〈스테이 더 코스〉〉 〈〈필립 피셔의 최고의 투자〉〉 〈〈초격차 투자법〉〉 〈〈내러티브 앤 넘버스〉〉 〈〈구루들의 투자법〉〉 〈〈피싱의 경제학〉〉 등이 있다.

머리말∥인간의 뇌는 주식투자를 잘하게 설계되어 있지 않다!

들어가기 전∥똑같이 반복되는 ‘탐욕과 공포’에 빠진 투자자들!

아이작 뉴턴과 ‘남해무역회사 거품 사건’ / 마크 트웨인과 ‘은광 열풍’ / 헤지펀드 ‘롱텀 캐피털 매니지먼트의 몰락’ / 행동재무학의 목표는 무엇인가?

PART Ⅰ 비합리적인 시장과 투자 심리

Chapter 01

투자 심리를 지배하는 보이지 않는 손들

왜 대부분의 투자자는 시장을 이기지 못하는가? / 애널리스트 VS 다트 게임 / 애널리스트의 예측 능력 / 집단 지성의 딜레마 / 날씨가 투자 결정에 영향을 미칠까? / 주가는 감정의 그림자다

Chapter 02

감정의 가격 ; 왜 기대에 배신당하고 믿음에 매달리는가

감정적 투자자들의 인지 왜곡 / 기대치와 비교 기제 / 반사실적 비교의 함정 / 신념과 기대, 플라세보 효과 / 혹시 뉴스가 패닉의 원인은 아닐까? / 자기기만, 이성은 이미 늦었다 / 불편한 진실과 마주하는 용기

Chapter 03

직관은 어떻게 이익을 예감하는가

분석과 직관, 당신은 어느 쪽인가? / 투자를 결정하는 본능적 직관 / 감은 무엇을 말하는가? / 생각하지 말고 직관에 귀 기울이기 / 감정 휴리스틱의 힘과 그림자 / 감성 지능이 리스크를 관리한다 / 투자를 조종하는 무의식의 신호들

PART Ⅱ 감정이 투자에 미치는 영향

Chapter 04

감정의 덫 ; 투자자가 판단력을 잃는 순간들

감정은 투자보다 먼저 움직인다 / 긍정적인 감정과 부정적인 감정의 차이 / 후회에 대한 두려움이 투자 실패를 부른다 / 슬픔은 사게 하고, 혐오는 팔게 한다 / 분노는 버티고, 두려움은 먼저 판다 / 투사 편향의 역설 / 감정이 의사결정의 지름길을 만든다

Chapter 05

탐욕의 신호 ; 어떻게 시장은 이것을 이용하는가

왜 주가 조작에 반복해서 당하는가? / 누가 투자자의 비이성적 광기를 점화시키는가? / 주가 부풀리기의 해부도 / 탐욕, 인간의 기본 욕망 / 투자 배분 행동 전략(BIAS) 실험 / 리스크는 언제나 기회의 얼굴로 다가온다 / 구매 결정을 내리는 세 가지 신호 / 탐욕이 넘칠수록, 냉정함은 수익이 된다

Chapter 06

과잉 확신과 자만 ; 무너지는 투자자

자만의 심리학 / 자신감을 넘어선 과잉 확신 / 정말 투자가가 상황을 통제하고 있을까? / 탐험정신의 신경화학적 특성 / 가장 무서운 리스크는 자만이다 / 투자에 필요한 좋은 자신감 / 실수에서 배우는 투자자의 조건

Chapter 07

패닉은 본능이고 대응은 기술이다

공포는 전염되고, 기회는 그 끝에 있다 / ‘우려의 벽’ 타고 오르기 / 두려움은 항상 앞서 나타난다 / 모든 것은 머릿속에 있다 / 투사 편향, 감정 이입의 함정 / 투자에서 얻는 교훈 / 리스크 속의 새로운 기회

Chapter 08

위대한 투자자는 어떤 사람들인가

성공 투자는? 타고난 재능 vs 후천적 경험 / 성격을 결정짓는 5가지 요인 / 투자에 적합한 인성 / 신경증적 성향의 투자자 / 외향적이고, 경험 개방적이며, 성실한 투자자 / 투자와 인성의 상관관계 / 트레이딩의 심리학

Chapter 09

의사결정 ; 확률, 모호성, 신뢰의 문제

수익이 아니라 감정에 베팅하는 사람들 / 잭팟의 함정 / 확률의 함정 / 생생한 상상의 힘 / 모호성 회피 심리, 가능성과 덫 / 지나치게 높은 가중치를 적용할 가능성 / 최후통첩 게임의 신경과학 / 뇌 속 호르몬, 금융 심리를 설계하다

PART Ⅲ 돈을 생각할 때의 투자 심리

Chapter 10

프레임 ; 수익을 결정짓는 심리 메커니즘

손실 회피의 역설, 이익은 팔고 손실은 버틴다 / 아버지와 아들의 주식 매매 / 프레임에 갇힌 투자자들 / 프레이밍의 리스크 / 손실 회피는 사람마다, 최근 사건마다, 제각기 다르다 / 성공적인 종목을 계속 보유하기 / 장기투자자들의 성공 비결

Chapter 11

손실 회피 ; 수익을 가로막는 심리 패턴

팔지 못하고 주식에 집착하는 이유 / 손실 회피의 신경과학 / 주식 프리미엄 퍼즐 / 고의적인 풋옵션의 유혹 / 손실 회피를 어떻게 극복할까? / 확신보다 의심을 훈련하라 / 손실 회피 편향을 이기는 투자자들의 원칙

Chapter 12

쏠림 현상 ; 남들도 다 그렇게 한다

남의 조언으로 주식 사면 망한다 / 쏠림은 본능, 수익은 선택 / 사회적 증명, 앞서간 사람들의 발자취 / 사회 비교, 타인의 성취가 나의 결핍이 되다 / 솔로몬 애쉬와 동조 현상 / 정보 캐스케이드 현상 / 좋은 옷, 빠른 차, 근사한 직함 / 애널리스트들의 권위 남용 / 추세를 거스르는 라이프 스타일

Chapter 13

차트 읽기의 심리학 ; 주식시장의 점성술

인공신경망, 주식시장은 학습할 수 없다 / 데이터 마이닝과 자기기만 / 추세 VS 평균회귀 편향 / 차트를 믿는 순간, 확신이 된다 / 평균회귀의 함정 / 수차우 도박 실험 / 대재앙을 기다리는 사람들

Chapter 14

주의력과 기억력 ; 이름이 뭐였더라

집중력 중독자, 스크린 앞에서 무너지다 / 과거의 수익률은 미래를 보장하지 않는다 / 좋은 기억 VS 나쁜 기억 / 사후 과잉 확신 편향, ‘그럴 줄 알았지’ / 이름만 바꿨을 뿐인데, 주가가 오른다? / 이틀 만에 320배 오른 주식 / 뉴스에 부화뇌동하는 개인투자자들

PART Ⅳ 심리투자 실전편

Chapter 15

리스크 감수에 영향을 미치는 것들

수익률을 거부하는 기억에 묶인 포트폴리오 / 투자 심리의 젠더 코드, 남성성과 여성성으로 작동한다 / 숫자를 믿는 남자, 신뢰를 따지는 여자 / 젊은 뇌는 베팅하고, 노년의 뇌는 분산한다 / 나이와 인지 능력의 상관관계 / 동양과 서양의 투자 심리

Chapter 16

성공 투자를 위한 투자자들의 단련법

돈이 아니라 열정을 위해 투자하라 / 금전적 신호를 무의식에 새겨라 / 행복까지 지켜내는 투자 심리 / 신경 가소성과 투자 심리 훈련 / 약물로 조작된 수익은 반드시 무너진다 / 투자는 감정보다 자기 규율 / 투자 일지 기록하기

Chapter 17

행동재무학이 이끄는 새로운 투자 나침반

리스크 프리미엄의 수확 / 리스크 프리미엄과 기대치 / 가치주 VS 글래머주 / 최적의 포트폴리오, 단기 모멘텀과 장기 인덱스의 균형 / 소문에 사고 뉴스에 판다 / 차익 거래의 한계, 알아도 못 사고 못 판다 / 행동재무학, 시장을 이기는 투자 전략