초보자를 위한 가치투자하는 법 -현명한 투자의 길을 제시한다-

▣ 출판사서평

평생 투자 수익을 지속적으로 높일 수 있는 기본기를 탄탄하게 길러준다.
박춘호(주식투자연구소) 소장의 투자 멘토링!

“평생 딱 한 종목으로도 충분하다!”

주식 투자의 성공 비결은 기업의 가치를 아는 데 핵심이 있다. 투자자들이 주식 투자에서 실패하는 이유는 기업의 가치를 제대로 따져보지 않고 성급하게 매매를 하기 때문이다. 주식투자연구소의 박춘호 소장은 『초보자를 위한 가치투자 하는 법』에서는 투자자들에게 가치투자란 무엇인가에 대한 질문에 해답을 제시하고 있다. 가치투자란 저평가된 주식을 찾아내어 합리적으로 분석하여 장기적인 투자로 꾸준히 수익을 올릴 수 있는 투자법이다. 이 책은 초보 투자자들은 물론 기술적 분석만으로는 부족함을 느꼈던 투자자들에게 가치투자를 제대로 처음부터 차근차근 배울 수 있도록 가치투자의 기본기를 탄탄히 다져주는 내용으로 구성되어 있다.
박춘호 소장은 대우증권의 전신인 대우경제연구소에서 기업분석 애널리스트이자 재무전략팀장과 연구소장을 역임했다. 이토마토 경제연구소장으로 재직 중에 2008년부터 화제의 프로그램인 ‘박춘호의 바보투자클럽’을 진행하며 공전의 시청률을 기록하였다. 이후 머니투데이 경제방송에서 ‘박춘호의 머니쇼’를 진행했으며, 현재는 아시아경제-팍스TV에서 ‘박춘호의 매드스탁’을 진행하고 있다. 박춘호 소장은 20년간 애널리스트와 펀드매니저의 경험을 바탕으로 초보 투자자과 개미 투자자들을 올바른 투자의 길로 안내하는 투자자들의 멘토로서 오랫동안 활동해왔다.

현명한 가치투자의 길을 제시하는 이 책의 핵심 포인트
이제 주식은 수단이 아닌 필수적인 재테크 수단이 되었다. 저금리 상황에서 주식 투자는 효과적으로 수익을 내는 투자처로 각광을 받고 있다. 하지만 주식 투자는 이익뿐만 아니라 손실도 커질 수 있는 투자행위이기 때문에, 그러한 시장 변동성과 리스크를 관리하고 꾸준히 투자 수익을 올릴 수 있는 방법이 관건이다. 이에 저자는 가치투자에 주목해야 한다고 말한다. 이 책은 효율적인 투자로서 가치투자의 방법을 설명하며, 각 장별 실전 투자 응용 사례를 넣어 가치투자란 무엇인가에 대해 제대로 된 해답은 물론, 각 리스크 관리에 대해서도 해법을 제시하고 있다.

기업의 가치를 분석하여 저평가된 기업을 찾아라!
주식 매매의 제1원칙은 내가 사고자 하는 기업의 가치를 철저히 분석하는 것이다. 기업의 가치를 분석하여 현재 주식시장에서 저평가된 주식을 찾아 투자하는 것이 가치투자의 기본 원칙이다. 기업의 영업이익이 높고, 매출과 이익이 안정적으로 성장하고 있지만 시장에서 저평가되어 있는 기업은 언젠가는 그 가치를 시장에서 재평가하여 제값을 받게 된다. 이러한 저평가된 기업의 가치를 판단하기 위해서는 먼저 기업의 실적을 알아야 한다. 기업이 어떤 사업을 해왔으며, 수익은 어느 정도인지 등을 파악하기 위해서는 재무제표를 살펴보는 것이 중요하다. 예를 들어 손익계산서에서 가장 중점적으로 봐야 할 것은 ‘이익의 지속 가능성’이다. 이를 확인하기 위해서는 손익계산서에서 핵심이 되는 항목인 매출액, 영업이익, 순이익(주당순이익)의 3가지 항목을 살펴보는 것이다. 먼저 매출 규모가 크고 이익률이 높아야 하며, 매출과 이익이 안정적으로 성장해야 하며, 순이익보다 영업이익의 규모가 더 큰 기업이 투자를 하기에 좋은 회사이다. 이 외에도 기업의 수익가치를 평가하는 PER과 자산가치를 평가하는 PBR도 기업의 가치를 평가하는 도구로 가치투자자라면 반드시 살펴보아야 한다.
주식 투자에 있어 손실 위험을 방어하는 가장 중요한 것은 포트폴리오 전략이다. 한 종목의 비중이 전체 포트폴리오에서 20%를 넘지 않고, 전체 투자 자금의 20%를 초과하지 않도록 구성하는 것이다. 또한 주식비중 70%, 현금비중 30%로 포트폴리오를 리밸런싱하는 것은 효과적인 리스크 관리 방법이다.
기업가치를 분석하고 현재 주가보다 저평가된 좋은 기업을 골랐다고 해도 적절한 매매 타이밍을 잡아야 한다. 이를 위해서는 기술적 분석의 도구가 필요하다. 차트는 주식을 사는 사람과 파는 사람의 심리가 반영되어 있으므로 차트 분석은 매매 타이밍을 포착하는 데 훌륭한 도구이다. 박춘호 소장은 기술적 분석에 대해서도 캔들과 추세선, 이동평균선과 패턴 매매에서 핵심적으로 파악해야 하는 부분만을 이해하기 쉽고 간단하지만 정확하게 핵심을 파악할 수 있도록 설명해주고 있다.

경기 사이클로 주도 업종을 찾아라!
주가는 경기와 동행한다. 경기가 상승 국면일 때는 경제성장률도 높아지고 주가는 강세를 보인다. 이 책의 강점은 바로 경기 사이클로 주도 업종을 파악하여 기업가치가 높은 주식에 투자할 수 있는 길을 제시하고 있다는 것이다. 저자가 제시하는 기술혁신 경기 사이클, 원자재 사이클과 각종 경기지표들은 주식 투자자라면 반드시 확인해봐야 한다. 예를 들어 세계 경기는 10년을 주기로 기술혁신이 일어난다. 주식시장에서 가장 뚜렷한 사이클이 바로 기술혁신 10년 주기 사이클과 일치한다는 것이다. 만약 10년 주기 기술혁신기에 진입해 있다면 주식 투자하기에 좋은 시기인 것이다. 국제 유가를 비롯하여 원자재 가격도 주가에 영향을 미치는 중요한 요소이다. 저자는 금리와 주가의 상관관계는 물론, 경기주/고성장주/장기 성장주/자산가치주/부동산 가치주/배당주 투자 등 기업가치투자 스타일에 대한 분석으로 투자자들의 거시적 시각을 갖고 유용한 투자 기회를 잡을 수 있는 길을 제시하고 있다.

『초보자를 위한 가치투자 하는 법』에는 주식 투자를 하기 전 가치투자의 기본기를 탄탄하게 다질 수 있는 내용을 군더더기 없는 설명으로 핵심만 정확하게 파악할 수 있도록 설명하고 있다. 또한 상황에 맞는 다양한 사례들은 주식 투자에 대한 안목을 한층 더 넓혀줄 것이다. 꾸준한 수익과 건전하고 바람직한 가치투자의 길을 제시하는 이 책은 초보 투자자들에게 투자의 멘토가 될 것이다.

▣ 작가 소개

저자 : 박춘호
주식투자연구소 소장이다. 대우증권 ‘리서치센터’의 전신인 대우경제연구소에서 기업분석 애널리스트로 있으면서 재무전략팀장과 연구소장을 역임했다. (주)이토마토 경제연구소장으로 재직 중 토마토 TV 해설위원으로 2008년 5월부터 화제의 프로그램 ‘박춘호의 바보투자클럽’을 진행하여 공전의 시청률을 기록하며 화제를 불러일으켰다. 2008년 말부터 2009년 말까지 동아일보 증권 칼럼니스트로서 금융위기 이후 최악의 비관적인 장세에서 세계증시반등 요인과 흐름을 쉽고 재미있게 논리적으로 포착하여 정확하게 예측했다. 이후 머니투데이 경제방송(MTN)에서 ‘박춘호의 머니쇼’를 진행, 역시 최고의 시청률을 기록했다. 현재 아시아경제-팍스TV에서 ‘박춘호의 매드 스탁’을 진행하고 있으며, 박춘호 주식투자연구소 소장으로 재직 중이다.
20년간의 애널리스트와 펀드매니저 경험을 바탕으로 기본기가 없이 주식시장에 뛰어들어 단타매매로 손실게임을 반복하는 개미투자자들을 방송을 통해 올바른 방향으로 안내하고 있다. 쉽고(easy), 단순하고(Simple), 재미있는(funny) 주식해설로 정평이 나있으며, 수많은 마니아 시청자들을 보유하고 있다. 저서로는 『... 바보투자클럽』이 있다.

▣ 주요 목차

들어가는 글│주식 투자 이야기

1부 주식이란 무엇인가?

01. 주식에 대하여
ㆍ주식이란 무엇인가?
주식회사 설립=주식의 탄생│영업활동│유상증자│회사의 성장

02. 주식의 거래=시장가 주식
ㆍ상장
ㆍ주식시장의 제도
주식시장│주가지수│주가 변동
ㆍ상장폐지
강제폐지│자진폐지

03. 실전 투자 응용
ㆍ상장 공모가는 십중팔구 과대평가
ㆍIPO 주식 투자의 성공 조건
사례 1. IPO 주식 매수

2부 기업과 주가

04. 기업의 가치
ㆍ가격과 가치는 다르다(단기 투자)
ㆍ가격과 가치는 같다(장기 투자)
사례 2. 어느 주식 투자자의 하소연

05. 기업가치 매기기
ㆍ투자하기 좋은 주식이란?
가치란?│현재가치 vs. 미래가치│가치투자란?│가치투자의 역사│가치투자의 장점
ㆍ재무제표 읽는 법
손익계산서_ 지속 가능한 이익인가?│재무상태표_ 부채비율이 높은 회사는 피하라│현금흐름표_ 파산 위험은 없는가?
ㆍ기업가치 평가 방법
수익가치평가_ PER│자산가치평가_ PBR
ㆍ기타 참고할 만한 투자지표
자기자본이익률(ROE)│EV/EBITDA
사례 3. 초보 주식 투자자가 흔히 밟는 시행착오

06. 기업가치의 변화 요인
ㆍ업황과 기업가치
ㆍ업황을 읽는 방법
비즈니스 사이클을 읽어라│분기 실적 발표 내용에 주목하라│증권사 종목 투자 의견서를 살펴라
ㆍ업종별 선행지표
중국 경기는 세계 경기의 선행지표이다│BDI를 보면 해운업황이 보인다│국제 원자재 가격을 보면 에너지, 화학주가 보인다│환율을 읽으면 수출주와 내수주가 보인다│금리는 금융주의 선행지표다│세계 반도체 가격은 기술주의 선행지표다
사례 4. 업황과 수익의 관계
사례 5. 고려아연과 금

07. 주도 업종과 주도주
ㆍ패러다임의 변화를 읽어라_ 장기 주도주
ㆍ업종 간 순환 과정을 파악하라
ㆍ대형주와 소형주의 순환 과정을 파악하라

08. 기업가치투자 스타일
ㆍ경기주 투자
ㆍ고성장주 투자
ㆍ장기 성장주 투자
ㆍ자산가치주 투자
ㆍ부동산 가치주 투자
ㆍ배당주 투자
배당수익률이 높은 기업│시장점유율이 높고 성장성이 높은 회사│3월 결산기업에 대한 배당 투자의 적기는 언제인가?

09. 실전 투자 응용
ㆍ경기주 투자 사례_ 신대양제지
ㆍ배당주 투자 사례_ LG화학 우선주
ㆍ성장주 투자 사례_ 메디톡스

3부 시장과 주가

10. 경기와 주가
ㆍ주가는 경기와 동행한다
ㆍ경기 사이클
기술혁신 경기 사이클│원자재 사이클
ㆍ경기지표
경제성장률│제조업/비제조업 경기지표│고용지표│주택경기지표│심리지표

11. 유동성과 주가
ㆍ금리와 주가
주가는 금리 수준에 역행한다│주가는 금리 추세와 동행한다
ㆍ환율과 주가
금리와 환율│환율과 주가
ㆍ주가의 세계 동조화

12. 심리와 주가
욕심과 버블│공포와 붕괴

13. 실전 투자 응용_ 현대차&LG화학
ㆍ아베노믹스와 엔 약세
ㆍ수출주 비중 축소

4부 투자 위험관리

14. 시장 리스크
ㆍ단기 조정
ㆍ시장붕괴
사례 6. 시장 리스크

15. 종목 리스크
ㆍ분기 실적 공표_ 어닝 쇼크와 어닝 서프라이즈
ㆍ실적의 계절 요인
ㆍ파산 위험
사례 7. 종목 리스크

16. 리스크 관리
ㆍ분산 투자
ㆍ분할 매수와 분할 매도
ㆍ보유비중 조절(리밸런싱)

18. 실전 투자 응용_ 포트폴리오 만들기
ㆍ포트폴리오 종목의 구성
ㆍ종목 선택
장기(안정) 성장주_ 아모레퍼시픽│경기주_ 기아차│방어주(자산가치 저평가주)_ SBS
ㆍ보유현금의 활용_ 리밸런싱
펀더멘털의 훼손│목표가 도닥

5부 단기 매매

19. 매매자와 투자자
사례 8. 당신은 트레이더인가, 투자자인가

20. 차트 매매
ㆍ차트와 기술적 분석
ㆍ봉(캔들) 차트 매매
ㆍ추세선 매매
ㆍ이동평균선 매매
이동평균선이란│이동평균선의 활용 방법
ㆍ패턴 매매
상승 전환이 예상되는 패턴(W자형 쌍바닥형)│하락 전환이 예상되는 패턴(M자형 쌍봉)│상승 지속이 예상되는 패턴│하락 지속이 예상되는 패턴│엘리어트 파동이론

21. 모멘텀 매매
ㆍ테마주 플레이
ㆍ투자 정보
기업 분석 보고서│회사의 모든 것을 보여주는 분기 사업 보고서│돈 되는 정보가 숨어 있는 기업공시
사례 10. 대한항공_ 사상 최대의 실적 발표에도 기관 매도 공세로 주가 하락

22. 실전 투자 응용
사례 11. 단기 트레이딩 활용_ 신한지주
사례 12. 호재에 팔고 악재에 사라_ 에스엠

후기│이 책을 마치며