포카라의 행동심리 투자 전략

▣ 출판사서평

성공하는 주식투자법, 행동경제학에 답이 있다!

주식시장은 지극히 이성적이며 합리적인 호모 이코노미쿠스(Homo economicus)들의 투자 향연장일 법하다. 그러나 실상은 어떤가? 주식시장은 ‘똑똑한 바보’들의 집합 장소다. 호모 이코노미쿠스여야 할 투자자 대부분은 분석에 의거한 원칙 대신, 비합리적인 판단과 행동으로 실패하는 투자를 거듭한다. 이는 과거의 경험으로 축적된 편견과 군중심리의 늪에 빠져 결정적인 순간에 이성적인 판단을 내리지 못하는 습성 탓이다. 과연 어떻게 해야 이 부정적인 성향을 억제하며 성공적인 투자를 할 수 있을까?
저자는 성공하는 주식투자의 비책으로, ‘인간이란 원래 제한적 합리성을 가지고 행동한다’는 행동경제학을 주식시장에 끌어들였다. 경제학에 심리학을 접목시킨 행동경제학은 투자자들의 비이성적이고 충동적인 행동을 설득력 있게 밝혀주며 실전 투자에서 성공할 수 있는 가능성을 높여준다. 이 같은 내용을 중심으로 저자는 행동경제학과 연계한 실전 투자 전략을 크게 2부에 걸쳐 풀어냈다.
1부 ‘군중심리를 극복하는 투자의 심리학, 행동경제학’에서는 심적회계, 앵커링, 매몰비용 오류, 인지부조화 등 행동경제학의 주요 이론을 통해 주식시장에 나타나는 투자자들의 행동을 해부했다. 또한 최근 주목받고 있는 신경경제학 역시 주식투자와 연결하여 살폈다.
2부 ‘시장을 이기는 심리 투자 전략’에서는 행동경제학의 이론을 투자법에 접목시켜, 개인 투자자들이 실전 투자에 활용할 수 있도록 했다.
이 책의 마지막 장까지 저자와 함께한다면 어느새 성공 투자 전략에 대한 새로운 혜안을 가질 수 있을 것이다.

시장을 이기는 고수들의 전략, 거꾸로 하는 역발상 가치투자

성공하는 주식 투자자들은 급변하는 시장에서 충동적으로 판단하지 않으며 넓은 안목으로 단기 흐름보다는 장기 흐름을 따라간다. 그들은 증시의 긍정적 신호를 잘 포착하며 투자 준거점을 분명하게 설정하여 확실한 이익을 취한다.
무엇보다도 그들은 대중심리에 휩쓸리지 않으며 절제 속에서 역발상의 가치투자 전략으로 시장에 대응한다. 즉, 시장 속 군중의 반대편에서 허를 찌르며 매매를 하는 것이다. 저자는 행동경제학적 투자법과 더불어 이 역발상 가치투자의 효용성을 부각했는데, 데이비드 드레먼, 워렌 버핏, 팻 도시, 헤르만 지몬 등 유명 투자자, 분석가의 전략과 그 사례를 통해 성공하는 투자의 길을 구체적으로 제시했다.
또한 가치투자의 밑바탕이 되는 기본적 분석법, 이를테면 주가수익비율(PER), 주가수익성장비율(PEG), 주가순자산비율(PBR), 기업가치(EV) 등을 쉽게 설명하며 독자 스스로 기업의 내재가치를 평가할 수 있도록 유도하고, 투자할 만한 기업을 골라내는 안목 또한 키워주는 데 역점을 두었다. 이를 통해 독자들은 가치투자의 전반적인 흐름을 알 수 있을 것이며 성공하는 투자자로서 한 단계 더 진화할 수 있을 것이다.

주식투자 불패의 원칙을 알면 수익이 보인다

25년 동안 분석가로서, 투자자로서 주식시장에 몸담은 저자는 행동경제학과 궤를 같이하며 안정적인 수익을 올리기 위한 필승의 투자 전략을 제시했다.
저자는 시세에 맞서지 말 것, 손실 난 종목은 버리고 과감하게 갈아탈 것, 수익률 눈높이를 낮추고 포트폴리오를 짤 것을 우선 주문했다. 그리고 쌀 때 사서 비쌀 때 파는 BLASH(Buy Low And Sell High) 원칙 지키기, 저PER주에 투자하기, 어떠한 경우에라도 손절매 한도를 설정하기, 인내심으로 매매에 임하기, 단타로 매매하는 습관 버리기, 투자한 금액을 구체적인 실물로 환산해보기, 테마주 멀리하기 등을 주식투자 불패의 원칙으로 내세웠다.
특별히 저자는 매매일지 작성의 중요성을 역설하고 있는데, 이는 매매 실수를 되풀이하지 않도록 분석을 통해 원인을 파악하고 정리하여 그 실패 고리를 끊기 위한 것이다. 효과적인 매매 기록을 위해 저자는 세 가지 원칙, 즉 모든 거래 기록을 스프레드시트 형식으로 정리하기, 매매 수익률 곡선 그리기, 매수와 매도를 할 때마다 일봉 차트 인쇄하기를 제시하며 책 말미에 매매일지의 양식 또한 소개했다.
이 책을 통해 저자가 제안한 주식투자 불패의 원칙들을 고수한다면 앞으로 점점 손실 대신 수익이 보일 것이다.

추천사

주식시장이 냉철한 이성과 합리적인 판단에 의해 움직인다고 생각하는 이들이 많다. 그러나 실제 주식시장은 비합리적인 편견과 충동적 행동이 난무하는 곳이다. 많은 투자자가 시장에만 들어서면 자기 과신의 닻을 내린 채 충동적으로 대응하며 과거의 투자 실수를 반복한다. 왜 그럴까? 저자는 이 책에서 국내 최초로 행동경제학을 통해 투자자들의 행태를 낱낱이 분석한다. 더불어 심리적 안정을 기하면서 가치투자를 할 수 있는 다양한 방법론까지 제시한다. 이 책은 분명 실전 투자에 유용한 길라잡이가 될 것이다. _나효승 유진투자증권 대표이사

주식투자란 인간 개인의 의식과 행동이 벌이는 끝없는 싸움이다. 인간의 의식은 원시시대 이래로 수천 년에 걸쳐 복잡다단하게 진화한 유전자에서 비롯되었다. 이런 점에서 볼 때, 인간을 합리적으로 행동하는 존재로 단순히 규정한 고전경제학의 판단은 분명 잘못되었다. 우리는 날마다 자신의 의식과 행동에서 비합리적인 면을 수없이 발견한다. 이런 인간의 의식과 행동을 행동경제학으로 정리하고 또한 주식시장의 투자 전략과 연결시킨 포카라의 책은 대한민국의 금융 역사에 한 획을 그을 만하다. _하상주 투자교실 대표

행동경제학은 대단히 과학적이고 유용한 이론이지만, 자칫 지루하고 딱딱하게 받아들이기 쉽다. 그러나 포카라와 함께라면 전혀 걱정이 없다. 25년에 걸친 투자 경험과 경제는 물론 철학, 고전 등 다양한 분야를 아우르는 폭넓은 인문학적 소양, 여기에 아무리 어려운 이론도 쉽고 재미있게 풀어내는 탁월한 필력을 더하여 독자들을 친절하게 인도하기 때문이다. 확실히 이 책은 복잡한 투자이론이 부담스러운 독자들에게 큰 도움이 될 것이다. _이건 투자 전문 번역가

▣ 작가 소개

저자 이강연

서울대학교를 졸업한 후 쌍용투자증권(현 신한금융투자)에 입사하여 국제부, 법인영업부를 거쳐 경제연구소에서 오랫동안 기업분석 업무를 담당했다. 이후 서울증권(현 유진투자증권)에서 기업분석 팀장을 역임하였으며, 증권, 경제 전문 방송인 토마토TV에 출연했다.
현재 유진투자증권에 근무하며 네이버 파워블로그 ‘포카라의 실전투자’와 증권카페 ‘포카라 주식카페’를 운영하고 있다. 한겨레신문사 오피니언넷 ‘훅(hook)’에 칼럼을 쓰고 있으며 매주 오프라인에서 기본적 가치투자 방법론을 강의하고 있다.

포카라의 실전투자 : http://blog.naver.com/pokara61
포카라 주식카페 : http://cafe.naver.com/pokara61
포카라 트위터 : http://twitter.com/pokara61


▣ 주요 목차

들어가는 글 - ''똑똑한 바보''처럼 굴지 말고 목표와 원칙에 투자하라

PART 1 : 군중심리를 극복하는 투자의 심리학, 행동경제학

Chapter 1. 인간의 마음은 허점투성이 : 제한적 합리성
01. 내 판단은 합리적인가
02. 랜덤워크냐, 아니면 역발상이냐
03. 주식투자는 심리적 편견과 대결

Chapter 2. 마음속 회게의 함정에서 벗어나기 : 심적 회계
04. 마음속의 딴 주머니를 버려라
05. 투자의 준거점은 매입가격이 원칙
06. 이익은 키우고 손실을 잘라라
07. 나는 단타족인가, 아니면 장타족인가
08. 단기 흐름부다 큰 흐름을 따라가라

Chapter 3. 당신의 마음에도 닻이 있다 : 앵커링 효과
09. 매수가격의 집착에서 벗어나라
10. 앵커링을 이용하여 투자 지표로 삼아라
11. 증시의 긍정적 신호를 포착하라

Chapter 4. 본전 생각을 버려라 : 매몰비용 오류
12. 원금 집착증에서 벗어나라 : 콩코드 오류
13. 작은 손실을 내주고 기회를 포착하라 : 터틀 트레이닝

Chapter 5. 투자자들의 색안경 : 인지부조화
14. 주가, 아전인수 격으로 해석하지 말라
15. 자신만의 투자 스타일을 고집하지 말라

Chapter 6. 뇌를 알면 돈이 보인다 : 신경경제학
16. 신경경제학, 인간 행동의 비밀을 풀다
17. ''도마뱀의 뇌''를 통제하라
18. 주식투자는 이성과 감성의 줄다리기

PART 2 : 시장을 이기는 심리 투자 전략

Chapter 7. 최고의 타이밍을 찾는 역발상 투자 전략 : 가치투자
19. 모두가 두려워할 때가 매수 기회다
20. 실적 좋은 저평가주 찾기
21. 수익성 지표로 강한 기업 골라내기
22. 시장 지배력이 높은 기업에 주목하라

Chapter 8. 단순하지만 강력한 리스크 관리 법칙
23. 피라미딩 - 분할 매수로 리스크를 관리하라
24. 수익률 눈높이를 낮추고 포트폴리오를 짜라

Chapter 9. 주식투자 불패의 원칙
25. BLASHI와 저PER주에 주목하라
26. 단타 매매 습관을 버려라
27. 고수익을 좇는 것은 깡통 차는 지름길
28. 매매일지 작성은 성공 투자의 기본이다

참고문헌